Vừa mới bắt được hành động đường mới nhất và giá đang bị giảm mạnh hiện tại. Đường NY giảm hôm qua, và rõ ràng có một số lo ngại đang đè nặng lên thị trường sau báo cáo của Financial Times về khả năng Trung Quốc tăng thuế đối với đồ uống có đường. Đó là một yếu tố bất định về cầu nếu thực sự xảy ra.

Điều thú vị là phía sản xuất lại có vẻ hỗn hợp. Sản lượng của Brazil thấp hơn dự kiến cho thời điểm này trong năm, điều này thường sẽ hỗ trợ giá. Nhưng rồi bạn có sự tăng sản lượng của Ấn Độ và chính phủ vừa phê duyệt thêm 500 nghìn tấn xuất khẩu nữa ngoài mức đã cho phép. Thái Lan cũng đang xem xét tăng vụ mùa đáng kể. Vì vậy, chúng ta đang đối mặt với khả năng dư thừa toàn cầu ngày càng lớn hơn.

Điểm áp lực thực sự tôi đang theo dõi là vị trí của các quỹ đầu tư. Những người này đã xây dựng vị thế bán khống lớn trong hợp đồng tương lai đường NY - đạt mức kỷ lục tuần trước theo dữ liệu COT. Đó là kiểu thiết lập có thể kích hoạt một đợt bật tăng do mua bù short cuối cùng, nhưng hiện tại cảm giác dư thừa vẫn quá nặng nề.

Nhìn vào dự báo, hầu hết các nhà phân tích đều dự đoán dư thừa đến năm 2026/27. USDA dự báo sản lượng toàn cầu đạt kỷ lục trong khi tăng trưởng tiêu thụ chậm lại rất nhiều. Đó là câu chuyện giữ giá bị giảm - quá nhiều đường đang đến, không đủ tăng trưởng cầu để hấp thụ. Trừ khi có điều gì đó thay đổi về phía cầu, khó có thể hình thành một đợt tăng giá lớn ở đây.