Vừa mới bắt gặp hợp đồng tương lai ca cao bật tăng khá mạnh hôm nay - hợp đồng tháng 5 tại NY tăng hơn 5% và London cũng tăng gần 5% nữa. Mức cao nhất trong khoảng một tuần rưỡi. Các căng thẳng địa chính trị quanh các tuyến đường vận chuyển chắc chắn đang làm các nhà giao dịch lo lắng, với lo ngại rằng việc đóng cửa eo biển có thể làm gián đoạn dòng xuất khẩu và đẩy chi phí logistics lên cao.

Nhưng vấn đề là - bức tranh tổng thể vẫn trông khá giảm giá. Vài tháng trước, ICCO đã nâng dự báo thặng dư toàn cầu của họ lên đáng kể, và chúng ta đang chứng kiến thặng dư đầu tiên sau bốn năm. Sản lượng tiếp tục tăng trong khi nhu cầu vẫn yếu. Barry Callebaut báo cáo giảm 22% mạnh mẽ về khối lượng bán ca cao, và các hoạt động nghiền tại châu Âu giảm gần 8% trong quý vừa qua - quý 4 yếu nhất trong hơn một thập kỷ.

Nguồn cung từ Tây Phi cũng đang tăng lên. Bờ Biển Ngà và Ghana vừa cắt giảm mạnh tiền trả cho nông dân, điều này đang đẩy nhiều ca cao ra thị trường hơn. Điều kiện trồng trọt cũng có vẻ ổn định, vì vậy vụ mùa giữa mùa sắp tới có thể sẽ khá tốt. Trong khi đó, tồn kho đang tích tụ - dự trữ của ICE gần đây đạt mức cao nhất trong 6.5 tháng.

Vì vậy, đúng là sự bật tăng hôm nay khá thú vị để theo dõi, nhưng nếu không có một sự thay đổi lớn trong nhu cầu, cảm giác như chúng ta chỉ đang thở tạm trong một xu hướng giảm lớn hơn. Các yếu tố cơ bản vẫn khá nặng về phía giảm giá.