Powell tiếp tục giữ chức vụ thành viên Ủy ban Dự trữ Liên bang để phá vỡ tiền lệ hàng thập kỷ nhằm chống lại sự can thiệp chính trị

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sau khi chủ trì cuộc họp chính sách cuối cùng trong nhiệm kỳ ngày 15 tháng 5, đã đưa ra một quyết định phá vỡ truyền thống hàng chục năm: dù nhường ghế, nhưng không rời đi.

Mặc dù người kế nhiệm do Trump đề cử là Kevin Warsh đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện phê chuẩn, Powell tuyên bố sẽ tiếp tục giữ chức vụ thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đến đầu năm 2028. Ông thẳng thắn cho biết, hành động này nhằm đối phó với “cuộc tấn công pháp lý chưa từng có tiền lệ” do chính phủ Trump phát động, bảo vệ tính độc lập của Fed trong việc thiết lập chính sách mà không bị ảnh hưởng bởi chính trị.

Quyết định này ngay lập tức bị Trump chế nhạo trên mạng xã hội, gọi Powell là “đã muộn”, và rằng nếu rời Fed thì sẽ không tìm được việc làm. Cuộc đối đầu công khai này biến quá trình chuyển giao quyền lực vốn nên êm đẹp thành một “cuộc chiến tranh ngấm ngầm” đầy căng thẳng.

Cuộc họp chia rẽ: 12 phiếu bầu, 4 phản đối, bất đồng nghiêm trọng về lộ trình lạm phát

Buổi “chia tay” của Powell không trọn vẹn. Cuộc họp thứ Tư đã giữ lãi suất trong khoảng 3.5%–3.75%, nhưng trong số 12 thành viên bỏ phiếu, có tới 4 người phản đối, mức phản đối lớn nhất kể từ năm 1992.

• Phản đối theo xu hướng diều hâu: Ủy viên Stephen Milam cho rằng lạm phát đã được kiểm soát, đề xuất giảm lãi suất ngay lập tức.

• Phản đối theo xu hướng bồ câu: Ba chủ tịch ngân hàng khu vực (Harker, Kashkari, Logan) dù đồng ý tạm dừng tăng lãi suất, nhưng kiên quyết phản đối việc giữ lại xu hướng “có khả năng giảm lãi suất trong bước tiếp theo” trong tuyên bố.

Sự chia rẽ này để lại bài toán khó cho người kế nhiệm Warsh: lạm phát vẫn còn “gần mức cuối cùng” 3%, trong khi các đồng nghiệp chưa thống nhất về hướng đi.

Bãi chiến của Warsh: Thử thách “sống còn” của mục tiêu 2% lạm phát

Dù Warsh tuyên bố muốn cải cách khung dữ liệu “dựa trên số liệu” của Powell, nhưng khi lên nắm quyền, ông phải đối mặt với đợt sốc cung thứ tư trong vòng năm năm (dịch bệnh → Nga-Ukraine → thuế quan → Trung Đông). Hiện tại, lạm phát không còn đơn thuần do cầu quá nóng, mà là một căn bệnh cấu trúc dai dẳng.

Các quan chức đang tranh luận ba khả năng, sẽ quyết định xu hướng lãi suất trong tương lai:

1. Kịch bản lạc quan: Giá cả tăng do thuế quan là tạm thời, lạm phát sẽ tự giảm xuống. (Dự kiến có thể giảm lãi suất)

2. Kịch bản trung tính: Lãi suất hiện tại chưa đủ “chặt”, cần duy trì ở mức cao lâu hơn. (Dự kiến hoãn giảm lãi suất)

3. Kịch bản ác mộng: Do tâm lý doanh nghiệp thay đổi, ngày càng dám chuyển chi phí sang người tiêu dùng, lạm phát dai dẳng vượt dự kiến. (Có thể cần tăng lãi suất trở lại)

Cựu cố vấn của Powell, Kurt Lewis, cảnh báo rằng nếu Fed đánh giá sai tình hình (ví dụ, quy trách nhiệm lạm phát cho “trường hợp đặc biệt” của thuế quan), họ sẽ phải “đối mặt với thực tế”, thừa nhận rằng lãi suất không thể kiểm soát nổi lạm phát.

Cuộc chiến ngầm về quyền lực: Luật pháp và dự án nâng cấp tòa nhà

Lý do Powell quyết định ở lại là do áp lực pháp lý từ Nhà Trắng. Mặc dù Bộ Tư pháp vừa tạm dừng điều tra hình sự về “Dự án nâng cấp tòa nhà Fed”, và tòa đã bác bỏ các lệnh triệu tập, Powell cho rằng các mối đe dọa vẫn chưa được dập tắt. Ông tuyên bố, chỉ khi các cuộc tấn công pháp lý này được “giải quyết triệt để, minh bạch”, ông mới xem xét rời đi, nếu không, tính độc lập của Fed sẽ bị xóa bỏ hoàn toàn.

Việc ở lại này không chỉ là chuyển giao quyền lực giữa hai người, mà còn là thử thách “chống áp lực” phức tạp nhất trong lịch sử hiện đại của Fed.