Đang theo dõi giá khí đốt tự nhiên dao động gần đây và thật thú vị khi thấy bức tranh cung ứng đang hình thành như thế nào. Báo cáo của EIA ngày thứ Năm cho thấy tồn kho giảm 144 bcf trong tuần, ít hơn mức dự kiến giảm 149 bcf. Việc giảm ít hơn dự kiến này thực sự đã ảnh hưởng đến giá, đẩy hợp đồng tương lai tháng Ba giảm khoảng 0,5% mặc dù có một số tín hiệu thời tiết tích cực.

Vấn đề là, liệu khí đốt có tăng hay giảm dường như phụ thuộc vào một vài yếu tố cạnh tranh hiện nay. Một mặt, các nhà dự báo đã chuyển hướng dự báo thời tiết lạnh hơn cho khu vực phía tây nước Mỹ đến cuối tháng Hai, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu sưởi ấm. Nhưng mặt khác, sản lượng vẫn tiếp tục tăng. Các bang phía nam của Mỹ đang khai thác 113,1 bcf mỗi ngày, tăng hơn 12% so với cùng kỳ năm ngoái, và EIA vừa nâng dự báo sản lượng năm 2026 của họ. Các giàn khoan khí đốt hoạt động đạt mức cao nhất trong 2,5 năm vào tuần trước với 133 giàn, vì vậy chúng ta đang thấy nhiều nguồn cung hơn được đưa vào hoạt động.

Nhu cầu là yếu tố quyết định không chắc chắn ở đây. Nhu cầu khí đốt ngày thứ Năm đạt 87,5 bcf mỗi ngày, giảm đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, mức dự trữ vẫn còn hạn chế so với mức trung bình theo mùa. Vì vậy, trong khi tăng trưởng sản lượng đang gây áp lực giảm giá, tình hình cung ứng hạn chế vẫn giữ giá ở mức sàn. Đó gần như là một cuộc đấu tranh giữa việc sản lượng kỷ lục tăng lên và tồn kho vẫn còn hạn chế. Khó có thể nói chính xác giá khí đốt sẽ đi theo hướng nào từ đây nếu không thấy rõ phản ứng của nhu cầu trước các biến đổi thời tiết.