Vừa mới xem xét tình hình của USA Rare Earth và thực sự khá thú vị từ góc độ động thái thị trường. Cổ phiếu ban đầu tăng vọt sau thông báo khoản vay 1,3 tỷ USD từ Đạo luật CHIPS cộng với cổ phần vốn nhà nước trị giá 277 triệu USD. Có vẻ như đây là một chiến thắng lớn cho công ty. Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên phức tạp.

Hóa ra chính phủ đang thay đổi cách tiếp cận hỗ trợ đất hiếm của mình. Năm ngoái họ đã cấp cho MP Materials khoản đầu tư 400 triệu USD VÀ thiết lập mức giá sàn 110 USD mỗi kilogram cho sản lượng đất hiếm neodymium-praseodymium của họ. Thỏa thuận khá hấp dẫn - đảm bảo mức giá tối thiểu trong suốt một thập kỷ. Nhưng Reuters đưa tin rằng chính quyền Trump hiện xem đó là một sai lầm và sẽ không lặp lại nữa.

Vậy USA Rare Earth? Không nhận được sự bảo đảm về mức giá đó. Cũng như Lithium Americas hay Trilogy Metals. Điều này có nghĩa là nếu giá thị trường giảm mạnh, các công ty này sẽ gánh chịu thiệt hại mà không có sự can thiệp của chính phủ. Đây là một hồ sơ rủi ro hoàn toàn khác so với những gì các nhà đầu tư nghĩ họ đang nhận được.

Đây thực sự là một ví dụ điển hình về cách chính sách đất hiếm diễn ra trong thực tế. Toàn bộ ngành phụ thuộc vào việc các khoáng sản quan trọng này được sản xuất trong nước, nhưng chính phủ rõ ràng không thoải mái với việc trợ giá mở rộng không giới hạn. Điều này tạo ra tiền lệ xấu, tiêu tốn ngân sách mà họ không có.

Các nhà phân tích hiện dự đoán rằng USA Rare Earth sẽ thua lỗ khoảng 252 triệu USD trong năm nay. Nếu không có sự bảo vệ về giá, đó chỉ là kịch bản cơ sở nếu giá hàng hóa duy trì ở mức yếu. Thị trường đã điều chỉnh lại - cổ phiếu giảm 13% ngay khi tin về bảo đảm giá được công bố.

Đáng để ý vì điều này cho thấy điều gì đó quan trọng về cách chính sách của chính phủ thực sự hoạt động so với cách các nhà đầu tư tưởng tượng nó sẽ hoạt động. Câu chuyện đất hiếm chưa chết, nhưng chiếc “lưới an toàn” mà các nhà đầu tư nghĩ là tồn tại? Đã biến mất.