Chủ lực trong lĩnh vực chip lưu trữ, Longxin Technology, đã tạm dừng IPO.
Chuyên gia trong ngành: cập nhật bình thường theo kỳ hạn, có tổng cộng 54 công ty cùng thời điểm tạm dừng.

Hỏi AI · Làm thế nào để Longxin Technology nắm bắt cơ hội phát triển trong đợt tăng giá chip lưu trữ?

Phóng viên Meiri: Zhu Chengxiang    Biên tập viên Meiri: Zhang Yiming

Năm 2026, IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) được chú ý nhất chính là Longxin Technology. Giá chip lưu trữ đã tăng hơn nửa năm, và Longxin Technology là nhà sản xuất chip bộ nhớ nội địa chính hãng.

Vào ngày 31 tháng 3, một thông báo trên trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đã thu hút sự chú ý của giới ngành, đó là việc IPO của Longxin Technology bị tạm dừng. Tuy nhiên, việc tạm dừng không phải là chấm dứt. Về việc tạm dừng IPO của Longxin Technology, thông báo của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải cho biết, do hồ sơ đăng ký phát hành và niêm yết đã hết hạn, cần bổ sung nộp lại.

Ngày 1 tháng 4, theo tiết lộ của một số người trong ngành am hiểu về vấn đề này với phóng viên Báo Kinh tế hàng ngày, “Các công ty bị tạm dừng từ sau ngày 31 tháng 3 đến ngày 30 tháng 9 (sẽ tiếp tục tạm dừng), theo quy định của Ủy ban Chứng khoán, cần cập nhật lại. Trong đợt này có tổng cộng 54 công ty bị tạm dừng cùng kỳ.” Ngoài Longxin Technology, còn có 26 công ty khác bị tạm dừng cùng kỳ tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, 27 công ty tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến, tổng cộng 53 công ty. Trong số các công ty bị tạm dừng, ngoài Longxin Technology còn có các doanh nghiệp nổi bật như Blue Arrow Aerospace, Wuhan Xinxin.

Thị trường chip lưu trữ sôi động, Longxin Technology nhận được sự chú ý

Lý do IPO của Longxin Technology thu hút nhiều sự chú ý có thể liên quan đến xu hướng giá chip lưu trữ gần đây. Nhờ thúc đẩy của AI (trí tuệ nhân tạo) trong huấn luyện và suy luận, nhu cầu về chip lưu trữ tăng mạnh, giá liên tục tăng trong nửa năm qua. Mặc dù gần đây có phần giảm nhẹ, nhưng vẫn ở mức tương đối cao.

Chíp lưu trữ chủ yếu gồm DRAM (bộ nhớ) và NAND (điện tử flash). Longxin Technology là một trong số ít nhà sản xuất chip DRAM nội địa, còn các nhà sản xuất chính trên thế giới cũng không quá 10 hãng. Các cổ phiếu liên quan đến khái niệm lưu trữ nóng bỏng trên thị trường A gồm Jiangbolong (SZ301308), Baiwei Storage (SH688525) và Demingli (SZ001309), chủ yếu hoạt động theo mô hình mua nguyên liệu từ nhà sản xuất wafer, sau đó đóng gói thử nghiệm, gia công module, rồi bán cho các nhà sản xuất cuối cùng.

Theo bản cáo bạch trước khi cập nhật của Longxin Technology, công ty từ khi thành lập luôn tập trung vào nghiên cứu, thiết kế, sản xuất và bán các sản phẩm DRAM. Năm 2018, Longxin bắt đầu thử nghiệm sản phẩm; năm 2019, công ty ra mắt DDR4 8GB (bộ nhớ đồng bộ động tốc độ gấp đôi thế hệ thứ tư); năm 2020, ra mắt LPDDR4X (loại bộ nhớ tiêu thụ điện năng thấp, chủ yếu dùng trong điện thoại di động); năm 2023, ra LPDDR5; năm 2024, ra DDR5; năm 2025, ra LPDDR5X.

Hiện tại, các điện thoại thông minh của các nhà sản xuất lớn như Apple đều sử dụng LPDDR5X.

Longxin Technology cho biết, sau nhiều năm phát triển, công ty đã đột phá các công nghệ cốt lõi của DRAM và thành công trong việc tự nghiên cứu, thiết kế và thương mại hóa sản phẩm, lấp đầy khoảng trống lâu dài của thị trường DRAM nội địa Trung Quốc trên toàn cầu. Công suất của công ty đã đứng thứ nhất Trung Quốc, thứ tư toàn cầu, nhưng vẫn còn khoảng cách nhất định so với các nhà sản xuất hàng đầu quốc tế trong ngành DRAM, đồng thời quy mô sản xuất còn thấp so với nhu cầu lớn của thị trường trong nước.

Nói cách khác, hiện tại, công suất sản xuất DRAM của Longxin Technology chỉ đứng sau ba ông lớn trong ngành lưu trữ là Samsung Electronics, SK Hynix và Micron Technology.

Tuy nhiên, còn khoảng cách lớn so với ba ông lớn này. Công ty cho biết, Trung Quốc là một trong những thị trường nhu cầu DRAM lớn nhất toàn cầu, trong khi ba nhà sản xuất DRAM hàng đầu thế giới là Samsung Electronics, SK Hynix và Micron Technology chiếm hơn 90% thị phần toàn cầu trong thời gian dài. Công ty cam kết mở rộng công suất liên tục, nâng cao thị phần toàn cầu, đồng thời cung cấp nguồn cung ổn định cho thị trường DRAM Trung Quốc. Hiện tại, công ty có 3 nhà máy wafer DRAM 12 inch tại Hợp Phì và Bắc Kinh.

Đáng chú ý, báo cáo của bản cáo bạch trước khi phát hành của Longxin Technology bao gồm các năm 2022, 2023, 2024 và 6 tháng đầu năm 2025. Trong khi đó, giá chip lưu trữ tăng mạnh chủ yếu xảy ra vào nửa cuối năm 2025 và quý đầu năm 2026.

Vậy, việc tạm dừng IPO lần này có phải do công ty muốn trình bày các số liệu tài chính gần đây đã được cải thiện không? Theo các nguồn tin trong ngành, “Dữ liệu tài chính đã hết hạn sau sáu tháng, doanh nghiệp không có quyền chọn thời điểm, việc tạm dừng là theo quy định của sàn giao dịch.”

Chu kỳ tăng giá lưu trữ vẫn chưa kết thúc

Gần đây, các bài báo liên quan của Google và giá lưu trữ tiêu dùng giảm đã gây ra tranh luận trong giới về việc liệu đợt tăng giá chip lưu trữ có sắp kết thúc hay không.

Tuy nhiên, theo dự báo của tổ chức tư vấn IC Insights, giá chip lưu trữ dự kiến vẫn sẽ tăng mạnh trong quý II năm 2026.

IC Insights dự đoán, giá hợp đồng DRAM trung bình trong quý II năm 2026 sẽ tăng 58% đến 63% so với quý trước, giá hợp đồng NAND Flash tăng 70% đến 75%. Tổ chức này cho biết, các nhà sản xuất DRAM chủ động chuyển phần lớn công suất sang các ứng dụng liên quan đến máy chủ (Server), mặc dù một số nhu cầu cuối cùng có thể giảm, nhưng tổng cung vẫn tiếp tục siết chặt, giá vẫn duy trì xu hướng tăng.

IC Insights cũng cho biết, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây Bắc Mỹ (CSP) đang dần rõ ràng hơn về các ứng dụng AI suy luận, thúc đẩy nhu cầu về AI Server và Server phổ thông tăng lên, trong đó RDIMM dung lượng lớn (bộ nhớ hai chiều có bộ đệm) trở thành mục tiêu mua hàng chính. Về cung cấp, các nhà sản xuất cân nhắc lợi nhuận của DRAM Server cao nhất trong các loại sản phẩm, ưu tiên phân bổ sản lượng (chỉ số đo năng lực sản xuất chip trong ngành lưu trữ) cho mục đích này. Hiện tại, các nhà sản xuất cũng đang đàm phán hợp đồng dài hạn (LTA) với các khách hàng chính để làm cơ sở mở rộng sản xuất trong tương lai, tuy nhiên, nguồn cung trong ngắn hạn vẫn còn siết chặt.

Trong lĩnh vực điện thoại thông minh, các thương hiệu do áp lực chi phí bộ nhớ liên tục tích tụ, có thể điều chỉnh kế hoạch sản xuất từ quý II năm 2026, nhưng dự kiến trong nửa đầu năm, nhu cầu mua DRAM di động sẽ không giảm mạnh. Nhìn chung, khi các nhà sản xuất và khách hàng mục tiêu xác định giá trong quý II, thiết lập mức tăng giá, cộng thêm việc các nhà sản xuất muốn thu hồi giá để thu hẹp chênh lệch giá giữa các ứng dụng, giá hợp đồng Mobile DRAM sẽ tiếp tục tăng so với quý trước.

Nói cách khác, bất kể là bộ nhớ máy chủ hay bộ nhớ điện thoại, giá trong quý II năm 2026 dự kiến vẫn sẽ tăng so với quý trước. Với vị trí nhà sản xuất bộ nhớ nội địa hàng đầu Trung Quốc, thứ tư toàn cầu, hiệu quả kinh doanh của Longxin Technology có thể tiếp tục hưởng lợi.