Vì vậy, tôi đã theo dõi rất sát các động thái mới nhất của Tesla, và thành thật mà nói, câu chuyện về cổ phiếu đã hoàn toàn đảo chiều. Elon vừa làm rõ rằng xe điện không còn là câu chuyện tăng trưởng nữa—bây giờ tất cả đều là về robot.

Vào tháng Một, Tesla đã ngừng sản xuất Model S và Model X. Nhà máy Fremont đang được nâng cấp để sản xuất robot humanoid Optimus thay thế. Đó là một tín hiệu lớn về nơi Musk nghĩ rằng tiền thật sự nằm ở đâu. Ông đã nói về điều này từ lâu, nhưng giờ họ thực sự đang hành động.

Góc độ robotaxi thì rất thú vị. Emmanuel Rosner của Wolfe Research đã tính toán và đưa ra dự báo doanh thu hàng năm 250 tỷ đô la cho hoạt động robotaxi của Tesla vào giữa thập kỷ 2030. Nếu điều đó xảy ra, ông ước tính có thể bổ sung 2,75 nghìn tỷ đô la vào vốn hóa thị trường của Tesla. Để so sánh, Tesla hiện đang khoảng 1,51 nghìn tỷ đô la, vậy nên điều đó sẽ mang lại bước ngoặt lớn.

Nhưng điều làm mọi thứ trở nên điên rồ là—Musk đã nói rằng Optimus còn có thể lớn hơn nữa. Ông gọi đó là "tình huống vốn hóa thị trường 25 nghìn tỷ đô la" trước đây, và năm ngoái đề cập rằng ngành công nghiệp robot humanoid cuối cùng có thể tạo ra hơn 10 nghìn tỷ đô la doanh thu. Morgan Stanley thậm chí còn đưa ra con số dự đoán doanh số robot humanoid có thể đạt 5 nghìn tỷ đô la mỗi năm vào năm 2050. Đó là quy mô khiến các bot giao dịch cổ phiếu trông như những thứ nhỏ bé so sánh.

Rủi ro thì sao? Rất đáng kể. Tesla đang giao dịch ở mức 195,5 lần lợi nhuận dự kiến của năm nay và 14,7 lần doanh thu. Đó là một định giá cực kỳ phụ thuộc vào tăng trưởng. Năm ngoái cũng không khá hơn—lượng xe giao hàng giảm 8,6%, doanh thu giảm 3%, lợi nhuận ròng sụt 46%. Hiện tại, họ đang đổ rất nhiều vốn vào hạ tầng AI và mở rộng robotics, nên lợi nhuận ngắn hạn có thể vẫn còn áp lực.

Vậy câu hỏi thực sự là về khả năng thực thi. Thị trường robotics và robotaxi có khả năng sẽ bùng nổ—phần này có vẻ là một cược khá an toàn. Nhưng Tesla thực sự phải làm được điều đó. Nếu họ thành công trong việc chuyển đổi này và đưa các bot giao dịch cổ phiếu cùng các hệ thống tự động khác hoạt động trơn tru, định giá sẽ hợp lý và có thể tăng cao hơn nữa. Nếu họ gặp trục trặc, chúng ta có thể nhìn lại và nhận ra rằng cổ phiếu đã bị định giá quá cao ở mức này. Dù sao đi nữa, đây là một cược có độ tin cậy cao, không phải là một quyết định dễ dàng.