Nhiều người chửi Starbucks vừa đắt vừa khó uống, nhưng thị trường vốn đã bỏ phiếu bằng tiền thật để phản đối. Đến năm 2026, giá cổ phiếu Starbucks vượt trội so với thị trường chung, đằng sau đó ẩn chứa một sự thật kinh doanh bị 90% người bỏ qua.

Bạn nghĩ Starbucks chỉ là một quán cà phê? Sai rồi. Về bản chất, nó là một ngân hàng nhỏ nắm giữ 2 tỷ đô la tiền mặt. Mỗi khoản tiền người dùng nạp vào đều giúp nó làm đẹp bảng cân đối kế toán hơn.
Starbucks Trung Quốc đã bán phần lớn cổ phần cho các công ty nội địa, nước đi này nhiều người không hiểu. Không phải là rút lui, mà là đổi cách thắng. Những cuộc chiến giá mà các công ty nước ngoài không thể thắng, đội ngũ nội địa có thể.
Người tiêu dùng phàn nàn chờ đợi lâu, tăng giá, không có dịch vụ, nhưng Starbucks lại đảo chiều cổ phiếu bằng cách cắt giảm menu, đóng cửa cửa hàng, cắt giảm nhân viên. Vốn không bao giờ mua bằng cảm xúc, chỉ bỏ phiếu bằng hiệu quả.
Khi một thương hiệu bị chửi đến tận đáy, làm thế nào để xác định nó thực sự không còn khả năng nữa? Xem ba điều: dòng tiền có ổn định không, ban quản lý có thể cắt bỏ những thứ vô nghĩa không, và có dám phân quyền địa phương không. Starbucks đã làm tất cả.
Schultz đã nói một câu trong podcast khiến tôi tỉnh ngộ: Điều giá trị nhất của Starbucks không phải là hạt cà phê, mà là số tiền người dùng gửi trước vào tài khoản. Khoản nợ không lãi này chính là nền tảng để nó dám vượt qua chu kỳ.
Đừng cứ nhìn vào danh tiếng của người dùng để đánh giá một công ty có đáng giá hay không. Thị trường vốn công nhận lợi nhuận, doanh thu, và tăng trưởng bền vững. Xu hướng gần đây của Starbucks chính là ví dụ bài học cực kỳ thực tế.