Vừa mới phát hiện ra điều gì đó khá thú vị đang xảy ra trong lĩnh vực bán dẫn. Coherent đã thực sự gây ấn tượng - chúng ta đang nói về mức tăng 325% trong năm qua. Đó không chỉ là vượt thị trường, mà còn hoàn toàn vượt xa cả ngành công nghiệp rộng lớn hơn và S&P 500. Vậy điều gì thực sự thúc đẩy hiệu suất này?

Câu chuyện thực sự ở đây là kinh doanh trung tâm dữ liệu và truyền thông. Phân khúc này riêng đã chiếm 72% tổng doanh thu hiện tại, tăng từ 63% một năm trước, và đã tăng trưởng 33,5% so với cùng kỳ trong quý 2. Nhu cầu về các bộ truyền nhận băng thông cao hơn - đặc biệt là các loại 800 gig và 1.6T - đã không ngừng nghỉ. Thêm vào đó, họ cũng đang tăng cường sản xuất các hệ thống chuyển mạch quang học, điều này cho thấy xây dựng hạ tầng AI vẫn đang diễn ra mạnh mẽ.

Điều khiến tôi chú ý là phía công nghiệp bắt đầu có dấu hiệu hồi sinh trở lại. Sau một thời gian gặp khó khăn, họ đang thấy dòng đơn hàng ổn định từ các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn. Việc tăng 4% doanh thu công nghiệp theo quý cho thấy phân khúc này có thể sẽ đóng góp đáng kể trong tương lai. Kết hợp với việc tích hợp theo chiều dọc và mở rộng sản xuất tại Mỹ, Coherent đang định vị khá khác biệt so với một số đối thủ cạnh tranh.

Nhìn vào bảng cân đối kế toán, họ có $899M tiền mặt so với chỉ $106M nợ ngắn hạn. Đó là tỷ lệ hiện tại 2.25, cao hơn nhiều so với trung bình ngành là 1.59. Nợ dài hạn của họ là 3,2 tỷ USD, nhưng điều quan trọng là tỷ lệ nợ trên vốn đã cải thiện lên 27.4% từ 34.9% của quý trước. Khả năng trả lãi đã thu hẹp còn 2.5 lần. Đây là loại sức mạnh của bảng cân đối cho phép bạn đầu tư mạnh mẽ mà không lo lắng về rủi ro tái cấp vốn.

So sánh với một số đối thủ của họ. Wolfspeed giảm 28% trong sáu tháng, trong khi ON Semiconductor chỉ đạt lợi nhuận 28%. Còn Coherent? Tăng 178.6% trong cùng khoảng thời gian đó. Sự khác biệt rõ ràng - trong khi Wolfspeed và ON bị cuốn vào cuộc đua hệ truyền động EV đòi hỏi vốn lớn, Coherent đã chuyển hướng sang kết nối AI, nơi thực sự có nhu cầu hiện nay.

Triển vọng tương lai cũng rất khả quan. Các nhà phân tích dự báo doanh thu đạt 6.9 tỷ USD cho năm tài chính 2026, tăng 19.4% so với cùng kỳ, rồi tiếp tục tăng trưởng 23.2% trong năm 2027. Ước tính EPS còn tích cực hơn - 5.38 USD cho 2026 (tăng 52.4%) và sau đó tăng 33.5% trong 2027. Điều đáng khích lệ là trong 60 ngày qua, các nhà phân tích chỉ nâng dự báo lên, không giảm. Có 8 lần nâng dự báo EPS cho 2026, 7 lần cho 2027, và không có lần nào giảm. Điều này cho thấy niềm tin đang tăng lên, chứ không giảm sút.

Chuyến đi 325% đã xảy ra rồi, vậy câu hỏi là còn chỗ để tiếp tục tăng không. Với sự linh hoạt của bảng cân đối, đa dạng trong dòng sản phẩm, và thực tế là họ đang in tiền trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu ngay bây giờ, có lý do vững chắc để duy trì sự tham gia. Đây không phải là câu chuyện đã kết thúc đâu.