Chỉ mới nhận thấy điều gì đó thú vị trong các hồ sơ 13F mới nhất rơi vào giữa tháng 2. Tiền của các tổ chức đầu tư đang đổ mạnh vào một trong những cổ phiếu nóng nhất hiện nay, và đó là khoản đầu tư lớn nhất của Alphabet.

Chúng ta đang nói về AST SpaceMobile. Cổ phiếu này trong lĩnh vực băng thông vệ tinh đã đạt thành tích ấn tượng gần đây - tăng hơn 2.800% trong hai năm qua. Thật điên rồ khi nghĩ về điều đó. Điều còn đáng nói hơn là chính Alphabet nắm khoảng 25% trong tổng danh mục đầu tư 2,6 tỷ USD của họ tập trung vào ASTS. Đó là sự tin tưởng nghiêm túc.

Lý do khiến cổ phiếu này liên tục xuất hiện trên radar của các tổ chức đầu tư là khá rõ ràng. Thứ nhất, vệ tinh BlueBird của họ thực sự hoạt động với các điện thoại thông minh hiện có - không cần phần cứng đặc biệt. Đó là lợi thế lớn so với các đối thủ cố gắng bắt buộc người dùng phải chuyển sang thiết bị mới. Thứ hai, và đây là phần quan trọng, họ đã hợp tác với hơn 50 nhà cung cấp dịch vụ viễn thông toàn cầu, phục vụ gần 6 tỷ thuê bao. Thay vì cạnh tranh với các ông lớn này, họ lại hợp tác cùng họ. Đó là một chiến lược hoàn toàn khác biệt.

Tuy nhiên, điều thú vị nằm ở chỗ này. Các dự báo tăng trưởng trông điên rồ - từ khoảng 59 triệu USD năm 2025 lên gần 3,1 tỷ USD vào năm 2029. Bạn sẽ nghĩ điều này sẽ không thể ngăn cản được. Nhưng ngay cả những cổ phiếu nóng nhất cũng gặp phải giới hạn thực tế. Toàn bộ luận điểm của AST phụ thuộc vào việc phóng vệ tinh hoàn hảo và đổi mới liên tục. Khi họ gặp phải trì hoãn một tuần trong việc phóng vệ tinh BlueBird 6 vào tháng 12, cổ phiếu đã giảm hơn 10%. Điều đó cho thấy rõ.

Cũng có vấn đề về tiêu hao tiền mặt. Chi phí sản xuất vệ tinh của họ ngày càng tăng, đó là lý do họ vừa huy động được 1 tỷ USD qua trái phiếu chuyển đổi. Loại pha loãng này mang lại rủi ro thực sự cho câu chuyện. Và thành thật mà nói, nhìn vào định giá - giao dịch ở mức hơn 10 lần doanh thu dự kiến năm 2029 - cảm giác như thị trường đã phản ánh mọi thứ diễn ra hoàn hảo rồi.

Vậy nên, đúng vậy, trong khi Alphabet và rất nhiều nhà đầu tư tổ chức khác rõ ràng lạc quan, đây là một trong những cổ phiếu nóng nhất có thể cần một số kiểm tra thực tế trước khi bạn nhảy vào. Câu chuyện hấp dẫn, nhưng mức giá đang trở nên đắt đỏ.