Gần đây tôi nhận thấy có một xu hướng thú vị trên Uniswap thực sự khá đáng kể đối với hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn. Họ đang thúc đẩy mở rộng chức năng chuyển phí sang tám mạng Layer-2 chính, và đây không chỉ là một nâng cấp kỹ thuật thông thường—đây là về cách các giao thức bắt đầu nắm bắt giá trị một cách nghiêm túc trong thời đại đa chuỗi.

Nếu bạn theo dõi Uniswap từ lâu, chắc chắn biết rằng trước đây tất cả phí giao dịch trực tiếp vào các nhà cung cấp thanh khoản. Nhưng kể từ sáng kiến UNIfication vào cuối năm 2025, mọi thứ đã thay đổi. Họ bắt đầu kích hoạt fee switch—cơ bản là lấy một phần nhỏ phí swap cho chính giao thức. Hiện tại, đề xuất đang được xem xét là giai đoạn thứ hai của quá trình triển khai này. Nếu giai đoạn đầu tập trung vào Ethereum mainnet, thì bây giờ họ nhắm tới các L2 phát triển nhanh.

Về phạm vi, họ dự định kích hoạt phí giao thức tại Arbitrum, Base, Celo, OP Mainnet, Soneium, X Layer, Worldchain, và Zora. Tám mạng cùng lúc—đó là một mục tiêu khá tham vọng. Dự kiến doanh thu từ chức năng chuyển phí L2 này có thể tăng thêm khoảng 27 triệu đô la mỗi năm. Kết hợp với fee switch đã hoạt động trên Ethereum mainnet (với dự kiến đốt 34 triệu đô la giá trị UNI mỗi năm), tổng doanh thu có thể gần 60 triệu đô la hàng năm. Con số này khá lớn cho một nền kinh tế bền vững của giao thức dài hạn.

Nhưng điều thú vị hơn về mặt kỹ thuật là họ giới thiệu hệ thống mới gọi là v3OpenFeeAdapter. Trước đây, để kích hoạt phí trên mỗi pool mới, cần có bỏ phiếu quản trị riêng—quy trình thủ công gây ra độ trễ. Với adapter này, hệ thống sẽ tự động áp dụng phí giao thức một cách đồng nhất dựa trên các mức phí đã có trong pool (0.01%, 0.05%, hoặc 0.30%). Vì vậy, khi token mới ra mắt trên L2, Uniswap ngay lập tức bắt đầu nắm bắt volume mà không bị trì hoãn hành chính. Tự động hóa như vậy rất quan trọng để mở rộng một cách hiệu quả.

Về cơ chế hoạt động. Khi phí giao thức tích lũy, chúng không được giữ trong kho bạc cố định. Thay vào đó, dòng chảy của chúng hướng tới cơ chế gọi là TokenJar. Quá trình như sau: đầu tiên, phí được thu thập trong các tài sản khác nhau (ETH, USDC, v.v) trên L2. Sau đó, các tài sản này được bridge trở lại Ethereum mainnet. Khi đến mainnet, các tài sản này được dùng để mua lại token UNI từ thị trường, rồi token đó được gửi đến địa chỉ đốt (0xdead), loại bỏ vĩnh viễn khỏi lưu thông. Cơ chế giảm phát này nhằm tạo áp lực tăng giá trị token trong dài hạn, giả định nhu cầu duy trì hoặc tăng.

Chắc chắn, có những đánh đổi cần xem xét. Bởi vì phí giao thức là "tỷ lệ lấy" từ tổng phí mà trader trả, điều này về mặt kỹ thuật làm giảm biên lợi nhuận cho các nhà cung cấp thanh khoản. Trong môi trường L2 cạnh tranh cao, nơi các DEX khác như Aerodrome hoặc Camelot cạnh tranh mạnh về incentives cho LP, Uniswap phải cân bằng giữa mong muốn thu phí giao thức và nhu cầu duy trì tính thanh khoản cao nhất. Nếu lợi nhuận LP giảm quá nhiều, thanh khoản có thể di chuyển sang nền tảng khác.

Tuy nhiên, những người ủng hộ đề xuất này lập luận rằng sức mạnh thương hiệu của Uniswap và sự tích hợp sâu với các aggregator cung cấp "moat" giúp họ duy trì vị thế ngay cả khi có phí giao thức nhỏ. Thêm vào đó, chức năng chuyển L2 này không bắt buộc—quản trị có thể điều chỉnh tỷ lệ phù hợp với điều kiện thị trường. Tính linh hoạt này rất quan trọng cho sự bền vững dài hạn.

Từ góc nhìn rộng hơn, việc mở rộng chức năng chuyển L2 của Uniswap trở thành một tín hiệu quan trọng cho toàn bộ ngành DeFi. Đây đánh dấu sự chuyển đổi từ "token quản trị vô giá trị" sang token được hỗ trợ bởi dòng tiền rõ ràng trên chuỗi. Nếu Uniswap thành công trong việc mở rộng mô hình này qua tám L2 khác nhau, họ sẽ đặt ra tiền lệ về cách các giao thức phi tập trung có thể quản lý các hệ thống tài chính đa chuỗi phức tạp. Đây không chỉ về doanh thu—đây là về sự tiến hóa của kinh tế giao thức trong thời đại đa chuỗi.

Quy trình bỏ phiếu quản trị trên chuỗi cho đề xuất này đã diễn ra từ cuối tháng 2 đến đầu tháng 3 năm 2026. Quyết định của cộng đồng có thể trở thành chỉ số về tâm lý nhà đầu tư về cân bằng giữa lợi nhuận của giao thức và sự phát triển của hệ sinh thái. Một thời điểm thú vị để quan sát cách quản trị phi tập trung xử lý các đánh đổi như thế này.

Cá nhân tôi nghĩ đây là bước đi thông minh. Các giao thức DeFi cần một nền kinh tế bền vững để tồn tại và phát triển lâu dài. Các incentives dựa hoàn toàn vào token không thể duy trì mãi—cuối cùng phải có dòng tiền thực sự hỗ trợ giá trị token. Cách tiếp cận của Uniswap với chức năng chuyển L2 và cơ chế giảm phát là bước đi đúng hướng. Tất nhiên, việc thực thi sẽ quyết định—cách họ quản lý incentives của LP và duy trì vị thế thống lĩnh về thanh khoản sẽ là các chỉ số chính để theo dõi trong những tháng tới.