Gần đây trên Solana tôi đã thấy một đợt tăng giá mạnh của các đồng coin cũ, nhìn thoáng qua thì khá phấn khích, nhưng xem kỹ lại mới phát hiện ra nhiều bẫy. Những memecoins có mức tăng ấn tượng phần lớn là do cá mập lớn và nhóm thao túng đang diễn trò.

Ví dụ như $FISH tăng hơn 1200%, nghe có vẻ rất vui vẻ, nhưng 10 nhà nắm giữ lớn nhất đã chiếm gần một phần tư lượng token, trong đó một con cá mập chiếm tới 8%. Thanh khoản chỉ chiếm 14% vốn hóa thị trường, nếu có ý định rút lui thì hoàn toàn không có chỗ để thoát hàng. Đây không phải là sự phục hồi, mà là mèo chết nhảy lên. $MEMECOIN cũng tương tự, dù mức tăng nhẹ hơn (+67%) nhưng độ tập trung còn cao hơn, 27.8% nằm trong tay 10 người nắm giữ lớn nhất, nói gì “tăng trưởng hữu cơ”, hoàn toàn là lừa đảo.

Nhưng tôi đã phát hiện ra một tín hiệu khác biệt — $JELLYBEAN$. Đồng này tăng 3780%, nhìn qua cũng rất điên rồ, nhưng phân phối token lại tương đối lành mạnh, 10 nhà nắm giữ lớn nhất chỉ chiếm 17.4%, thanh khoản còn phân tán trên hơn 15 pool khác nhau. Vốn hóa thị trường 3.18 triệu USD, khối lượng giao dịch 24 giờ là 17.9 triệu USD, áp lực mua chiếm tới 55.7%, cho thấy còn có dòng tiền thực sự từ bên ngoài đang đổ vào.

Tôi dần hiểu ra, khi các holder của những đồng coin zombie này phân bổ đủ đều đặn thì chúng mới thực sự gây ra luân chuyển vốn. Sau khi điều chỉnh rủi ro, cấu trúc phân phối lành mạnh còn quan trọng hơn nhiều so với chỉ số tăng giá đơn thuần. Bây giờ nghĩ lại, còn những memecoins nào trên Solana thể hiện được cấu trúc holder lành mạnh như vậy? Điều này đáng để dành thời gian để lọc ra.

Tất nhiên, việc nghiên cứu kỹ lưỡng và tự đánh giá luôn là trên hết, tôi chỉ chia sẻ những quan sát của mình.