Tôi đã tiếp xúc với một nhận xét khá thú vị của Michael Burry về tình hình hiện tại của thị trường Mỹ. Người đã dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng năm 2008 đang chỉ ra điều mà ít người chú ý: sự giàu có của các gia đình ở Mỹ giờ đây tập trung nhiều hơn vào cổ phiếu hơn là bất động sản. Có vẻ là một chi tiết nhỏ, nhưng theo lịch sử, mô hình này đã xuất hiện trước các thị trường tăng trưởng kéo dài nhiều năm, như những năm 60 và 90.

Những gì Burry đang nói là sự thay đổi này xuất phát từ một sự kết hợp của các yếu tố mà chúng ta đã biết rõ: lãi suất bằng 0, hàng nghìn tỷ đô la kích thích trong thời kỳ đại dịch, lạm phát mất kiểm soát, đầu cơ điên cuồng vào trí tuệ nhân tạo, và cả khoản đầu tư chơi game đã trở thành xu hướng. Cơ bản, là tiền dễ kiếm đang tìm kiếm lợi nhuận ở bất cứ đâu.

Nhưng có một điểm khiến tôi chú ý hơn nữa: đầu tư thụ động giờ chiếm hơn 50% thị trường. Hãy nghĩ kỹ về điều này. Khi phần lớn tiền đang nằm trong các quỹ chỉ số và ETF theo dõi thị trường một cách tự động, một đợt giảm giá có thể nhanh chóng làm trầm trọng thêm. Không còn nhiều không gian cho các quyết định của con người hoặc các bộ lọc chống xu hướng.

Sự giàu có của các gia đình Mỹ ngày càng gắn bó chặt chẽ hơn với hiệu suất của thị trường chứng khoán. Michael Burry đang nói rằng chúng ta đang ở trong một khu vực mà trước đây đã từng thấy, và hậu quả không hề nhẹ nhàng. Cần phải để mắt đến động thái này.