Vừa mới xem xong dữ liệu trên chuỗi gần đây, phát hiện ra kỳ vọng của thị trường về thời gian kéo dài của thị trường gấu đang điều chỉnh, chủ đề này đáng để thảo luận kỹ hơn.

Hồi tưởng lại lịch sử, đợt thị trường gấu hoàn chỉnh trước đó là từ tháng 11 năm 2021 đến tháng 11 năm 2022, từ 69K giảm xuống còn 15.5K, toàn bộ quá trình kéo dài 12 tháng, giảm 77%. Nhìn xa hơn nữa, thị trường gấu năm 2017-2018 cũng kéo dài 12 tháng, còn từ năm 2014-2015 thì kéo dài đến 14 tháng. Vì vậy, theo quy luật lịch sử, thị trường gấu tiền điện tử thường kéo dài từ 9 đến 18 tháng, trung bình khoảng 12 tháng.

Hiện tại tình hình ra sao? Bitcoin đạt đỉnh 126K vào tháng 10 năm 2025, rồi bắt đầu điều chỉnh giảm. Đến đầu tháng 2, thị trường đã rõ ràng bước vào trạng thái thị trường gấu — không chỉ là điều chỉnh mà là thực sự thị trường gấu. Dữ liệu lúc đó cho thấy chỉ số tăng giá từ 80 đột ngột giảm về 0, quỹ ETF của tổ chức cũng bắt đầu rút vốn. Đến cuối tháng 4, Bitcoin dao động quanh 77.5K, so với đỉnh đã giảm hơn 40%.

Điều thú vị là, các nhà phân tích có quan điểm khác nhau về thời gian kéo dài của thị trường gấu. CryptoQuant cho rằng khoảng thời gian đáy đáng tin cậy đầu tiên có thể xuất hiện vào quý 3 năm 2026, vùng đáy nằm trong khoảng 56K-70K. Quan điểm của Compass Point thì cẩn trọng hơn, họ nói rằng chúng ta đang tiến gần “trận cuối cùng”, trong kịch bản cơ bản, đáy sẽ nằm trong khoảng 60K-68K. Nhưng cũng có ý kiến cho rằng, do sự tham gia của các tổ chức và hạ tầng ETF hoàn thiện hơn, đợt thị trường gấu này có thể ngắn hơn so với năm 2022, thậm chí chỉ cần 3 đến 6 tháng là có thể chạm đáy.

Dựa trên dữ liệu tháng 4, chúng ta đã bước vào hơn 4 tháng thị trường gấu. Theo dự đoán của CryptoQuant, việc đáy trong quý 3 có nghĩa là còn phải chờ thêm 2-3 tháng nữa. Nhưng điểm mấu chốt là, đặc điểm của đợt thị trường gấu này khác với trước đây — mức độ tham gia của các tổ chức cao hơn, dòng vốn ETF dễ dàng gây ra phản ứng dây chuyền hơn. Điều này có thể thúc đẩy quá trình hình thành đáy nhanh hơn.

Quan sát cá nhân, tôi nghĩ rằng thời gian kéo dài của đợt thị trường gấu này có thể trong khoảng 9 đến 12 tháng, tức là đáy muộn nhất sẽ xuất hiện vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau. Tất nhiên, điều kiện tiên quyết là môi trường vĩ mô không xuất hiện các sự kiện đen tối bất ngờ. Nếu có, có thể kéo dài đến 12-15 tháng.

Đối với những người còn đang trong thị trường hiện tại, trọng tâm không phải là đoán xem thị trường gấu còn kéo dài bao lâu, mà là quản lý rủi ro tốt. Giữ chiến lược đầu tư định kỳ đều đặn, tích lũy một số tài sản cốt lõi như BTC và ETH, đồng thời giữ 20-40% stablecoin làm dự phòng, chờ đợi cơ hội đáy cuối cùng. Lịch sử đã chứng minh rằng, những nhà đầu tư sống sót qua thị trường gấu thường là những người hưởng lợi lớn nhất trong đợt tăng giá tiếp theo.