Vừa mới xem một nhóm dữ liệu, triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang định hình lại toàn bộ cấu trúc thị trường, điều này có thể là một tín hiệu quan trọng đối với nhà đầu tư kim loại quý.

Báo cáo việc làm tháng 2 của Mỹ xuất hiện sự yếu kém bất ngờ - số việc làm phi nông nghiệp giảm 92.000 người bất ngờ, thấp xa so với dự kiến tăng 55.000 người, đây là mức giảm lớn nhất trong bốn tháng. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng bất ngờ lên 4.4%, trong khi thị trường không kỳ vọng thay đổi. Loại dữ liệu này thường sẽ đẩy giá vàng và bạc tăng hấp dẫn hơn, vì chúng gợi ý rằng Fed có thể cần điều chỉnh lập trường chính sách.

Điều thú vị là, mặc dù dữ liệu việc làm yếu kém, nhưng mức lương trung bình lại thể hiện sức mạnh, tăng 0.4% theo tháng, 3.8% theo năm, đều vượt dự kiến. Những tín hiệu hỗn hợp này đang thúc đẩy thị trường đánh giá lại lộ trình lạm phát và lãi suất trong tương lai.

Từ góc độ toàn cầu, tình hình Trung Đông leo thang đã tạo ra sự thúc đẩy rõ rệt đối với nhu cầu kim loại quý. Iran đã phát động các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa vào nhiều quốc gia trong khu vực, gây lo ngại mở rộng xung đột. Tình hình địa chính trị căng thẳng này thường sẽ đẩy mạnh nhu cầu các tài sản trú ẩn an toàn. Đồng thời, giá dầu thô tăng vọt lên mức cao nhất trong 2.25 năm, không chỉ làm gia tăng kỳ vọng lạm phát mà còn củng cố nhu cầu đối với kim loại quý như một công cụ chống lạm phát.

Hiệu suất của vàng và bạc thực sự phản ánh những áp lực này. Vàng COMEX tháng 4 tăng 78.80 điểm, tăng 1.55%, bạc tháng 5 tăng 2.374 điểm, tăng 2.89%. Những đợt tăng này có nhiều động lực thúc đẩy: nhu cầu trú ẩn, chống lạm phát, và việc các ngân hàng trung ương liên tục mua vào. Kho dự trữ vàng của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tháng 1 đã tăng thêm 40.000 ounce, đạt 74.19 triệu ounce, đây đã là tháng thứ 15 liên tiếp tăng dự trữ vàng. Quy mô mua vào của ngân hàng trung ương như vậy thường dự báo thái độ tích cực dài hạn.

Triển vọng chính sách của Fed cũng đáng chú ý. Thị trường hiện dự đoán Fed có thể giảm lãi suất khoảng 37 điểm cơ bản vào năm 2026, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa. Sự thay đổi chênh lệch lãi suất này gây áp lực lên đồng USD, đồng thời cũng hỗ trợ vàng tính theo USD. Giám đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller tuy nói rằng xung đột Iran khó có thể gây ra lạm phát kéo dài, nhưng bình luận này dường như không ngăn cản thị trường săn lùng các tài sản trú ẩn an toàn.

Về mặt kỹ thuật, các vị thế mua vàng ETF dài hạn gần đây đã đạt mức cao nhất trong 3.5 năm, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn còn rất hứng thú với vàng. Xem xét các bất ổn chính trị toàn cầu, vấn đề thuế quan của Mỹ, rủi ro địa chính trị tại Ukraine và Venezuela, cùng với thâm hụt ngân sách và sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ, nhà đầu tư dường như đang tích cực giảm bớt tài sản USD, chuyển sang kim loại quý như một phương tiện lưu trữ giá trị.

Tổng thể, các yếu tố hỗ trợ tăng giá vàng trong ngắn hạn khá đầy đủ. Rủi ro địa chính trị, nhu cầu chống lạm phát, sự hỗ trợ từ các ngân hàng trung ương, và kỳ vọng chính sách nới lỏng của Fed đều đang thúc đẩy giá kim loại quý tăng cao. Nếu tình hình Trung Đông tiếp tục leo thang hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục yếu kém, các yếu tố này có thể càng củng cố đà tăng của vàng hơn nữa. Từ góc độ này, kim loại quý trong môi trường hiện tại dường như thực sự có nhiều yếu tố hỗ trợ tăng giá.