Những ngày gần đây lại có người lấy “tăng cung cấp stablecoin = sắp tăng giá” làm kết luận, tôi thấy khá khó chịu. Nói thẳng ra, thay đổi cung nhiều khi chỉ là tiền chuyển từ vỏ khác sang, hoặc sàn giao dịch/nhà tạo lập điều chỉnh tồn kho, không nhất thiết liên quan đến “bao nhiêu vốn ngoài lề đã vào ETF”. Nếu thực sự xem xét nguyên nhân và kết quả, ít nhất phải căn chỉnh dòng thời gian: khi nào xảy ra việc đúc hoặc mua lại, dòng chảy trên chuỗi là vào sàn giao dịch hay trở về địa chỉ ủy thác, phía ETF là mua ròng hay bù đắp đối nghịch… Nếu không phù hợp, mối liên hệ dễ bị kể thành câu chuyện.

Ngoài ra gần đây một số khu vực tăng thuế, quy định thắt chặt rồi lại nới lỏng, dự kiến rút tiền gửi cũng khiến tâm lý người dùng dao động, stablecoin nhiều ít chưa chắc đã biểu thị “đang làm gì”. Tôi vẫn tập trung theo dõi các chuyển khoản bất thường và nâng cấp hợp đồng, đừng vội tìm kiếm một lý do duy nhất cho thị trường, cách đi tiếp sau này các bạn tự nghĩ đi.