Vừa mới nghe tin NuScale Power bị sụt mạnh trong tuần này - giảm thêm 9% trên mức giảm 33% trong tháng qua. Nhưng vấn đề là: đợt giảm này của thị trường chứng khoán còn hơn cả những con số trông có vẻ xấu. Thực ra có rất nhiều điều đang âm thầm diễn ra khiến các nhà đầu tư hoảng sợ.

Vậy điều gì đã kích hoạt chuyện này? Nhiều nhà phân tích hạ xếp hạng cùng lúc. Citigroup đã hạ mục tiêu giá từ 18,50 đô la xuống còn 11,50 đô la kèm xếp hạng bán. Royal Bank of Canada cắt từ 21 đô la xuống còn 14 đô la. Goldman Sachs điều chỉnh xuống còn 14 đô la từ 20 đô la. Thậm chí Craig-Hallum đã giảm mục tiêu từ 53 đô la xuống còn 24 đô la chỉ tuần trước. Đó là một sự thay đổi đồng bộ trong tâm lý mà bạn ít khi thấy hàng ngày.

Chủ đề chính? NuScale báo cáo một số con số khá tồi vào cuối tháng Hai. Doanh thu giảm 15% cho năm 2025, nhưng điều thực sự thu hút sự chú ý của mọi người là mức tăng 700% trong chi phí chung và quản lý. Công ty ghi nhận lỗ ròng 2017 đô la trên mỗi cổ phiếu so với 1,47 đô la của năm trước. Thật nặng nề.

Nhưng điều thú vị - và đáng lo ngại - là khoản thanh toán khổng lồ 507,4 triệu đô la cho ENTRA1 Energy nổi bật như một vết sưng tấy. ENTRA1 được cho là đối tác độc quyền của NuScale trong việc phát triển và thương mại hóa các lò phản ứng nhỏ mô-đun của họ. Nhưng giờ đây, nhiều công ty luật đã đệ đơn kiện tập thể cáo buộc NuScale đã lừa dối nhà đầu tư về kinh nghiệm và khả năng thực sự của ENTRA1. Lập luận là nhà đầu tư đã bị bán cho niềm tin rằng mối quan hệ hợp tác này sẽ thúc đẩy triển khai nhanh hơn, trong khi thực tế có thể chỉ là kích hoạt thêm các khoản thanh toán mốc mà không đảm bảo doanh thu.

Khám phá các báo cáo rủi ro của NuScale, bạn sẽ thấy điều đáng chú ý: họ thừa nhận rằng các khoản thanh toán theo thỏa thuận ENTRA1 có thể dẫn đến dòng tiền ra lớn trong ngắn hạn mà không đảm bảo hoạt động tạo doanh thu nào. Đó là một dấu hiệu cảnh báo mà nhiều người ban đầu bỏ qua.

Vậy, đợt giảm giá này có phải là cơ hội mua vào không? Tôi hiểu tại sao mọi người lại bị cám dỗ. SMRs thực sự có tiềm năng so với năng lượng hạt nhân truyền thống. Nhưng theo quan điểm của tôi: đây vẫn là một trò chơi đầu cơ. Lò phản ứng đầu tiên của NuScale còn phải chờ nhiều năm nữa mới đi vào hoạt động. Thêm vào đó, CEO John Hopkins đã bán hơn 82.000 cổ phiếu với giá trị hơn 1 triệu đô la vào ngày 3 tháng 3. Khi các người trong nội bộ bắt đầu rút lui, điều đó nói lên điều gì về mức độ tự tin của họ.

Cá nhân tôi sẽ bỏ qua lần này. Đợt giảm của thị trường có thể trông như một cơ hội mua rẻ, nhưng các yếu tố cơ bản ở đây còn yếu hơn so với vài tuần trước. Tình hình của ENTRA1 cần rõ ràng thực sự trước khi đây trở thành một kịch bản rủi ro - lợi nhuận hấp dẫn. Đôi khi, giao dịch tốt nhất là không giao dịch.