Đã theo dõi thị trường ngoại hối khá sát sao gần đây và có một động thái thú vị đang diễn ra. Đồng đô la đã bị ảnh hưởng gần đây khi lợi suất trái phiếu giảm—và đây thực sự là một điểm mấu chốt: khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm, điều này cũng ảnh hưởng đến định giá tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang đang báo hiệu sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, điều này gây áp lực lên đồng đô la vì lợi suất cao hơn thường hỗ trợ đồng tiền này. Vì vậy, bạn có hiện tượng đảo chiều khi lợi suất trái phiếu giảm, làm yếu đi chênh lệch lãi suất thường hỗ trợ đồng đô la xanh.

Trong khi đó, sức mạnh của cổ phiếu đã ăn vào nhu cầu đô la. Khi cổ phiếu tăng giá, các nhà giao dịch không cần giữ nhiều tiền mặt như trước, vì vậy đồng đô la mất đi phần nào sức hấp dẫn. Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã nâng dự báo tăng trưởng của Mỹ, điều này đã giúp đồng đô la tăng nhẹ, nhưng không đủ để vượt qua các yếu tố cản trở lớn hơn.

Euro đã là người chiến thắng thực sự ở đây. Nó đã phục hồi sau khi đồng đô la mềm đi, và lạm phát khu vực Eurozone cao hơn dự kiến—đây thực sự là tín hiệu tích cực cho euro vì nó cho thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có thể đã kết thúc việc cắt giảm lãi suất. Có sự phân kỳ khi Fed tiếp tục cắt giảm trong khi ECB giữ nguyên, đó là hỗ trợ điển hình cho euro.

Yên Nhật đã biến động mạnh. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao đã đẩy đồng yên xuống đầu phiên, nhưng khi lợi suất giảm trở lại, yên Nhật đã phục hồi. Niềm tin tiêu dùng của Nhật đạt mức cao nhất trong 19 tháng, và có tin đồn rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể nâng lãi suất trong tháng này, điều này đang cung cấp một số hỗ trợ cơ bản.

Vàng và bạc đã bị ảnh hưởng khi thị trường điều chỉnh—họ đã mất một phần lợi nhuận từ thứ Hai khi đồng đô la ban đầu mạnh lên. Nhưng câu chuyện thực sự là về thiết lập dài hạn: các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào (Trung Quốc đã tích trữ vàng liên tục trong một năm), và với khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, kim loại quý đang có một lực mua trú ẩn an toàn phía dưới. Bạc đặc biệt chặt chẽ với lượng tồn kho của Trung Quốc ở mức thấp nhất trong 10 năm. Vì vậy, dù giá có giảm, hỗ trợ cấu trúc vẫn còn đó.