Vì vậy, có một sự căng thẳng thú vị đang diễn ra trên thị trường ngay bây giờ đáng để chú ý. Cổ phiếu công nghệ đang bị bán tháo, nhưng vì những lý do hoàn toàn trái ngược nhau.

Ở một phía, các nhà đầu tư bị hoảng sợ bởi số tiền lớn các công ty lớn đang đổ vào hạ tầng AI. Amazon vừa công bố 200 tỷ đô la đầu tư vào AI cho năm 2026, và cổ phiếu giảm khoảng 9% trong năm nay. Microsoft báo cáo lợi nhuận vững chắc với tăng trưởng doanh thu 17% và tăng trưởng lợi nhuận hoạt động 21%, nhưng thị trường đã trừng phạt họ vào ngày hôm sau vì ban quản lý nói rằng họ sẽ chi hơn 100 tỷ đô la cho đầu tư vốn trong năm nay. Giảm 17% tính từ đầu năm.

Nhưng đây là phần kỳ lạ. Trong khi các công ty AI lớn bị bán tháo vì chi tiêu quá nhiều, cổ phiếu phần mềm lại bị tàn phá vì lý do hoàn toàn khác. Các công ty SaaS như Salesforce và Adobe đang rơi tự do vì các nhà giao dịch tin rằng AI đại lý sẽ làm cho phần mềm doanh nghiệp truyền thống trở nên lỗi thời. Họ gọi đó là "SaaSpocalypse."

Lý luận là: nếu các đại lý AI trở nên đủ mạnh, tại sao các công ty lại cần phải trả tiền cho phần mềm chuyên dụng nữa? Đó là một câu chuyện hấp dẫn nếu bạn tin vào nó. Nhưng một số người có ảnh hưởng lớn trong ngành không tin vậy. Jensen Huang của Nvidia gần như gọi đó là vô lý. Quan điểm của ông cũng hợp lý—Các công ty SaaS xây dựng phần mềm dựa trên các vấn đề cụ thể của ngành đòi hỏi phải có kiến thức chuyên môn thực sự. Các đại lý AI chung chung có thể không thể thay thế giá trị chuyên biệt đó. Có khả năng cao hơn, AI và các công ty phần mềm sẽ hợp tác chứ không cạnh tranh.

Nếu bạn nghĩ rằng đợt bán tháo phần mềm đã quá mức, có một quỹ ETF đáng xem xét. Quỹ iShares Extended Tech-Software ETF cung cấp khả năng tiếp xúc với 114 công ty phần mềm Bắc Mỹ trong một quỹ duy nhất. Các cổ phiếu hàng đầu gồm Microsoft (9,7%), Palantir (8,2%), Salesforce (7,7%), Oracle (7,2%) và Intuit (5,2%). Quỹ này đã trung bình lợi nhuận hàng năm là 10,4% kể từ năm 2001 với tỷ lệ chi phí 0,39%. Hiện đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 35,2, hơi cao so với Nasdaq-100 là 32,4, nhưng điều đó thực sự hợp lý khi xem xét về hồ sơ tăng trưởng của ngành.

Điều làm cho điều này trở nên thú vị từ góc độ học trực tuyến là cách nó buộc bạn phải suy nghĩ về cơ chế thực sự của sự gián đoạn AI. Bạn không chỉ đặt cược vào một luận đề—bạn đang đưa ra quyết định có căn cứ về việc liệu những nỗi sợ của thị trường có tỷ lệ với rủi ro thực tế hay không. Đó là loại tư duy phản biện phân biệt các nhà giao dịch nghiệp dư với các nhà đầu tư thực sự hiểu rõ những gì họ đang mua.

Câu hỏi thực sự là liệu cả hai câu chuyện về AI này có thể đúng cùng lúc không. AI có quá biến đổi đến mức phá hủy một trong những ngành có lợi nhuận cao nhất thế giới trong khi đồng thời xác nhận việc chi tiêu vốn lớn? Có lẽ không. Cần phải có sự cân bằng, và nếu bạn nghĩ rằng đợt bán tháo phần mềm đã quá mức, một quỹ ETF như thế này cho phép bạn nắm giữ vị thế tập trung mà không cần phải chọn từng người chiến thắng riêng lẻ.