Vừa phát hiện điều gì đó thú vị trong báo cáo lợi nhuận mới nhất của Walmart mà hầu hết mọi người có thể đang bỏ qua. Amazon cuối cùng đã lấy lại vị trí công ty lớn nhất thế giới về doanh số bán hàng, đẩy Walmart xuống vị trí thứ hai. Nhưng điều khiến điều này đáng chú ý là — Walmart không mất thị phần. Thực ra, họ đang phát triển mạnh trong chính lĩnh vực mà Amazon chiếm ưu thế.

Câu chuyện thực sự nằm ở các con số. Doanh số bán hàng trực tuyến của Walmart tăng 24% trong quý IV, với doanh số trực tuyến tại Mỹ tăng 27%. Đó không chỉ là tăng trưởng, đó là loại đà phát triển quan trọng. Điều điên rồ hơn là các kênh giao hàng nhanh của họ — những thứ họ gọi là đơn hàng được thực hiện tại cửa hàng — đã tăng hơn 50%. Ở Trung Quốc, doanh thu thương mại điện tử tăng 28% và hiện chiếm hơn một nửa tổng doanh số của họ tại đó.

Vậy tại sao Walmart lại làm được điều này khi họ chậm chân trong kỹ thuật số? Đơn giản: 5.200 cửa hàng vật lý. Amazon đã xây dựng một đế chế phân phối để cạnh tranh. Walmart đã có sẵn một đế chế như vậy. Với 90% người Mỹ sống trong vòng 10 dặm của Walmart, họ giờ đây đang sử dụng các cửa hàng đó như trung tâm thực hiện đơn hàng. Trong quý gần nhất, 35% các đơn hàng thực hiện tại cửa hàng đến tay khách hàng trong vòng ba giờ. Đó không chỉ là cạnh tranh — đó là lợi thế thực sự mà công ty lớn nhất thế giới theo tiêu chí của Amazon khó có thể dễ dàng sao chép.

Còn có nhiều điều nữa. Khách hàng có sự linh hoạt — giao hàng trong ngày, lấy hàng tại lề đường, hoặc chỉ cần đi vào cửa hàng nếu muốn. Trong khi đó, dịch vụ quảng cáo của Walmart đang tạo ra lợi nhuận lớn. Doanh thu quảng cáo tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái, và phí thành viên tăng 15%. Đây là các nguồn doanh thu có biên lợi nhuận cao hơn mà các nhà bán lẻ truyền thống thường không có.

Hướng dẫn của ban quản lý có phần dè dặt hơn sau khi lợi nhuận giảm, khiến cổ phiếu giảm nhẹ. Họ dự kiến tăng trưởng vừa phải từ các cửa hàng vật lý nhưng vẫn duy trì sức mạnh trực tuyến. Thực tế, Walmart có thể sẽ không vượt qua Amazon về khối lượng thương mại điện tử thuần túy, nhưng đó không phải là điểm chính. Công ty lớn nhất thế giới về doanh số bán hàng có thể là Amazon bây giờ, nhưng Walmart đã tạo ra một mô hình khác — mô hình lai ghép tận dụng những gì họ làm tốt hơn bất kỳ ai khác.

Bức tranh dài hạn trông rất khả quan. Vị trí giảm giá của Walmart tạo ra lòng trung thành của khách hàng ngay cả khi nền kinh tế thắt chặt. Mạng lưới cửa hàng mang lại phạm vi tiếp cận trên toàn nước Mỹ mà ít ai sánh kịp. Và tăng trưởng thương mại điện tử dự kiến sẽ tiếp tục duy trì. Đối với các nhà đầu tư, đây là loại công ty thường âm thầm tích lũy lợi nhuận theo thời gian. Không hào nhoáng, nhưng đáng tin cậy.