Hậu hành động Genius Act, hệ thống thanh toán đã hoàn toàn thay đổi, tôi có thể nói như người theo dõi sát sao điều này. Stablecoin sinh lời bị ngành ngân hàng từ chối, nhưng stablecoin thanh toán lại ngược lại, trở nên phổ biến hơn. Sự thay đổi này đã định hình lại mối quan hệ giữa crypto và fintech.

Hiện tại rõ ràng rằng: từ lợi nhuận trong quá khứ, đến thanh toán hiện tại, và hướng tới trí tuệ nhân tạo trong tương lai. Meta đã hướng tới stablecoin, Google đã thành lập liên minh AP2 với hơn 60 công ty, Stripe xem stablecoin và các đại lý là công nghệ của tương lai. Tuy nhiên PayPal đã ra mắt PYUSD, Coinbase cũng đề xuất giao thức x402. Điều thú vị là: một cuộc chiến mới bắt đầu, nhưng nguồn gốc là gì và ai đứng sau?

Ngành fintech lo ngại còn nghiêm trọng hơn nhiều so với crypto. Nguyên nhân rõ ràng: kết hợp chuỗi công khai + stablecoin tạo thành một hệ thống hoàn chỉnh, DeFi chính là ứng dụng của hệ thống này. Stripe đã tăng nhanh với định giá 159 tỷ đô la, nhưng liệu giá trị này có thực sự xứng đáng? Nếu theo dõi các khoản đầu tư của Peter Thiel, ông mua Wise, xem xét các NeoBroker như Trade Republic, và quan sát định giá 75 tỷ đô la của Revolut. Cách định giá fintech đã thay đổi.

Hơn 20 năm nỗ lực, ngành fintech vẫn chưa thể tạo ra một kênh thanh toán độc lập ngoài ngân hàng. Chỉ có các giải pháp thực sự bảo vệ hoặc chuyển đổi được quỹ người dùng mới có giá trị. Các chuyển khoản của Wise, dịch vụ thu tiền của Stripe, đều không có tương lai thực sự. Bởi vì việc chuyển tiền qua hệ thống ngân hàng không thể bị lách luật. Nhưng blockchain thì có thể.

Có còn nhớ việc phổ biến Alipay vào năm 2013 không? Lúc đó ngành ngân hàng Mỹ đã bỏ đi lá cờ bảo vệ các ngân hàng nhỏ. Kết quả là gì? Các công ty fintech nội địa như PayPal bị thiệt hại. Crypto khác biệt, thực sự khác biệt. Dưới áp lực của ngân hàng, Circle trông có vẻ Mỹ hơn và phù hợp hơn, còn Tether như một con cá chình chuyển tiếp bí ẩn. Nhưng về dài hạn, USDC và USDT không phải là đối thủ cạnh tranh.

USTC đang bao quanh thế giới thứ ba, bao gồm châu Âu và Mỹ, còn USDC thì ngày càng mạnh trên chuỗi. USDC tiến theo mô hình DeFi và B2B. USDT đến từ CEX và P2P. Dù có vẻ kỳ lạ, nhưng USDC được sử dụng phổ biến hơn trong DeFi, trong khi USDT đã vượt qua trong DEX và cho vay. Nhưng USDT đủ bền vững, với 80 tỷ đô la USDT trên Tron đáp ứng nhu cầu chuyển tiền cá nhân toàn cầu.

Việc đồng đô la hóa tiền tệ ở Argentina và Nigeria về cơ bản là chuyển đổi sang USDT. Theo nghiên cứu của Artemis và McKinsey, khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu khoảng 390 tỷ đô la, chiếm 0,02% tổng khối lượng thanh toán toàn cầu. Thanh toán B2B đạt 226 tỷ đô la, chuyển tiền xuyên biên giới là 90 tỷ đô la. Dù các con số này nhỏ, nhưng xu hướng chấp nhận rất quan trọng.

Các hoạt động của Tether gần đây rất đáng chú ý. Việc ra mắt USAT cùng Lutnick chỉ là chiến lược, còn việc đầu tư 200 triệu đô la vào Whop thì thực tế hơn. Mua lại kênh của 18 triệu người dùng để hướng tới việc bao vây thế giới thứ nhất bằng các chuyển tiền của người di cư thế giới thứ ba. Các công ty chuyển tiền từ Mỹ Latin, Nam Á, Trung Đông, châu Phi đến châu Âu sẽ hỗ trợ USDT phổ biến hơn. Stripe và Huma đều mặc định sử dụng USDC.

Màu sắc chủ đạo của thế giới crypto là P2P. Circle có ý thức hợp tác có chủ đích với các tổ chức và ngân hàng. Hiểu lầm về hướng thanh toán: chuyển khoản thuần túy, rửa tiền, các kênh thu thập đều không có giá trị lớn. Khối lượng giao dịch luôn là con số rõ ràng. Thanh toán không chỉ là SaaS hay một chức năng, mà còn là một hạ tầng thanh toán trí tuệ nhân tạo như Cloudflare. Mạng lưới phân phối không thể định giá bằng số lượng.

Câu chuyện mà crypto muốn kể với thế giới là: đưa stablecoin vượt ra ngoài giai đoạn thanh toán, để tiền luôn ở trên chuỗi. Lợi nhuận đã kết thúc vai trò như một công cụ thu hút khách hàng. Sự phản kháng của ngân hàng sẽ ảnh hưởng đến lĩnh vực offline, còn online thì sẽ tắt dần. USDT và USDC sẽ chỉ dựa vào lãi suất trái phiếu chính phủ, ngành ngân hàng sẽ tiếp tục hưởng lợi, sử dụng các tài sản tiền mặt rẻ nhất.

Tôi hy vọng crypto sẽ tạo ra một tương lai khác theo bước chân của fintech. Bốn nguồn lực đang tạo ra cuộc chiến mới trong lĩnh vực thanh toán: các công ty như Stripe đang tìm kiếm câu chuyện mới cho IPO, Meta và Google xem kênh là lợi thế đàm phán, ngành ngân hàng muốn giữ vững phí kênh, còn Tether mơ về việc bao vây Circle bằng các khoản đầu tư lớn. Stablecoin đã trở thành một đại lý thanh toán mặc định. Nhưng chưa ai hỏi liệu đại lý có thực sự cần thiết hay không.