Lợi nhuận ròng năm 2025 của Sany Renewable Energy giảm 60%, doanh thu hải ngoại tăng 1.806%

Công ty Năng lượng Tái tạo Sany (688349), một nhà sản xuất tuabin gió, báo cáo lợi nhuận ròng năm 2025 đạt 7,12 tỷ nhân dân tệ, giảm 60,69% so với cùng kỳ năm trước và ở mức thấp nhất trong sáu năm, theo báo cáo thường niên được công bố vào ngày 22 tháng 4 năm 2024 của công ty. Doanh thu đạt 273,8 tỷ nhân dân tệ, tăng 53,89% so với cùng kỳ năm trước lên mức kỷ lục, nhờ công suất lắp đặt trong nước và quốc tế tăng lên. Công ty cho rằng sự sụt giảm lợi nhuận là do giá thầu tuabin gió trên bờ trong nước thấp hơn đối với các hợp đồng năm 2024 được giao trong năm 2025, cũng như các cải cách của thị trường giá điện năng lượng tái tạo.

Hiệu quả tài chính năm 2025

Chi phí toàn diện cho các sản phẩm chính tăng vọt 67% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025. Chi phí nguyên vật liệu trực tiếp cho sản xuất tuabin tăng 54%, trong khi chi phí dịch vụ điện gió tăng 1.847% và chi phí kinh doanh trạm điện tăng 120%. Do đó, biên lợi nhuận gộp tổng thể của các sản phẩm chính giảm xuống 9,45%, giảm 7,26 điểm phần trăm. Biên lợi nhuận gộp sản xuất tuabin co lại xuống 4,43%, giảm 6,56 điểm phần trăm, còn biên lợi nhuận của mảng kinh doanh trạm điện giảm xuống 24,84%, giảm 11,53 điểm phần trăm.

Hiệu quả thị trường trong nước

Trên thị trường trong nước, Công ty Năng lượng Tái tạo Sany đạt 14,71GW công suất lắp đặt tuabin trên bờ trong năm 2025, tăng xấp xỉ 61% so với cùng kỳ năm trước và là mức cao nhất trong lịch sử công ty cho giai đoạn đó. Thị phần thị trường trong nước tăng lên 11,24%, tăng 0,72 điểm phần trăm. Đơn hàng tồn (backlog) trên thị trường trong nước đạt xấp xỉ 23GW tính đến cuối năm 2025.

Mở rộng ra nước ngoài

Doanh thu ở nước ngoài đạt 13,64 tỷ nhân dân tệ trong năm 2025, tăng 1.806,64% so với cùng kỳ năm trước và chiếm 4,98% tổng doanh thu, với biên lợi nhuận gộp 20,78%, cao hơn khoảng 12 điểm phần trăm so với thị trường trong nước. Công ty đã hoàn tất thỏa thuận đầu tư cho một dự án điện xanh quy mô 1GW tại Uzbekistan, thúc đẩy các dự án tại Serbia và giành được quyền phát triển dự án điện xanh ở Đông Nam Á. Tổng giá trị các đơn hàng hợp đồng đã ký ở nước ngoài vượt 10 tỷ nhân dân tệ.

Thông số tuabin và vị thế toàn cầu

Các tuabin trên bờ đạt công suất trung bình cho mỗi đơn vị 7,068MW trong năm 2025, tăng 20,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi các tuabin gió ngoài khơi trung bình đạt 10,095MW, tăng 1,4% so với cùng kỳ năm trước. Theo Bloomberg NEF (BNEF), công suất lắp đặt mới năm 2025 của Công ty Năng lượng Tái tạo Sany đạt khoảng 13,5GW, xếp trong nhóm sáu vị trí dẫn đầu toàn cầu.

Khả năng phục hồi trong Q1 2026

Bước sang năm 2026, khả năng sinh lời được cải thiện đáng kể. Trong Q1 2026, công ty báo cáo doanh thu 39,85 tỷ nhân dân tệ, tăng 82% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận ròng 1,79 tỷ nhân dân tệ, so với khoản lỗ ròng 1,91 tỷ nhân dân tệ trong Q1 2025. Công ty cho rằng tăng trưởng doanh thu nhờ tốc độ giao hàng tuabin nhanh hơn, còn tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu nhờ doanh số bán các trang trại điện gió.

Triển vọng sắp tới

Công ty Năng lượng Tái tạo Sany cho biết giá thầu tuabin năm 2025 đã được cải thiện, điều này sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận cao hơn trong các giai đoạn tiếp theo. Tuy nhiên, công ty cảnh báo rằng cạnh tranh trong ngành năng lượng gió vẫn rất gay gắt, với các động thái cạnh tranh “đào sâu hơn” tiếp diễn. Công ty cũng cảnh báo rằng nếu không liên tục tăng cường năng lực kỹ thuật và tối ưu chất lượng sản phẩm và dịch vụ, có thể dẫn đến xói mòn thị phần.

Theo nghiên cứu của Guangfa Securities, giá thầu tuabin gió trên bờ tại Trung Quốc đã phục hồi đáng kể kể từ Q4 năm 2024, duy trì trong khoảng 1.600–1.700 nhân dân tệ/kW (không bao gồm tháp) trong năm 2025, tương đương mức tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Nếu đơn hàng tuân theo các chu kỳ giao hàng điển hình 1–2 năm, lợi nhuận của các nhà sản xuất tuabin gió dự kiến sẽ tập trung vào giai đoạn 2026–2027.

Tính đến thời điểm đóng cửa thị trường vào ngày 22 tháng 4, giá cổ phiếu của Công ty Năng lượng Tái tạo Sany là 25,07 nhân dân tệ/cổ phiếu, với tổng vốn hóa thị trường là 30,7 tỷ nhân dân tệ.