Trở ngại, ngân hàng và đột phá

Tác giả: Prathik Desai, biên dịch: Block unicorn

Tôi thích khám phá cách tiền điện tử thay đổi cách dòng chảy vốn. Cảm giác này thật tuyệt vời, nhưng thực tế còn phức tạp hơn nhiều. Chỉ cần nhìn vào cách dòng chảy vốn của các tổ chức lớn trong mười năm qua, bạn sẽ hiểu lý do.

Chuyển khoản ngân hàng xuyên Đại Tây Dương vẫn cần từ một đến hai ngày. Nó phải qua các ngân hàng trung gian, mỗi bước đều tạo ra hồ sơ đối chiếu, khách hàng phải trả phí khoảng 25 đến 45 đô la. Hệ thống này gần như giống hệt kiến trúc của thập niên 70 của thế kỷ 20, chỉ khác email đã thay thế điện thoại, hệ thống SWIFT thay thế các dây cáp phức tạp. Tất nhiên, tốc độ vận hành của cơ sở dữ liệu cũng đã được nâng cao. Nhưng chỉ có vậy. Thời gian không giảm tương ứng.

Bạn có thể nghĩ đây là một vấn đề kỹ thuật, nhưng tôi cho rằng đây là một vấn đề về phối hợp nhiều hơn.

Blockchain và stablecoin đã tồn tại hơn mười năm rồi. Tuy nhiên, chúng chưa từng giải quyết tất cả các vấn đề cùng một lúc. Một số blockchain và stablecoin cung cấp tốc độ cần thiết cho các tổ chức, nhưng với danh nghĩa “minh bạch” thì tất cả dữ liệu đều được công khai. Những cái khác thì cân bằng giữa tốc độ và quyền riêng tư, nhưng lại tạo ra các hệ thống cô lập không thể giao tiếp với nhau.

Vấn đề của công nghệ mới là chúng rất dễ làm các tổ chức lớn hoạt động trong ngành có quy định chặt chẽ, như ngân hàng, sợ hãi. Để họ chuyển đổi sang công nghệ mới, cần đảm bảo mọi điểm đau đều được giải quyết trước. Những vấn đề “sau khi chuyển đổi rồi mới giải quyết” đều không khả thi.

Dù đã trải qua một thời gian, nhưng tình hình cuối cùng cũng bắt đầu thay đổi. Thật trớ trêu, hiện nay các ngân hàng đang chuyển hướng sang blockchain để tránh thất bại trước các tài sản số.

Tháng trước, năm ngân hàng Mỹ đã hợp tác ra mắt Cari Network, với tổng tài sản vượt quá 750 tỷ đô la. Hệ thống này sẽ chuyển đổi tiền gửi thông thường thành token số có thể thanh toán ngay lập tức, hoạt động 24/7 và được bảo hiểm bởi Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC).

Trong phân tích sâu hôm nay, tôi sẽ giới thiệu cách các nhà phát triển blockchain đã từng cố gắng xây dựng giải pháp cho các tổ chức, và điều gì làm lần này khác biệt.

Thất bại trong việc đánh trúng

Khoảng mười năm trước, các liên minh như R3 và Hyperledger đã xây dựng blockchain riêng cho các tổ chức, với các lộ trình phát triển đầy tham vọng, gồm các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới như Ngân hàng Paris, Citigroup và Barclays. Dù các blockchain này hoạt động ổn định, sổ cái cập nhật chính xác, nhưng chúng cô lập, không thể tương tác với bất kỳ thứ gì ngoài hạ tầng đóng kín.

Những nỗ lực này cuối cùng dần mai một. Một số khác thì chuyển hướng sang các phương pháp khác.

Sau đó, các ngân hàng bắt đầu thử nghiệm blockchain công cộng — chủ yếu là Ethereum. Nó giải quyết vấn đề khả năng ghép nối ngay lập tức. Một sổ cái chia sẻ, trung lập, mọi người đều có thể truy cập, giúp các ngân hàng tương tác trong hệ sinh thái của riêng họ. Tuy nhiên, giải quyết một vấn đề lại gây ra vấn đề khác. Trên chuỗi công cộng, bất kỳ ai biết cách tìm kiếm đều có thể dùng trình duyệt để xem tất cả các đối tác giao dịch, mọi giao dịch, mọi số dư.

Các ngân hàng cần một hệ thống duy nhất có thể cung cấp quyền riêng tư, tuân thủ, tốc độ và khả năng kết nối.

Những gì đã thay đổi

Năm 2025 xuất hiện hai bước đột phá: một về công nghệ, một về nhu cầu.

Trước tiên, chúng ta hãy tìm hiểu về công nghệ này. Chứng minh không kiến (ZK proof) đã thu hút sự chú ý nhờ những lợi thế đặc biệt của nó. Chứng minh không kiến là một phương pháp mã hóa cho phép bạn chứng minh tính hợp lệ của giao dịch mà không tiết lộ chi tiết giao dịch đó.

Dù công nghệ này đã tồn tại nhiều năm, nhưng gần đây mới trở nên rẻ hơn, nhanh hơn. Trước đây, việc tạo ra các chứng minh này rất tốn kém, về mặt thương mại, việc triển khai toàn hệ thống không thực tế.

Số lượng giao dịch xử lý mỗi giây đã tăng từ mức tối thiểu 400 lên ít nhất 15.000. Thời gian hoàn tất giao dịch cuối cùng đã rút ngắn xuống dưới một giây. Tất cả đều đảm bảo quyền riêng tư của giao dịch và các bên liên quan. Trong khi đó, hạ tầng tài chính truyền thống cần ít nhất một ngày để xử lý các giao dịch này.

ZK proof cũng giải quyết một rào cản khác mà các doanh nghiệp thường gặp phải.

Năm 2018, một ngân hàng khi đánh giá công nghệ blockchain đã phải thuê kỹ sư xây dựng blockchain từ đầu, tìm hiểu cách tạo chứng minh, vận hành máy chủ của riêng mình, rồi xác minh xem tất cả có thể chuyển thành lợi ích thương mại hay không. Họ thậm chí còn không chắc chắn hệ thống này có khả thi hay không.

ZKsync do Matter Labs phát triển là nền tảng mở rộng Ethereum, giúp giải quyết vấn đề này bằng cách cung cấp dịch vụ blockchain dạng AWS cho doanh nghiệp. Các sản phẩm dành cho tổ chức của họ (bao gồm Prividium, Connect, Gateway, v.v.) cung cấp triển khai chuỗi, xử lý giao dịch, tạo chứng minh, công cụ tuân thủ (như kiểm tra KYC, kiểm soát truy cập dựa trên vai trò, đăng nhập) và kết nối với các blockchain khác.

Công nghệ này cho phép doanh nghiệp tùy chỉnh cấu hình và bắt đầu triển khai. Có thể hiểu đơn giản là mua dịch vụ blockchain dưới dạng dịch vụ.

ZKsync không phải là công ty duy nhất cung cấp giải pháp này. Canton Network, được Goldman Sachs, DTCC, Citadel và BlackRock hỗ trợ, lại theo cách khác. Thay vì dùng chứng minh không kiến, họ sử dụng mô hình có phép, trong đó các bên xác thực có thẩm quyền phối hợp các giao dịch riêng tư giữa các đối tác đã biết.

Tất cả đều đang xây dựng lớp kết nối cần thiết cho các tổ chức. Nhưng còn tồn tại tranh cãi về việc nên dựa vào chứng minh mã hóa hay dựa vào hợp đồng quản trị giữa các bên đã biết để thiết lập niềm tin.

Theo tôi, hiện tại, phương pháp có phép và không có phép gần như không khác biệt. Cả hai đều nhằm giải quyết cùng một vấn đề cho các tổ chức. Thực tế, các đối tác của Canton còn vượt trội hơn ZKsync.

Tuy nhiên, một số đặc tính của ZKsync có thể khiến các tổ chức chuyển hướng sử dụng. Miễn là các tương tác và dòng chảy vốn diễn ra giữa các bên đã biết trong cùng một khu vực pháp lý, mạng có phép của Canton vẫn hoạt động tốt. Nhưng khi doanh nghiệp muốn mở rộng ra các khu vực pháp lý khác và giao dịch với các bên ngoài khu vực của Canton, ZKsync sẽ giúp họ đạt được khả năng ghép nối xuyên khu vực pháp lý.

Chính bước đột phá công nghệ này đã thúc đẩy các ngân hàng ứng dụng blockchain.

Nhưng tại sao các ngân hàng lại từ bỏ hệ thống đã tồn tại lâu dài, đã được kiểm chứng, dù tốc độ chậm? Chỉ vì có các giải pháp thay thế rẻ hơn, nhanh hơn?

Bạn có thực sự nghĩ rằng các ngân hàng sẽ chuyển đổi từ “công nghệ họ biết rất ít” sang “công nghệ có ý nghĩa thương mại” chỉ vì một công nghệ mới trở nên kinh tế hơn? Thật thú vị, mỗi khi doanh nghiệp thua lỗ, mọi công nghệ đều được gán cho tầm quan trọng chiến lược.

Các mỏ khoáng sản bị tấn công

Trong mười năm qua, thị trường stablecoin đã đạt quy mô 300 tỷ đô la. Chúng đã làm những điều mà ngân hàng nhiều năm từ chối: chuyển tiền nhanh chóng. Hiện tại, mỗi đô la Mỹ trong lưu thông đều từng rời khỏi hệ thống ngân hàng.

Các hạ tầng tôi đề cập ở trên, như Prividium của ZKsync và hệ thống thanh toán có phép của Canton, chính là chìa khóa giúp các ngân hàng lấy lại thị phần tài sản số. Nhờ các dịch vụ blockchain dưới dạng dịch vụ này, ngân hàng có thể chuyển tiền gửi hiện có giống như chuyển stablecoin, và xử lý, thanh toán, cuối cùng là cân đối giao dịch với cùng tốc độ và độ chắc chắn. Thêm vào đó, còn có lợi ích bổ sung: ngân hàng có thể đạt được các bảo vệ pháp lý và lợi thế bảng cân đối kế toán chỉ có thể có được từ ngân hàng, trong khi thực hiện tất cả các mục tiêu này.

Điều này đã xảy ra trong thực tế.

Mạng Cari Network do năm ngân hàng khu vực Mỹ (Huntington, First Horizon, M&T, KeyCorp và Old National Bank) ra mắt tháng trước, đang token hóa tiền gửi ngân hàng trên nền tảng Prividium của ZKsync. Các khoản tiền gửi này vẫn nằm trong bảng cân đối của ngân hàng, được bảo hiểm bởi FDIC, và hoàn tất thanh toán trong vài giây.

Cari Network không phải là sự kiện duy nhất.

Tháng 2 năm 2026, Ngân hàng Trung ương UAE đã phê duyệt DDSC, một stablecoin được hỗ trợ bằng dirham, hoạt động trên ADI Chain, xây dựng dựa trên engine chứng minh của ZKsync.

Tháng 6 năm 2025, Deutsche Bank bắt đầu xây dựng nền tảng token hóa trên chuỗi hỗ trợ của ZKsync, rút ngắn thời gian thành lập quỹ mới từ vài tháng xuống còn vài tuần.

Tương lai của tài chính tổ chức

Khi viết về tài chính, tôi thường suy nghĩ về một câu hỏi cốt lõi: “Dòng chảy vốn trong tương lai sẽ như thế nào?” Đây là câu hỏi đáng để suy ngẫm, vì nó có thể tiết lộ hành vi tài chính của cá nhân và doanh nghiệp.

Tôi nghĩ rằng, bất kể thuộc nhóm nào, phần lớn mọi người ít quan tâm đến các nguyên tắc cốt lõi mà tiền điện tử đại diện. Ngân hàng còn ít quan tâm hơn nữa. Tôi dám chắc, các lãnh đạo ngân hàng sẽ không ngồi họp để tranh luận về ưu điểm của phi tập trung hay tập trung. Họ chắc chắn sẽ không quan tâm giao dịch của họ diễn ra trên Ethereum, Solana hay một mạng riêng tư đặt tại Timbuktu.

Điều họ quan tâm nhất là quyền riêng tư, khả năng ghép nối và tốc độ. Nếu một hệ thống có thể giúp doanh nghiệp tiết kiệm vài đô la, đồng thời đáp ứng các yêu cầu này, thì sẽ thu hút sự chú ý của họ. Nếu việc áp dụng công nghệ mới còn có lý do “có ý nghĩa chiến lược” (ví dụ như một cuộc cách mạng stablecoin có thể làm thay đổi doanh nghiệp của bạn), thì càng tốt.

Vì vậy, tôi dự đoán sự hòa nhập giữa Web2 và Web3 trong lĩnh vực tài chính sẽ xoay quanh các công nghệ giúp chuyển dòng vốn hiệu quả hơn. Điều này có thể thực hiện qua blockchain hỗ trợ ZKsync hoặc Canton, có thể chuyển đổi các phiên bản token của tiền pháp định. Hoặc cũng có thể qua các công ty thanh toán như Circle với Arc, Stripe với Tempo và Stable, đang xây dựng các blockchain thanh toán chuyên dụng.

Tôi nghĩ hai phương án này khó phân thắng bại. Bởi đối với các ngân hàng không muốn dùng stablecoin, blockchain dưới dạng dịch vụ của ZKsync rõ ràng là lựa chọn tiến bộ hơn. Còn các ngân hàng đã tích hợp stablecoin vào hệ thống thanh toán thì sẽ chọn blockchain hỗ trợ đô la số.

Nhưng tôi chắc chắn ai sẽ là người thua lớn nhất: chính là những ai vẫn dựa vào công nghệ chuyển tiền và thanh toán theo ngày, theo giờ, theo phút.