Bạn có từng tự hỏi tại sao giá cả cứ liên tục tăng không? Gần đây tôi đã đọc về lạm phát và nhận thấy thực ra có hai cơ chế khá khác nhau thúc đẩy nó, đều liên quan đến động lực cung và cầu.

Cơ chế đầu tiên thu hút sự chú ý của tôi là lạm phát đẩy chi phí. Cơ bản, nó xảy ra khi chi phí sản xuất tăng vọt nhưng người tiêu dùng vẫn muốn mua cùng một thứ. Hãy nghĩ về điều đó - nếu lao động trở nên đắt đỏ hoặc nguyên liệu thô trở nên khan hiếm, các công ty không thể sản xuất nhiều hơn mà không chi tiêu nhiều hơn. Vì vậy, họ chuyển những chi phí đó sang người tiêu dùng. Không phải là người tiêu dùng muốn nhiều hơn; mà là phía cung bị siết chặt.

Bạn thấy lạm phát đẩy chi phí xuất hiện rõ ràng nhất trong các thị trường năng lượng. Dầu mỏ và khí tự nhiên là những ví dụ hoàn hảo. Khi căng thẳng địa chính trị hoặc thiên tai làm giảm nguồn cung, các nhà máy lọc dầu không thể sản xuất đủ xăng dầu mặc dù mọi người vẫn cần đổ đầy xe. Nhu cầu vẫn ổn định, nhưng giá cả tăng vọt vì có ít hàng hơn để phân phối. Gần đây cũng xảy ra điều tương tự với gián đoạn đường ống khí tự nhiên - nguồn cung giảm, giá tăng. Các cơn bão làm tắc nghẽn các nhà máy lọc dầu tạo ra hiệu ứng tương tự. Cơ chế lạm phát đẩy chi phí khá đơn giản khi bạn nhận ra điều đó.

Bây giờ, lạm phát do cầu kéo là mặt trái của nó. Đây là điều xảy ra khi nền kinh tế đang hoạt động tốt, mọi người có tiền trong túi và họ chi tiêu nhanh hơn khả năng sản xuất của các công ty. Các nhà kinh tế gọi đó là "quá nhiều đô la đuổi theo quá ít hàng hóa" - thực sự là một cách mô tả hoàn hảo cho điều này.

Tôi đã chứng kiến điều này diễn ra trong thời gian thực sau năm 2020. Vắc-xin được triển khai, các nền kinh tế mở cửa trở lại, và đột nhiên mọi người muốn đi du lịch, mua nhà, nâng cấp đồ đạc của mình. Việc làm tăng lên, thu nhập khả dụng tăng, nhưng các nhà máy vẫn đang bắt kịp sau đợt đóng cửa. Nguồn cung nhà ở khan hiếm, giá gỗ và đồng cao vọt, vé máy bay tăng giá. Đó chính là lạm phát do cầu kéo - không phải là vấn đề cung, mà là cầu vượt quá khả năng cung cấp.

Sự khác biệt này quan trọng vì chúng cần các giải pháp khác nhau. Lạm phát đẩy chi phí thường yêu cầu giải quyết các hạn chế về cung, trong khi lạm phát do cầu kéo có thể cần giảm chi tiêu hoặc tăng lãi suất. Cả hai đều liên quan đến các lực lượng cung và cầu cơ bản đó, nhưng chúng thực sự là những loại khác nhau. Dù sao đi nữa, việc hiểu rõ cái nào bạn đang đối mặt khi theo dõi thị trường là rất đáng giá.