Vì vậy, chỉ số S&P 500 cuối cùng đã vượt qua 7.000 vào tháng trước, nhưng lễ kỷ niệm chỉ kéo dài khoảng 24 giờ. Lợi nhuận của Microsoft và SAP đến khá yếu, và đột nhiên mọi người đều đặt câu hỏi giống nhau: liệu tất cả khoản chi tiêu khổng lồ cho AI này có thực sự biến thành lợi nhuận thực sự không? Đó là lúc tôi bắt đầu xem lại chỉ số Buffett.

Đối với những người chưa quen, chỉ số này về cơ bản so sánh tổng giá trị thị trường chứng khoán Mỹ với GDP. Hiện tại nó đang ở mức khoảng 222%, điều này đang báo hiệu một số dấu hiệu cảnh báo nghiêm trọng. Chúng ta đang nói tới mức cao hơn trung bình 2,4 độ lệch chuẩn so với đường xu hướng lịch sử. Điều khiến tôi chú ý là - đây mới chỉ là lần thứ tư trong 60 năm chỉ số này đạt mức căng thẳng như vậy. Và ba lần trước đó? Không mấy tốt đẹp.

Vào năm 1968, khi chỉ số này đạt đỉnh, thị trường đã giảm hơn 35% trong vòng hai năm. Sau đó là năm 2000 với sự sụp đổ của bong bóng dot-com - gần 50% giảm giá. Và năm 2021? Một đợt giảm 25% nữa khi lạm phát bắt đầu tăng. Vì vậy, đúng vậy, khi chỉ số Buffett phát ra cảnh báo như thế này, đáng để chú ý.

Bây giờ, một số người cho rằng chỉ số này có thể gây hiểu lầm ngày nay vì các công ty Mỹ thu về doanh thu lớn từ quốc tế, và cũng vì một số cổ phiếu siêu lớn đang chiếm quá nhiều trọng số trong chỉ số. Những điểm hợp lý. Nhưng đây là điều tôi nghĩ quan trọng: chỉ số này không nhất thiết dự đoán một cuộc sụp đổ, nhưng chắc chắn nó đang phát ra tín hiệu cảnh báo về lợi nhuận thấp hơn phía trước và khả năng biến động dữ dội hơn. Đối với bất kỳ ai nắm giữ danh mục đầu tư theo chỉ số rộng, điều đó đáng để suy nghĩ.