Vừa mới phát hiện ra rằng Clearline Capital LP đã mua thêm 3,4 triệu cổ phiếu của Core Scientific gần đây. Tỷ lệ sở hữu của họ đã tăng lên khoảng 4,7 triệu cổ phiếu trị giá khoảng 68 triệu đô la tính đến hồ sơ tháng Hai. Không lớn lắm về tổng danh mục của họ, nhưng thời điểm khá thú vị khi xem xét cách ngành khai thác bitcoin đang phát triển.

Điều khiến tôi chú ý là cách bài báo trình bày về điều này—hoạt động khai thác hiện nay gần như trở thành các doanh nghiệp trung tâm dữ liệu. Core Scientific vận hành các cơ sở khai thác bitcoin khổng lồ này với hệ thống làm mát chuyên dụng và hạ tầng điện năng riêng biệt. Điều này khó có thể sao chép hơn là chỉ mua phần cứng khai thác. Lợi thế cạnh tranh thực sự không còn nằm ở các máy khai thác nữa, mà là có quyền truy cập đáng tin cậy vào điện giá rẻ và vận hành các cơ sở hiệu quả quy mô lớn.

Sau halving, biên lợi nhuận của các thợ mỏ trở nên chặt chẽ hơn, vì vậy hiệu quả vận hành là tất cả. Core Scientific tự vận hành các hoạt động khai thác của riêng họ nhưng cũng tổ chức các thợ mỏ của bên thứ ba, vì vậy họ thu doanh thu từ cả hai phía. Cổ phiếu đã tăng 39% trong năm qua kể từ khi hồ sơ đó được công bố, điều này hợp lý nếu các nhà đầu tư bắt đầu xem các công ty này như hạ tầng hơn là chỉ đầu cơ vào crypto thuần túy.

Không nói là mua hay gì cả, nhưng sự thay đổi trong cách mọi người nghĩ về các công ty khai thác là đáng chú ý. Nó ít liên quan đến đặt cược vào giá Bitcoin hơn và nhiều hơn về việc liệu một công ty có thể vận hành hiệu quả và giữ chi phí thấp hay không.