Những ngày gần đây tôi đã theo dõi một số quỹ thanh khoản của game chuỗi, thật sự rất giống việc đun sôi con ếch trong nước ấm: sản lượng quá mạnh mẽ, người vào trước hưởng vài ngày, rồi lạm phát đẩy giá token xuống, lợi nhuận danh nghĩa trong pool vẫn nhảy, nhưng thực tế mua vào ngày càng mỏng hơn. Điều rõ ràng hơn là các địa chỉ lớn cũng không còn “đánh cược” nhiều nữa, đều chia nhỏ ra từng đoạn nhỏ để chuyển ra ngoài, rồi qua vài vòng routing mới vào sàn giao dịch, cảm giác như đang tìm lối thoát không gây chú ý.

Nói thẳng ra, nếu game chuỗi chỉ dựa vào việc phát token liên tục để duy trì sản lượng, sớm muộn gì cũng biến thành kiểu “bạn sản xuất tôi rút”, cuối cùng ai còn trong pool thì người đó gánh trách nhiệm. Trong nhóm còn đang lan truyền tin đồn về quản lý stablecoin, kiểm toán dự trữ, tháo mỏ neo, khi tâm lý căng thẳng thì càng dễ đưa ra trước rồi nói — dù sao thì APY trong ảnh chụp luôn là thứ an toàn nhất đúng không.