Đã nghĩ về lý do tại sao nhiều nhà giao dịch quyền chọn phá sản tài khoản của họ, và thành thật mà nói, sự mất giá theo thời gian có lẽ là thủ phạm lớn nhất mà không ai nói đủ. Hầu hết mọi người không nhận ra mức độ tàn nhẫn của cơ chế này cho đến khi họ đã lâm vào tình trạng thua lỗ.

Vì vậy, đây là điều về sự mất giá theo thời gian: nó không chỉ ăn mòn giá trị của quyền chọn của bạn theo tuyến tính. Nó còn tăng tốc. Như, theo cấp số nhân. Càng gần đến ngày hết hạn, phí bảo hiểm của bạn càng nhanh chóng bốc hơi. Đó là lý do tại sao hiểu công thức mất giá theo thời gian không chỉ là lý thuyết học thuật - nó thực sự là sự khác biệt giữa lợi nhuận và thua lỗ.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra. Sự mất giá theo thời gian là sự ăn mòn tự nhiên của giá quyền chọn khi ngày hết hạn đến gần. Càng giữ lâu, bạn càng mất nhiều giá trị chỉ do thời gian trôi qua, bất kể tài sản cơ sở có biến động hay không. Đó chính là chi phí của việc giữ vị thế mua dài hạn. Đối với người mua quyền chọn mua, sự mất giá theo thời gian hoạt động chống lại bạn suốt thời gian đó. Đối với người mua quyền chọn bán, câu chuyện cũng tương tự. Nhưng điều thú vị là: nếu bạn bán quyền chọn, sự mất giá theo thời gian trở thành người bạn tốt nhất của bạn.

Cơ chế khá đơn giản khi bạn đã thấy rõ. Tổng giá trị của một quyền chọn gồm hai thành phần: giá trị nội tại (bao nhiêu là trong tiền) và giá trị thời gian (phần phí bảo hiểm bạn trả cho khả năng biến động trong tương lai). Khi gần đến ngày hết hạn, phần giá trị thời gian này bị nén lại. Thực tế, phần lớn trong đó biến mất trong tháng cuối cùng, và trong hai tuần cuối cùng thì cực kỳ khắc nghiệt.

Muốn tính chính xác không? Có một công thức đơn giản để các nhà giao dịch sử dụng: lấy chênh lệch giữa giá strike và giá cổ phiếu hiện tại, rồi chia cho số ngày còn lại đến hạn. Giả sử XYZ đang giao dịch tại $39 và bạn đang xem xét một quyền chọn mua $40 . Sử dụng công thức mất giá theo thời gian: ($40 trừ $39) chia cho 365 ngày bằng khoảng $0.078 mỗi ngày. Điều này có nghĩa là quyền chọn của bạn mất khoảng 7.8 cent mỗi ngày chỉ do thời gian trôi qua, trước khi có bất kỳ biến động giá nào.

Điều làm cho điều này trở nên phức tạp là gì? Công thức mất giá theo thời gian tôi vừa đề cập là đơn giản hóa - tỷ lệ thực tế phụ thuộc vào độ biến động, lãi suất, và mức độ trong hay ngoài tiền của bạn. Một quyền chọn ở mức giá hiện tại với 30 ngày còn lại có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Khi còn vài ngày trước ngày hết hạn, quyền chọn gần như vô giá trị trừ khi nó nằm sâu trong tiền.

Hiệu ứng này còn cộng hưởng nữa. Nếu bạn đang giữ một quyền chọn trong tiền, sự mất giá theo thời gian thực sự tăng tốc. Vị thế của bạn trở nên rủi ro hơn khi bạn giữ lâu hơn, chứ không an toàn hơn. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường bán ra khi thị trường mạnh thay vì giữ lỗ. Bạn đang cố gắng thu lợi từ phần phí bảo hiểm đó trước khi sự mất giá theo thời gian nghiền nát nó.

Hiểu cách tính và dự đoán sự mất giá theo thời gian bằng công thức phù hợp thực sự là điều cần thiết nếu bạn muốn giao dịch quyền chọn một cách nghiêm túc. Nó giải thích tại sao các nhà bán quyền chọn ngắn hạn liên tục vượt trội hơn người mua theo thời gian. Sự mất giá theo thời gian luôn hoạt động, luôn dự đoán được, và luôn dựa trên toán học. Khi bạn nội tâm hóa điều đó, bạn sẽ ngừng chống lại thị trường và bắt đầu hợp tác với nó. Đó là lúc mọi thứ trở nên rõ ràng.