#BrentReturnsTo100 Ngày 24/7/2026, giá dầu Brent vọt lên trên 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 5, do các cuộc tấn công của lực lượng Houthi nhắm vào hai tàu chở dầu của Saudi ở Biển Đỏ — Encelia và Layla — tạo ra một “nút thắt cổ chai” thứ hai bên cạnh Eo biển Hormuz vốn đã bị phong tỏa. Một tàu bị thiêu rụi, các tàu khác buộc phải đổi hướng, làm chấn động các thị trường toàn cầu.
Khủng hoảng kép ở các “nút thắt cổ chai”
Thế giới hiện đối mặt khủng hoảng kép ở các “nút thắt cổ chai”, đe dọa khoảng 20 triệu thùng/ngày. Eo biển Hormuz, nơi vận chuyển chừng một phần năm lượng dầu dầu được vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, đã bị Iran phong tỏa trong nhiều tháng. Mức độ tàu thuyền qua lại chỉ còn 1 lần vào ngày 24/7. Trong khi đó, việc Houthi phong tỏa Bab al-Mandab ở cửa ngõ Biển Đỏ đe dọa 2,5 triệu thùng/ngày xuất khẩu dầu của Saudi từ Yanbu, tuyến mà Riyadh trước đó dùng làm phương án thay thế. Saudi đã chuyển hướng 75% sản lượng xuất khẩu qua đường ống Abqaiq-Yanbu, nhưng phương án này giờ đang bị đe dọa trực tiếp, tạo ra cú gián đoạn cung cấp dầu lớn nhất trong lịch sử thị trường.
Mở rộng leo thang từ chính quyền Trump
Tổng thống Trump cảnh báo sẽ có “hình phạt quân sự lớn” đối với Iran và Houthi, tuyên bố trên Truth Social rằng Mỹ sẽ quy trách nhiệm cho Iran vì “Houthi là lực lượng ủy nhiệm và/hoặc đối tác trung gian của Iran.” Ông nói với Axios rằng ông đang tiến rất gần đến quyết định một “cuộc tấn công quy mô lớn”, có khả năng là đòn mạnh nhất trong xung đột, đồng thời cho rằng Iran “chưa nhận đủ đau đớn.” Trump cũng công bố Mỹ sẽ dùng các khoản tiền của Iran nằm dưới sự kiểm soát của Mỹ để bồi thường thiệt hại cho tàu, điều mà Bộ trưởng Ngoại giao Iran Abbas Araghchi cảnh báo sẽ thiết lập “tiền lệ mang tính châm lửa.” Lực lượng Mỹ đã hoàn tất 13 đêm liên tiếp các cuộc không kích vào các mục tiêu của Iran, mở rộng tới tận Biển Caspi. Các lực lượng Thủy quân lục chiến Mỹ từ tàu USS Tripoli đang chặn các tàu chở dầu “hạm đội bóng” của Iran theo Chiến dịch Epic Fury.
Chiến lược mở rộng của Iran
Iran bác bỏ đề xuất ngừng bắn được gửi tới bởi Thủ tướng Iraq Ali al-Zaidi. Người đàm phán của Iran nêu rõ “vấn đề nằm ở triển vọng của Mỹ.” Iran mở rộng các cuộc tấn công vào các căn cứ của Mỹ ở Bahrain, Jordan và Kuwait. Lực lượng Vệ binh Cách mạng đã gài mìn các tuyến gần Hormuz, và một tàu chở dầu bị cháy sau vụ nổ ngày 23/7 khi đang cố gắng đi qua. Truyền thông nhà nước Iran cho rằng nhiều cảng lớn ở Vùng Vịnh thuộc các nước Ả Rập có thể được bổ sung vào danh sách mục tiêu.
Nỗi lo “trì trệ kèm lạm phát” trên toàn cầu
Goldman Sachs ước tính nếu dầu ở mức 100 USD có thể làm chậm tăng trưởng toàn cầu thêm 0,4 điểm phần trăm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 1/2025. Giá khí đốt ở châu Âu đối mặt bước nhảy theo tháng lớn nhất kể từ tháng 3. Brent tăng gần 40% trong tháng 7. IEA đã phát hành 400 triệu thùng dự trữ chiến lược nhưng không thể ổn định giá. Dự trữ dầu chiến lược của Mỹ giảm xuống còn 319,5 triệu thùng, mức thấp nhất kể từ tháng 4/1983. Kpler ước tính 1/3 lượng phân bón toàn cầu đi qua Hormuz, nghĩa là giá lương thực có thể vẫn ở mức cao trong thời gian dài, gây tổn hại không cân xứng cho các thị trường mới nổi dễ tổn thương.
Tính dễ bị tổn thương của Ấn Độ
Mỗi lần giá dầu tăng thêm 20 USD/thùng sẽ tạo thêm gánh nặng kinh tế khoảng 3,6 lakh crores INR. Lạm phát tiêu dùng có thể tăng thêm 100-150 điểm cơ bản lên 5,2-5,5%. RBI có thể thực hiện 2 lần tăng lãi suất nếu dầu duy trì trên 100 USD. Morgan Stanley dự phóng tăng trưởng GDP có thể chậm xuống 5,7% nếu dầu chạm 150 USD trong một quý. Đồng rupee chịu áp lực mất giá, nhà đầu tư nước ngoài đang rút lui, và thâm hụt tài khoản vãng lai có thể mở rộng lên 3% GDP.
Pakistan: Nhà trung gian chịu áp lực
Pakistan phối hợp với sự hậu thuẫn của Trung Quốc để nối lại đàm phán. Một quan chức Pakistan nói với Reuters rằng “người Trung Quốc không hài lòng vì các đòn tấn công của Iran và việc đóng cửa Hormuz đang ảnh hưởng lợi ích của họ.” Tuy nhiên, chi phí nhiên liệu trong nước đang leo thang và áp lực lạm phát tăng mạnh, buộc chính phủ Sharif phải cân bằng giữa vai trò trung gian và khó khăn kinh tế.
Trung Quốc: Bên “mua lắc” quyết định
Trung Quốc tiêu thụ 90% lượng dầu xuất khẩu của Iran và là “bên mua lắc” lớn nhất thế giới. Bắc Kinh đã khởi xướng nỗ lực đàm phán hòa bình, và lượng dự trữ khổng lồ từ việc mua dầu Nga và Iran với mức chiết khấu đã ngăn một đợt tăng vọt còn dữ dội hơn. Việc Trung Quốc cắt giảm nhập khẩu trong khủng hoảng có ý nghĩa đáng kể, và khi Bắc Kinh nối lại các thương vụ mua lớn hơn có thể quyết định pha tiếp theo của chu kỳ dầu.
Nga: Lợi từ hỗn loạn
Nga được hưởng lợi từ giá cao hơn và sự gián đoạn của đối thủ, trong khi các tuyến đường ống thay thế không bị ảnh hưởng. Ukraine đã tấn công hơn 150 tàu “hạm đội bóng” của Nga ở Biển Đen, tạo thêm một lớp gián đoạn vận tải khác. Moscow đặt mình vào vai trò trung gian tiềm năng đồng thời vẫn hưởng lợi từ khoản “lãi tràn” năng lượng.
OPEC và Saudi Arabia
Saudi Arabia đối mặt tình huống chưa từng có khi cả tuyến xuất khẩu phía đông lẫn phía tây đều bị đe dọa. OPEC+ đã phê duyệt tăng sản lượng 188.000 thùng/ngày cho tháng 8, nhưng các biện pháp này bị vượt qua bởi đợt leo thang mới nhất. Mức cắt giá bán chính thức của Saudi so với dự kiến trước đó từ đầu tháng 7 giờ trở nên không còn phù hợp.
Thị trường tài chính
Cổ phiếu ghi nhận phiên tệ nhất trong một tháng, với Tesla và Alphabet giảm khoảng 500 tỷ USD. Vàng hạ 2% xuống 4.030,09 USD/ounce nhờ triển vọng tăng lãi suất của Fed. Bitcoin rơi xuống dưới 77.000 USD vào ngày 23/7 trước khi bật trở lại gần 78.000 USD, với khoảng 1,19 tỷ USD bị thanh lý bắt buộc trên các vị thế short BTC và ETH. Hợp đồng tương lai dầu vĩnh viễn trên Hyperliquid chạm hơn 106 USD với hơn 481 triệu USD lãi suất mở.
Hàng không và Hàng hải
American Airlines cắt giảm triển vọng năm 2026. United Airlines cho biết chi phí nhiên liệu tăng 2,3 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước trong Q2, dự kiến thêm 6 tỷ USD chi phí cho cả năm. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cho các tuyến bị ảnh hưởng tăng theo cấp số mũ, với một số nhà bảo hiểm loại trừ hoàn toàn phạm vi bảo hiểm. Các tàu chuyển tuyến tránh vòng qua châu Phi làm tăng thêm nhiều tuần cho lịch giao hàng và khiến chi phí tăng đáng kể.
Bức tranh ngoại giao
Tổng thư ký Liên Hợp Quốc Guterres cảnh báo Trung Đông đang bị đẩy tới “ranh giới của điều không thể tưởng tượng.” Hạ viện Mỹ thông qua sát nút một nghị quyết nhằm dừng hành động quân sự. Các thượng nghị sĩ Dân chủ yêu cầu Lầu Năm Góc phải cung cấp đầy đủ thống kê thương vong. Vai trò trung gian của Pakistan được hậu thuẫn bởi Trung Quốc vẫn là kênh ngoại giao tích cực nhất.
Triển vọng
Bank of America dự báo dầu quanh mức 100 USD cho phần còn lại của năm 2026, trung bình 92,5 USD, rồi hội tụ xuống dưới 70 USD vào cuối năm 2027. Các nhà phân tích cảnh báo 120 USD có thể đạt được nếu cả hai “nút thắt cổ chai” vẫn bị chặn. Mức 150-200 USD có thể xảy ra trong kịch bản xấu nhất. Việc ổn định giá cần thấy tiến triển ngoại giao được chứng minh. Nếu không, nền kinh tế toàn cầu sẽ đối mặt “trì trệ kèm lạm phát” kéo dài với lạm phát cao, tăng trưởng chậm lại, điều kiện tài chính thắt chặt hơn và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tăng trên mọi nhóm tài sản.
@Gate_Square #SummerCreationCamp 
