Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về Nvidia đáng để khám phá. Cổ phiếu đã đi ngang trong sáu tháng qua trong khi ngành bán dẫn nói chung tăng 39%. Đó là một sự phân kỳ khá rõ rệt, và khiến người ta tự hỏi - đây có phải là đỉnh, hay còn nhiều dư địa nữa trong kho?

Dưới đây là điều khiến tôi chú ý. Lợi nhuận của Nvidia đã tăng vọt - tăng 50% trong chín tháng đầu của năm tài chính 2026. Và dự báo chung đang gọi mức tăng lợi nhuận 57% vào cuối năm. Nhưng điều này: biên lợi nhuận bị siết chặt trong nửa đầu vì họ đang tăng tốc sản xuất Blackwell điên cuồng để đáp ứng nhu cầu. Tin tốt? Ban quản lý nói rằng họ nhắm mục tiêu biên lợi nhuận gộp trung bình 70-75% trong năm tài chính tới, cao hơn khoảng 71-73% mà họ vừa đạt được. Đó là một cải thiện đáng kể.

Khi bạn kết hợp mở rộng biên lợi nhuận với dự kiến còn một lượng tồn đọng khá lớn vẫn đang tăng trưởng, bạn đang nhìn thấy tiềm năng tăng lợi nhuận 65% trong năm tài chính 2027. Và đó chưa kể đến các bộ xử lý Vera Rubin thế hệ tiếp theo sẽ ra mắt thị trường vào cuối năm nay. Theo những gì tôi thấy, các chip này dự kiến sẽ mang lại bước nhảy hiệu suất theo cấp số nhân so với Blackwell, điều này có thể thúc đẩy sự quan tâm lớn từ khách hàng.

Bây giờ đây là phần thú vị dành cho nhóm định giá. Nếu chúng ta dự đoán lợi nhuận năm tài chính 2028 khoảng 9,90 đô la mỗi cổ phiếu, và Nvidia giao dịch ở mức 30 lần lợi nhuận (thực ra là chiết khấu so với mức 31,5 lần của Nasdaq-100), thì giá cổ phiếu có thể tiến gần tới 300 đô la. Và thành thật mà nói, điều đó không hề quá xa vời. Lợi nhuận có thể dễ dàng tăng nhanh hơn mức 28% mà các nhà phân tích dự kiến cho năm tiếp theo, nghĩa là con số thực tế có thể còn cao hơn.

Tôi không nói điều này là chắc chắn - chẳng có gì là chắc chắn cả. Nhưng phép tính để Nvidia đạt 300 đô la trông khá hợp lý từ vị trí tôi đang đứng. Đường đi của lợi nhuận rất vững chắc, biên lợi nhuận đang cải thiện, và các bộ xử lý thế hệ tiếp theo đang đến gần. Dù bạn đã đầu tư rồi hay đang cân nhắc, vẫn còn dư địa để tăng trưởng ở đây.