Đang theo dõi đợt tăng trưởng công nghệ và có điều gì đó đã luôn trong đầu tôi về một quỹ đặc biệt đã thực sự vượt trội gần đây. Quỹ ETF Công nghệ Thông tin của Vanguard - đó chính là VGT nếu bạn thắc mắc - đã đạt mức tăng trưởng vượt bậc trong vài năm qua. Chúng ta đang nói về lợi nhuận 120% trong ba năm trong khi thị trường chung tăng khoảng 73%. Đó là loại hiệu suất khiến người ta phấn khích, không còn nghi ngờ gì nữa.

Nhưng đây mới là phần thú vị. Quỹ này có 320 cổ phiếu, nghe có vẻ đa dạng trên giấy tờ. Vấn đề là gì? Ba công ty - Nvidia, Apple và Microsoft - gần như sở hữu gần một nửa toàn bộ quỹ. Mỗi công ty chiếm hơn 12% danh mục, và chúng mang phần lớn trọng lượng. Mọi thứ còn lại hầu như chỉ là tiếng ồn so với chúng, mỗi cái dưới 2%. Vì vậy, khi bạn thực sự mua VGT, bạn đang đặt cược vào hiệu suất của ba ông lớn công nghệ này.

Và đây cũng không phải là những khoản đầu tư rẻ. Cả ba đều giao dịch với tỷ lệ P/E trên 30, với vốn hóa thị trường vượt quá 3 nghìn tỷ đô la mỗi công ty. Định giá đã bị kéo dài, điều này có nghĩa là kỳ vọng đang ở mức cao chót vót. Một điều tôi nhận thấy là mọi người thường quên - khi bạn có mức tập trung như vậy trong một quỹ, bạn đang chấp nhận rủi ro cao hơn so với con số đa dạng hóa đề xuất.

Liệu có thể xảy ra một cuộc sụp đổ không? Không ai biết. Đầu tư vào AI vẫn đang thúc đẩy nhiều sự lạc quan, và các công ty vẫn đổ tiền vào đó. Nhưng tôi đã thấy mọi thứ có thể thay đổi nhanh như thế nào. Nhớ khi những tiêu đề về thuế quan xuất hiện năm ngoái? Thị trường đã rơi vào tình trạng hỗn loạn khá nhanh. Đó là thực tế của việc nắm giữ thứ gì đó quá nặng về công nghệ.

Vì vậy, câu hỏi thực sự phụ thuộc vào bạn. Nếu bạn còn trẻ và có thể chịu đựng được sự biến động, chắc chắn VGT vẫn có thể phù hợp trong danh mục của bạn. Nhưng nếu bạn đang nghĩ về nghỉ hưu hoặc đã đến đó rồi, đây có thể là thời điểm tốt để tự hỏi liệu bạn có muốn mức độ tập trung rủi ro này hay không. Hiệu suất của quỹ đã rất ấn tượng, nhưng thành tích trong quá khứ không đảm bảo điều gì trong tương lai. Khả năng chịu rủi ro thực sự là yếu tố quyết định ở đây.