Gần đây lại có người hỏi tôi về APY của bộ tập hợp lợi nhuận trông khá hấp dẫn, có thể bỏ vào không suy nghĩ… Tôi thường sẽ kìm nén sự phấn khích trước. Nói thẳng ra, APY không tự nhiên mà có, phía sau hoặc là hợp đồng một lớp lồng vào lớp khác, hoặc là đối thủ đang giúp bạn “tạo” lợi nhuận: ai đang vay mượn trong vay, cơ chế thanh lý có đáng tin cậy không, chiến lược có phải là vòng vo trong các pool khác, dù trên chuỗi hiển thị rất ổn định, cũng có thể chỉ là yên bình giả tạo.

Những ngày này mọi người lại bàn về dự đoán giảm lãi suất, chỉ số đô la Mỹ, cùng với logic tài sản rủi ro tăng giảm cùng nhau, tôi nghe thấy càng thêm cẩn trọng: khi vĩ mô có biến động, thanh khoản co lại, những thứ dễ bị ảnh hưởng nhất trong bộ tập hợp lợi nhuận thường không phải là giá, mà là việc rút tiền và trượt giá, đặc biệt là những chiến lược còn có đòn bẩy. Dù sao tôi bây giờ thà kiếm ít hơn một chút, trước tiên là phải rõ ràng về quyền hạn hợp đồng, hướng dòng vốn, và liệu trong tình huống xấu nhất có thể thoát ra kịp thời không, nếu không thật sự thua lỗ cũng chỉ còn biết trách mình tham lam.