Vừa mới dành thời gian tìm hiểu các cơ hội quỹ đóng từ năm 2023, và thành thật mà nói có điều gì đó đáng xem lại về việc tăng cổ tức và chiến lược thu nhập vẫn còn nhiều bài học cho việc xây dựng danh mục đầu tư.

Lúc đó thị trường đang định giá một số thiết lập thú vị. Ý tưởng cốt lõi đơn giản: ba quỹ CEF có thể mang lại lợi suất 10,5% mà không cần vốn lớn. Điều thu hút sự chú ý của tôi là cách các quỹ này tiếp cận các khoản thanh toán hàng tháng - đó là điểm khác biệt thực sự so với cổ phiếu thông thường, nơi bạn phải chờ ba tháng giữa các khoản cổ tức.

Quỹ Thu nhập Động của PIMCO (PDI) đang cho lợi suất 13,3% vào thời điểm đó, và điều về PIMCO là họ có uy tín nghiêm túc trong lĩnh vực trái phiếu. Hồ sơ thành tích của họ cho thấy PDI phù hợp với lợi nhuận hàng năm của S&P 500 là 8% trong hơn một thập kỷ, điều này thực sự hiếm đối với một quỹ trái phiếu. Điều làm nó thú vị không chỉ là lợi suất - mà còn là việc nhà đầu tư thực sự nhận được lợi nhuận bằng tiền mặt thay vì theo giấy tờ. Quỹ cũng có lịch sử trả cổ tức đặc biệt bên cạnh các khoản thanh toán định kỳ, với chính cổ tức đó tăng 25% trong suốt mười năm đó.

Tiếp theo là Quỹ Cổ phần Tập trung All-Star của Liberty (USA), với lợi suất 9,7% và nắm giữ các cổ phiếu mà ai cũng nhận ra - Alphabet, Microsoft, Visa, loại cổ phiếu đó. Nó mang lại lợi nhuận 12% hàng năm, điều này cho thấy quản lý vững chắc. Điểm đặc biệt của USA là cổ tức dao động theo giá trị tài sản ròng, nên không phù hợp cho những ai muốn thu nhập hàng tháng ổn định. Nhưng sự linh hoạt đó giúp ban quản lý duy trì vốn đầu tư mà không cắt giảm cổ tức.

Lựa chọn thứ ba là Quỹ Cơ hội Bất động sản Cohen & Steers (RLTY) với lợi suất 8,4%, tập trung vào các REIT vốn hóa lớn như Prologis và American Tower. Việc quỹ còn khá mới có nghĩa là nó đang giao dịch ở mức chiết khấu, điều này về lịch sử là tín hiệu tốt nhất cho điểm vào của CEF.

Bài học rộng hơn về việc tăng cổ tức trong năm 2023 và những năm tới: chiết khấu của CEF so với giá trị tài sản ròng quan trọng hơn nhiều so với nhiều người nhận ra. Khi bạn bắt gặp các quỹ giao dịch dưới giá trị thực của các khoản holdings, về cơ bản bạn đang mua lợi ích trong tương lai cùng với lợi suất. Đó mới là lợi thế thực sự. Các quỹ có mức tăng cổ tức lớn nhất thường có đội ngũ quản lý không ngại phân bổ vốn một cách tích cực trong khi vẫn duy trì các khoản thanh toán cho cổ đông. Đáng để ghi nhớ khung đó khi đánh giá các chiến lược thu nhập hiện nay.