Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị từ dự báo mới nhất của State Street về cổ phiếu Mỹ. Họ dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ tăng khoảng 39% trong năm năm tới, nhưng điều quan trọng là - họ nghĩ các chỉ số trung-cap và nhỏ-cap có thể làm tốt hơn. Mid-Cap 400 tăng 41% và Small-Cap 600 tăng 42%. Nghe có vẻ ổn trên lý thuyết, phải không?

Vì vậy, mọi người tự nhiên sẽ xem các quỹ Vanguard theo dõi các chỉ số này. Quỹ ETF Vanguard S&P Mid-Cap 400 đã rất ổn định - tổng lợi nhuận 365% trong 15 năm với tỷ lệ chi phí cực thấp 0,07%. Theo dõi 400 công ty trung-cap, chủ yếu tập trung vào công nghiệp, tài chính và công nghệ. Các cổ phiếu hàng đầu gồm Ciena và Coherent.

Sau đó là quỹ Vanguard S&P Small-Cap 600, đã trả về 360% trong cùng 15 năm - cũng với tỷ lệ chi phí 0,07%. Đó là 360 trên 500 theo tỷ lệ phần trăm khi so sánh với hiệu suất thị trường rộng hơn. Theo dõi 600 công ty nhỏ hơn, nặng về tài chính, công nghiệp và tiêu dùng không thiết yếu. Rất đa dạng.

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này. Cả hai đều kém xa S&P 500 trong cùng khoảng thời gian 15 năm đó. S&P 500 trả về 591%. Tại sao? Phần nào là do tiếp xúc công nghệ thấp hơn. Nhưng còn có một vấn đề cấu trúc sâu xa mà hầu hết mọi người bỏ qua.

Chỉ số nhỏ-cap và trung-cap có cơ chế kỳ lạ này. Khi một cổ phiếu tăng trưởng rất tốt và vốn hóa thị trường của nó tăng lên, nó sẽ bị loại khỏi chỉ số vì không còn là nhỏ hoặc trung-cap nữa. Trong khi đó, các cổ phiếu thua lỗ vẫn giữ nguyên. Vậy là bạn đang bán các cổ phiếu thắng và giữ các cổ phiếu thua theo thời gian. Thật ngược đời. Như Peter Lynch đã nói, đó giống như cắt hoa rồi tưới cỏ dại vậy.

S&P 500 không gặp vấn đề đó. Nó là tập hợp các công ty đã chứng minh được giá trị của mình rồi. Thêm vào đó, nó cân bằng lại hàng quý để luôn theo dõi các cổ phiếu quan trọng nhất của Mỹ. Đó là lý do tại sao tôi nghĩ S&P 500 thực sự chiến thắng trong cuộc đua này trong năm năm tới, bất chấp các dự báo nói gì. Lợi thế cấu trúc quá rõ ràng.