Gần đây lại thấy có các L1/L2 mới phát động khuyến khích để kéo TVL, người dùng cũ than phiền “đào rồi bán”, tôi phản ứng đầu tiên là: Trong AMM bạn nghĩ là đang kiếm phí giao dịch, kết quả có thể là đang giúp người khác tạo đối thủ… Nói rõ ra, đường cong đã rõ ràng đó, giá lệch một chút là vị thế của bạn tự động mua vào hoặc bán ra phía đó, thiệt hại không cố định mà là cơ chế.

Trước đây tôi có thời gian rất cố chấp, ngày nào cũng nói “Tôi chỉ xem trên chuỗi”, xem pool, xem vào ra, xem phí, nghĩ dữ liệu không thể lừa được. Sau đó bị dội gáo nước lạnh: trên chuỗi có thể cho bạn biết chuyện gì đã xảy ra, nhưng không thể nói trước cảm xúc sắp tới sẽ ra sao. Bây giờ tôi sẽ chờ thêm 30 giây (cũng thường bỏ lỡ đợt tăng giá, kệ nó), ít nhất là phải nghĩ rõ: tôi đang làm thị trường hay đang đặt cược vào hướng đi. Làm thị trường thật sự không phải là kiếm lời thụ động, đặc biệt là khi khuyến khích dừng lại, thanh khoản rút đi, phần phí còn lại không đủ để bù đắp thiệt hại do đường cong mang lại. Cứ thế đã, tối nay sẽ xem lại kỹ hơn.