Gần đây lại có người hỏi tôi LST/再质押 cuối cùng lợi nhuận đến từ đâu… Nói trắng ra không phải là tiền rơi từ trên trời xuống, chủ yếu là: lợi nhuận cơ bản từ việc thế chấp nền tảng + được đem đi “cho vay an toàn/ thanh khoản” để đổi lấy trợ cấp/phí giao dịch gì đó. Nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng rủi ro cũng không phải chỉ đơn giản “đa dạng”: Sau nhiều lớp đóng gói, rủi ro thực sự nằm ở mối liên hệ, gặp phải các đợt thanh lý cực đoan, các mức giá cắt lỗ đều tụ lại trên cùng một con đường, phí giao dịch/OI bị “lệch” là tất cả đều bị đẩy vào bùng nổ, nhìn trên chuỗi như điện tâm đồ đột ngột dừng lại.

Gần đây Layer2 vẫn tranh luận về TPS, phí, trợ cấp hệ sinh thái, tôi chỉ quan tâm xem trợ cấp do ai chi, có thể kéo dài bao lâu, đừng để cuối cùng lại biến thành “dùng trợ cấp để mua TVL”, khi gió tắt là tất cả đều rút lui.
Điều tôi sợ nhất không phải là lỗ, mà là mất kiểm soát: vị thế, rút tiền, nhịp độ thanh lý một khi không còn trong tầm kiểm soát của chính mình, dữ liệu dù đẹp đến đâu cũng không thể ngủ yên. Cứ thế đi, thà kiếm ít còn hơn.