Cổ phiếu AI đang nóng trở lại và thành thật mà nói, nếu bạn đang tìm cổ phiếu AI tốt nhất để mua hôm nay, câu chuyện đang trở nên hấp dẫn hơn nhiều so với chỉ đơn giản là "mua cổ phiếu chip." Chúng ta đã bước vào vài tháng của năm 2026 và cảnh quan đã thay đổi khá rõ rệt so với thời điểm đầu năm.

Đây là những gì tôi đang thấy: cuộc tranh luận về hạ tầng AI so với bán dẫn, vốn chiếm ưu thế đầu năm 2026, bắt đầu diễn ra đúng như dự đoán. CoreWeave, Nebius, thậm chí cả các hoạt động trung tâm dữ liệu của Oracle đều đã giảm mạnh từ đỉnh cao của họ. Những công ty hạ tầng này đang tiêu tốn tiền mặt một cách điên cuồng—CoreWeave và Nebius đang lỗ nặng, và Oracle thậm chí đã âm dòng tiền tự do sau khi tăng cường mở rộng. Đó là một hồ sơ rủi ro hoàn toàn khác so với các nhà sản xuất chip.

Phía bán dẫn hiện tại đang sạch hơn nhiều. Nhu cầu về chip AI đang vượt xa cung ứng, và điều mà hầu hết mọi người bỏ lỡ là: khấu hao GPU thực sự có lợi cho các nhà sản xuất chip. Khi các trung tâm dữ liệu phải làm mới kho GPU của họ mỗi chu kỳ, đó là doanh thu lặp lại cho các công ty chip. Các nhà chơi hạ tầng tự hấp thụ khoản khấu hao đó. Đây là một lợi thế cấu trúc chỉ càng rõ ràng hơn khi năm 2026 tiến triển.

Nhưng đây mới là phần thực sự thú vị—và nơi tôi nghĩ các cổ phiếu AI tốt nhất để mua hôm nay thực sự nằm. Mọi người đã tập trung vào chip và hạ tầng, nhưng dòng tiền thực sự có thể sẽ chảy vào phần mềm. Hãy nghĩ xem: tại sao các công ty lại bỏ ra hàng tỷ đô la cho tất cả phần cứng này nếu họ không định chạy phần mềm nghiêm túc trên đó? Việc xây dựng hạ tầng cơ bản chính là chỉ số dẫn đầu cho chi tiêu phần mềm.

Palantir đã chứng minh điều này hoạt động. Nền tảng AI của họ đã thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận gần như mỗi quý kể từ năm 2023. OpenAI hiện đang đạt doanh thu hàng năm trên $20 tỷ đô la, và Anthropic mới đạt mức $9 tỷ đô la, gần gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái. Những con số này không nhỏ.

Nhưng tôi quan tâm hơn đến các cổ phiếu bị bỏ quên. Appian đang âm thầm thành công rực rỡ với AI tự động hóa quy trình làm việc. Amplitude đang triển khai một bộ các đại lý AI cho phân tích sản phẩm. Và Figma, mặc dù bị Wall Street trừng phạt về biên lợi nhuận, nhưng lại nằm ở vị trí hoàn hảo để đón nhận AI trong các công cụ thiết kế. Những tên tuổi phần mềm nhỏ hơn này có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn nhiều so với các ông lớn đám mây nếu họ có thể thực hiện đúng lộ trình AI của mình.

Vì vậy, nếu bạn đang nghĩ về các bước đi trong AI năm nay, hãy chú ý cách mà sự phân chia giữa hạ tầng và chip tiếp tục mở rộng— xu hướng đó đã được định hình sẵn rồi. Nhưng những điều bất ngờ thực sự có thể đến từ các công ty phần mềm biết cách tích hợp AI vào quy trình làm việc của họ. Đó chính là nơi mà làn sóng cổ phiếu AI tiềm năng tiếp theo đang hình thành.