Hôm nay khi xem lại các trình tổng hợp lợi nhuận tôi lại thấy một đống APY “trông rất đẹp”, nói trắng ra thì số liệu phía sau không phải là phép thuật, mà là hợp đồng + đối tác đang làm việc. Ở cấp hợp đồng có rất nhiều quyền hạn, lỗ hổng nâng cấp, routing quanh co, ngay cả khi các bể nền tảng không có vấn đề, thì lớp phía trên cũng có thể bị rò rỉ trước; đối tác còn phức tạp hơn, vay mượn rút phí, làm thị trường trượt giá, cuối cùng lợi nhuận giống như dự báo thời tiết: hiển thị trời quang đãng, ra ngoài thì mưa ướt hết người.

Gần đây mọi người hay lấy RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ so sánh với các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi, tôi nghĩ đây là so sánh khá hợp lý cũng khá nguy hiểm: trái phiếu Mỹ ít nhất quy tắc viết trên giấy, còn bên chuỗi thì quy tắc viết trong mã, còn kèm theo cả nhân tính và cảm xúc thanh khoản… Dù sao tôi hiện tại không quá kích động về APY, trước tiên xem lại quyền hợp đồng, rồi xem tiền cuối cùng được tập trung vào ai. Cứ thế đã, tối nay tôi sẽ kiểm tra lại quyền của hợp đồng kho bạc của trình tổng hợp này một lần nữa.