Gần đây lại có người hỏi tôi LST/đề xuất lại thế chấp “lãi từ đâu”. Nói trắng ra, tầng cơ bản vẫn là phần thưởng đồng thuận của việc thế chấp cộng với phí thặng dư thanh khoản; còn phía trên nữa thì đa phần là “thuê lại độ an toàn” để đổi lấy trợ cấp/phí giao dịch, nhưng trợ cấp không phải là máy phát điện vĩnh cửu, khi nóng thì trông rất hấp dẫn, khi lạnh đi thì còn lại một đống điều khoản phức tạp.

Rủi ro cũng khá rõ ràng: hợp đồng thông minh một lớp, phạt tiền/quản lý một lớp, cộng thêm lớp rút tiền thanh khoản bị ép, càng xếp chồng lên nhau thì càng giống như kéo dài màn đêm. Gần đây, trong thời kỳ lãi suất vốn cực đoan, nhóm chat tranh luận về việc đảo chiều hay tiếp tục bơm bong bóng, tôi lại càng quan tâm hơn đến việc trên chuỗi có thật sự ai đang sử dụng, đang trả phí hay không.

Nếu lúc đó tôi vì chút lợi nhuận mà theo đuổi đề xuất lại tích cực nhất, có lẽ bây giờ mỗi ngày đều phải chăm chú theo dõi thông báo, không yên tâm… Thôi thì, ánh sáng không đúng, tôi cứ từ từ đã.