Thua 600 triệu USD vẫn còn quảng cáo ở Las Vegas, các cổ đông của Metaplanet không thể ngồi yên được

Tác giả: Tim Craig

Biên tập: Deep潮 TechFlow

Deep潮 giới thiệu: Khi các kho dự trữ Bitcoin lần lượt bán sạch để tự cứu mình, Metaplanet lại đổ tiền vào Las Vegas Sphere, đoàn múa Nhật Bản và tài trợ các hội nghị cao cấp. Các cổ đông nổi giận: Thay vì làm marketing, tại sao không mua thêm một Satoshi Bitcoin? Phía sau tranh cãi này là tình cảnh sinh tồn của toàn bộ mô hình kho dự trữ Bitcoin trong thị trường gấu.

Tài trợ hội nghị cao cấp, biểu diễn đoàn múa Nhật Bản đoạt giải thưởng, và gần đây xuất hiện quảng cáo tại Sphere, Las Vegas.

Đây chỉ là một số phương thức marketing mà công ty kho dự trữ Bitcoin Nhật Bản Metaplanet sử dụng để cứu vớt giá cổ phiếu yếu ớt của mình.

Kể từ đầu năm, giá cổ phiếu của Metaplanet đã giảm khoảng 25%, bị kéo xuống bởi mức giảm 11% của Bitcoin cùng kỳ.

Đối với một công ty kho dự trữ tiền mã hóa tuyên bố sẽ giữ 1% nguồn cung Bitcoin toàn cầu trước năm 2027, quảng cáo là điều cực kỳ quan trọng.

Công ty tạo doanh thu bằng cách bán quyền chọn đối với lượng Bitcoin hiện có của mình. Càng nắm giữ nhiều Bitcoin, có thể bán nhiều quyền chọn hơn, và thu nhập cũng cao hơn.

Metaplanet phát hành và bán cổ phiếu để huy động vốn mua thêm Bitcoin. Vào tháng 12 năm ngoái, công ty đã mua khoảng 451 triệu USD Bitcoin thông qua kết hợp phát hành cổ phiếu và cho vay thế chấp bằng lượng Bitcoin hiện có.

Nếu giá cổ phiếu giảm, công ty sẽ không thể mua nhiều Bitcoin như mong muốn, điều này đe dọa sự tăng trưởng của họ.

Suy thoái của kho dự trữ Bitcoin

Vào thời điểm chiến lược quảng cáo của Metaplanet ra đời, các kho dự trữ Bitcoin đang phải đối mặt với áp lực ngày càng lớn.

Trong số gần 200 công ty sử dụng mô hình mua Bitcoin, nhiều công ty hiện đang gặp khó khăn, vì đồng tiền mã hóa hàng đầu này đã giảm từ đỉnh lịch sử 126.000 USD, khiến hàng chục doanh nghiệp mua vào bị lỗ.

Tháng 2 năm nay, công ty kho dự trữ Bitcoin GD Culture Group (sau này chuyển sang AI) đã phê duyệt bán 503 triệu USD Bitcoin để mua lại cổ phiếu của chính mình. Động thái này sẽ khiến công ty thiệt hại khoảng 300 triệu USD.

Đầu tháng 4, Nakamoto, một công ty kho dự trữ Bitcoin, đã tìm cách chia tách cổ phiếu ngược sau khi giá cổ phiếu giảm 99%, đe dọa vị thế trên Nasdaq.

“Do nhu cầu của nhà đầu tư đối với cổ phiếu kho dự trữ Bitcoin và các altcoin yếu ớt, lĩnh vực kho dự trữ Bitcoin đang sụp đổ,” Dom Kwok, cựu nhà phân tích cao cấp của Goldman Sachs và đồng sáng lập ứng dụng phát triển EasyA, trước đó nói với DL News.

Metaplanet là nhà nắm giữ Bitcoin lớn thứ ba toàn cầu, sau Michael Saylor của Strategy và Jack Mallers của Twenty One Capital.

Tuy nhiên, công ty cũng đang trong tình trạng thua lỗ. Theo dữ liệu từ Bitcointreasuries.net, khoản dự trữ Bitcoin của họ đang lỗ khoảng 20%.

Chi tiêu lớn

Nhưng điều này không ngăn cản Metaplanet chi tiêu hoang phí cho quảng cáo.

Vào ngày 25 tháng 3, tại cuộc họp cổ đông hàng năm tổ chức tại ngoại ô Tokyo, Pia Arena MM, các thành viên tham dự nhận được túi quà chứa hàng hóa thương hiệu và xem biểu diễn thư pháp âm nhạc trực tiếp mang tên “Beni No Sho.”

Metaplanet kết hợp sự kiện này với Diễn đàn Tương lai Bitcoin Nhật Bản, một hội nghị nửa ngày do công ty kho dự trữ tổ chức nhằm thúc đẩy Bitcoin tại Nhật Bản.

Sau đó, ngày 26 tháng 4, quảng cáo của Metaplanet xuất hiện trên Sphere, Las Vegas, một màn hình ngoài trời khổng lồ rộng 580.000 bộ vuông, từng thu hút các hoạt động quảng bá của Google, Pepsi và giải đua F1 Las Vegas.

Theo báo cáo, chi phí chạy quảng cáo trên Sphere trong một tuần là 650.000 USD, mỗi ngày là 450.000 USD, nhưng giá này có thể thay đổi theo thời gian trong năm.

Metaplanet cũng là nhà tài trợ cao cấp của Hội nghị Bitcoin dành cho Doanh nghiệp tổ chức tại Las Vegas vào ngày 27 tháng 4. CEO Simon Gerovich xác nhận sẽ phát biểu tại sự kiện.

Công ty còn là nhà tài trợ đặt tên cho sự kiện Bitcoin Asia 2025, diễn ra tại Hong Kong vào tháng 8, là sự kiện Bitcoin lớn thứ hai toàn cầu.

“Chẳng lẽ không nên mua thêm Bitcoin sao?”

Chiến dịch quảng cáo rầm rộ của Metaplanet đã làm một số người ủng hộ tức giận.

Chỉ vài ngày trước cuộc họp cổ đông, Gerovich đã công bố rằng sự kiện sẽ có biểu diễn của đoàn múa Nhật Bản đoạt giải Avantgardey.

Các cổ đông của Metaplanet đã chỉ trích động thái này trên X, cho rằng đó là lãng phí tiền bạc, không mang lại lợi ích cho cổ đông.

“Chẳng lẽ không nên dùng số tiền mời Avantgardey để mua thêm Bitcoin, dù chỉ là một Satoshi?” Một cổ đông nói.

Chưa rõ Avantgardey có biểu diễn tại cuộc họp cổ đông hàng năm của Metaplanet hay không. Lịch trình sự kiện trên trang web của Metaplanet không đề cập đến buổi biểu diễn này.

Metaplanet chưa phản hồi yêu cầu bình luận ngay lập tức.

Tuy nhiên, bất chấp những chỉ trích, tổng chi tiêu quảng cáo của công ty có thể rất nhỏ so với tổng doanh thu của họ.

Trong hướng dẫn dự kiến năm 2026, Metaplanet cho biết dự định chi khoảng 29 triệu USD cho doanh thu bán hàng, chi phí chung và quản lý, bao gồm các khoản dành cho marketing, quảng cáo, lương thưởng và các hoạt động khác.

Trong năm 2025, công ty báo cáo doanh thu khoảng 58 triệu USD.

Tuy nhiên, điều này hầu như không ảnh hưởng đến khoản lỗ tổng cộng 605 triệu USD của Metaplanet trong năm ngoái, vốn bị ảnh hưởng bởi giá trị giảm của lượng Bitcoin nắm giữ.