Gần đây tôi đã nghĩ về quỹ tương hỗ, đặc biệt là với tất cả các cuộc thảo luận về ETF đang chiếm lĩnh thị trường. Nhưng vấn đề là - chúng vẫn khá chiếm ưu thế nếu bạn nhìn vào các số liệu thực tế. Năm 2017, quỹ tương hỗ đạt khoảng 18,7 nghìn tỷ đô la so với ETF là 3,4 nghìn tỷ đô la. Tỷ lệ 4-đến-1 này cho thấy chúng đã ăn sâu vào danh mục đầu tư của mọi người như thế nào.

Bây giờ, phần thú vị là theo dõi cấu trúc phí phát triển ra sao. Phí quỹ chủ động giảm xuống còn 0,72% vào năm 2017 từ 0,75% của năm trước - không quá đáng kể, nhưng đó là hướng đi quan trọng. Câu hỏi thực sự là? Những bất lợi thực sự của quỹ tương hỗ mà mọi người nên chú ý là gì?

Hãy để tôi phân tích những vấn đề chính tôi thấy. Đầu tiên, có yếu tố chi phí. Quỹ tương hỗ chủ động vẫn tính phí cao hơn nhiều so với quỹ theo chỉ số thụ động hoặc ETF. Ngoài tỷ lệ chi phí, còn có yêu cầu đầu tư tối thiểu, phí mua ban đầu, và phí giao dịch. Một số quỹ đang nới lỏng về mức tối thiểu - Fidelity đã có bước tiến hướng tới mức tối thiểu bằng không - nhưng vẫn chưa đồng bộ trên toàn bộ thị trường.

Tiếp theo là tính thanh khoản. Nếu bạn không phải là người mua và giữ, điều này quan trọng. Quỹ tương hỗ định giá một lần mỗi ngày vào cuối ngày giao dịch, vì vậy dù bạn bán vào lúc 10 giờ sáng hay 2 giờ chiều, giá vẫn như nhau. ETF? Chúng giao dịch suốt cả ngày như cổ phiếu. Đối với các nhà giao dịch tích cực, đó là một sự khác biệt đáng kể.

Nhưng điều thực sự bị bỏ qua là tình hình thuế. Và đây là nơi mà những bất lợi của quỹ tương hỗ trở nên khá rõ ràng đối với nhiều nhà đầu tư. Các quỹ quản lý tích cực có thể tạo ra các sự kiện chịu thuế mà các quỹ thụ động hiếm khi tạo ra. Khi quản lý quỹ bán một vị trí thắng lợi, lợi nhuận vốn đó được chuyển cho cổ đông. Hầu hết các quỹ chủ động phân phối 100% thu nhập và lợi nhuận vốn hàng năm. Trách nhiệm thuế đó? Nó rơi vào bạn. Với các quỹ theo chỉ số và ETF, bạn chủ yếu tránh được điều đó.

Ngược lại, quỹ tương hỗ cũng có một số lợi ích thực sự. Đa dạng hóa là rõ ràng nhất - bạn có thể mua một thứ như VTSMX và sở hữu 3.654 cổ phiếu trong các lĩnh vực lớn, trung bình và nhỏ ngay lập tức. Điều đó rất mạnh mẽ cho nhà đầu tư thụ động.

Bạn cũng có thể nhắm mục tiêu các yếu tố cụ thể - tăng trưởng, giá trị, độ biến động thấp - mà không cần phải xây dựng điều đó từ đầu. Và khả năng tiếp cận các loại tài sản là hợp pháp. Bạn không bị giới hạn chỉ với cổ phiếu lớn trong nước. Bạn có thể tiếp cận thị trường quốc tế, thị trường mới nổi, các phân khúc trái phiếu khác nhau, nợ doanh nghiệp, trái phiếu đô thị. Sự linh hoạt đó quan trọng đối với xây dựng danh mục đầu tư.

Vì vậy, khi bạn cân nhắc các bất lợi của quỹ tương hỗ so với lợi ích của chúng, thực sự phụ thuộc vào tình hình của bạn. Quỹ chủ động? Chi phí cao hơn, ảnh hưởng thuế, và giá cả trong ngày hạn chế. Quỹ thụ động? Thị trường sạch hơn về mặt thuế và rẻ hơn. Chìa khóa là hiểu rõ bạn đang trả gì thực sự và bạn đang từ bỏ điều gì.