Chính sách vĩ mô bước vào giai đoạn trống rỗng, đàm phán địa chính trị và phục hồi logistics đều gặp trở ngại; dầu thô đối mặt với dao động rộng, vàng ngắn hạn tích trữ để phục hồi?

Trước tiên, tính chắc chắn của chính sách vĩ mô đã mang lại một khoảng trống thanh khoản ngắn hạn. Thị trường đã định giá 100% khả năng Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất vào tháng 4, hoàn toàn xóa bỏ kỳ vọng vĩ mô gần đây. Trong bối cảnh này, vàng mất đi chỉ dẫn lãi suất vĩ mô quan trọng nhất, cộng thêm sự giảm sút của tâm lý phòng ngừa rủi ro trước đó, xu hướng đơn chiều trên biểu đồ đã chấm dứt. Vốn đã xây dựng trong phạm vi dao động hẹp từ 4.600 đến 4.800 USD quanh mức giá hiện tại 4.630 USD, ngắn hạn thể hiện rõ mong muốn phục hồi quá mức dựa trên phân tích kỹ thuật (có 75% khả năng tăng lên 4.700 USD), nhưng nhìn chung vẫn trong giai đoạn chờ đợi thiếu các chất xúc tác mới.

Thứ hai, trì hoãn của bế tắc địa chính trị tạo thành nền tảng hỗ trợ cho thị trường năng lượng. Dữ liệu cho thấy kỳ vọng tổ chức các cuộc gặp ngoại giao thực chất vào cuối tháng 4 đã hoàn toàn thất vọng (chỉ 5%), và khả năng mở lại hàng hải Hormuz vào giữa tháng 5 thấp đến mức cực đoan (13%). Tình trạng chính trị “không tiếp xúc” và các rào cản vật lý “bình thường hóa” đan xen chặt chẽ, buộc các doanh nghiệp logistics phải chấp nhận chi phí tái cấu trúc cao hơn. Do sự gián đoạn nguồn cung này và lực cầu vĩ mô đang tiếp nhận, quyền chọn dầu thô tháng 6 đưa ra biên độ dao động cực kỳ mở rộng: đặt cược giảm xuống 80 USD (56%) hoặc vượt lên trên 115 USD (54%) đều có khả năng như nhau, dự báo dầu thô có thể sắp bước vào giai đoạn dao động rộng để kiểm tra xu hướng.