Vừa mới xem xét những gì thực sự đang nằm trong danh mục của Berkshire lúc này, và thành thật mà nói, vẫn còn một số khoản đầu tư thú vị được chôn giấu trong đó ngay cả sau khi Buffett rút lui khỏi việc chọn cổ phiếu hàng ngày.

Hãy để tôi đi qua một vài khoản đáng để nắm bắt bằng cả hai tay trong tháng này - và một khoản có lẽ tốt hơn là để yên.

Đầu tiên là American Express. Ừ, mọi người đều lo lắng về nợ tiêu dùng đạt mức kỷ lục. Dữ liệu của Ngân hàng Fed New York khá là đáng suy ngẫm - nợ hộ gia đình vừa vượt qua 18,8 nghìn tỷ đô la với tỷ lệ vỡ nợ tăng lên gần mức cao nhất trong gần một thập kỷ, khoảng 4,8%. Trên bề mặt, điều đó chắc chắn sẽ làm bất kỳ nhà cho vay nào sợ hãi. Nhưng điều quan trọng về Amex mà hầu hết mọi người bỏ lỡ là: họ không thực sự là một công ty thẻ tín dụng chính thống. Khách hàng của họ chủ yếu là người giàu có, và người giàu vẫn đang chi tiêu. Chi tiêu xa xỉ của chủ thẻ của họ thực sự đã tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 4, gần gấp đôi mức tăng 8% của tổng doanh thu tính phí. Cổ phiếu đã giảm gần 20% so với đỉnh tháng 12, chủ yếu do lo ngại suy thoái, nhưng sự giảm này có thể là điểm vào tốt nhất của bạn. Khoản này xứng đáng để xem xét nghiêm túc.

Tiếp theo là Constellation Brands. Công ty mẹ của Corona và Modelo đã trải qua một chặng đường khó khăn kể từ khi Berkshire nhảy vào cuối năm ngoái. Tiêu thụ rượu ở Mỹ đã chạm mức thấp nhiều thập kỷ, ở mức 54% theo Gallup, điều này giải thích tại sao cổ phiếu lại gặp khó khăn. Nhưng các doanh nghiệp theo chu kỳ có cách phục hồi. Mọi người giảm tiêu thụ rượu khi họ căng thẳng về tiền bạc hoặc sức khỏe, nhưng nhu cầu đó lại bùng nổ khi niềm tin trở lại. Trong khi đó, ban quản lý đã thực hiện các bước đi thông minh - họ đã loại bỏ các thương hiệu rượu vang giá thấp hơn, vốn chỉ làm rối loạn danh mục đầu tư. CEO mới Nicholas Fink gia nhập dự kiến sẽ mang lại một số suy nghĩ mới. Điều này có vẻ như là một khoản đầu tư kiên nhẫn, nhưng có thể đáng giá.

Bây giờ, đây là nơi tôi sẽ thận trọng hơn: DaVita, công ty chạy thận nhân tạo. Berkshire đã giữ cổ phần này từ năm 2011, nhưng các động thái đã hoàn toàn thay đổi. Doanh thu chỉ tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái trong ba quý đầu của năm tài chính 2025, nhưng lợi nhuận ròng lại giảm 17%. Khoảng cách đó nói lên tất cả về những gì đang xảy ra trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe hiện nay - áp lực thanh toán liên tục, và không có dấu hiệu giảm nhẹ nào trong tầm nhìn. Berkshire rõ ràng đã nhận thấy điều tương tự như tôi đang thấy. Họ đã âm thầm rút khỏi vị trí này kể từ đầu năm ngoái, và Greg Abel vẫn giữ cách tiếp cận đó. Khi Oracle bắt đầu rút lui khỏi một thứ gì đó sau hơn một thập kỷ, đó có lẽ là một tín hiệu đáng để lắng nghe.

Điểm chung: không phải tất cả các khoản nắm giữ của Buffett đều xứng đáng có mặt trong danh mục của bạn chỉ vì chúng nằm trong danh mục của ông ấy. Đôi khi kiên nhẫn sẽ mang lại lợi nhuận, đôi khi chỉ là một vết rỉ chậm.