Vừa mới xem lại thị trường AI một lần nữa, và rõ ràng tại sao Nvidia vẫn thu hút dòng tiền thông minh mỗi tháng. Họ gần như là công ty mà mọi người cần phải qua nếu muốn xây dựng bất cứ thứ gì nghiêm túc trong AI ngay bây giờ.

Hãy để tôi phân tích những gì đang xảy ra. Nvidia kiểm soát hơn 90% thị trường GPU rời rạc - đó không phải là lỗi chính tả. Họ đã rời xa GPU chơi game từ nhiều năm trước, và bây giờ chip trung tâm dữ liệu là nơi dòng tiền thực sự chảy vào. GPU xử lý song song tốt hơn nhiều so với CPU cho các nhiệm vụ học máy, đó là lý do tại sao mọi công ty AI lớn từ OpenAI đến các nhà cung cấp đám mây lớn nhất đều phụ thuộc vào phần cứng của Nvidia.

Điều thực sự giữ chân mọi người chính là CUDA - nền tảng lập trình của họ. Một khi các nhà phát triển xây dựng trên đó, chi phí chuyển đổi trở nên vô cùng đắt đỏ. Thêm vào đó là chu kỳ đổi mới liên tục của họ (Turing, Ampere, Hopper, Blackwell, và Rubin sẽ ra mắt vào cuối năm nay) và bạn có một công ty gần như đang bán những chiếc xẻng tốt nhất trong cuộc đổ xô vàng AI. Họ không chỉ làm chip - họ đang xây dựng hạ tầng mà tất cả những người khác dựa vào.

Đây là phần thú vị dành cho các nhà đầu tư. Các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng doanh thu 36% và tăng trưởng EPS 37% đến năm 2029. Đó là mức tăng trưởng điên rồ cho một cổ phiếu đang giao dịch với mức PE dự phóng 22 lần. Trong khi đó, họ đang rót 40 tỷ đô la vào mua lại cổ phiếu với thêm 58,5 tỷ đô la được phê duyệt. Đó là kiểu phân bổ vốn thường báo hiệu sự tự tin của ban lãnh đạo.

Ừ, AMD có các lựa chọn rẻ hơn và Broadcom đang thúc đẩy các bộ tăng tốc tùy chỉnh, cộng thêm hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc là một trở ngại. Nhưng thành thật mà nói? Vị thế của Nvidia quá vững chắc. Họ là trục chính của toàn bộ chu kỳ AI này, và điều đó sẽ không thay đổi trong thời gian tới.

Theo quan điểm của tôi, đây không phải là một giao dịch ngắn hạn - đó là loại vị thế mà các nhà đầu tư dài hạn vẫn tích trữ mỗi khi có điều chỉnh. Thị trường AI vẫn còn trong giai đoạn đầu, và Nvidia đã khóa chặt hạ tầng của mình.