Các thợ đào Bitcoin nộp đơn phá sản theo Chương 11 sau vụ cháy không may

Mehab Qureshi

Thứ Năm, ngày 12 tháng 2 năm 2026 lúc 5:54 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

PCG

+2.09%

BTC-USD

-1.75%

Mỗi khi một công ty nộp đơn phá sản, thị trường và mô hình kinh doanh thường bị chỉ trích. Nhưng không phải tất cả các sụp đổ đều bắt nguồn từ chiến lược kém hoặc giảm nhu cầu. Đôi khi, thiên tai gây ra cú sốc chết người.

Pacific Gas & Electric (PG&E) đã nộp đơn Chương 11 vào tháng 1 năm 2019 sau khi đối mặt với hàng chục tỷ đô la trách nhiệm liên quan đến các vụ cháy rừng California, bao gồm cả vụ cháy chết người Camp Fire.

Công ty cho biết các yêu cầu bồi thường liên quan đến cháy rừng đã tạo ra áp lực tài chính không thể kiểm soát nổi, cuối cùng buộc phải xin bảo vệ phá sản.

J.C. Penney, mặc dù chủ yếu bị gánh nặng nợ và doanh số giảm, đã trích dẫn thiệt hại từ cơn bão Harvey năm 2017 như một trong những yếu tố gây căng thẳng tài chính cộng thêm trước khi nộp đơn phá sản năm 2020.

Pacific Theatres, nhà điều hành của ArcLight Cinemas, cũng đề cập đến thiệt hại tài sản liên quan đến cháy rừng cùng với các lệnh phong tỏa do đại dịch trước khi nộp đơn vào năm 2021.

PG&E vẫn là ví dụ rõ ràng nhất về một vụ phá sản phần lớn do trách nhiệm liên quan đến cháy rừng gây ra. Trong hầu hết các trường hợp, thiên tai chỉ đóng vai trò như chất xúc tác chứ không phải nguyên nhân chính.

Liên quan: Bitcoin mining là gì? Giải thích

Các vụ phá sản trong khai thác thường bị quy trách nhiệm do biên lợi nhuận

Tuy nhiên, trong khai thác Bitcoin, các vụ phá sản thường ngay lập tức được quy cho việc giảm giá hash và biên lợi nhuận bị nén lại.

Công bằng mà nói, khai thác không còn là hoạt động nhỏ lẻ do một số người dùng đầu tiên điều hành nữa.

Nó hiện bao gồm các công ty lưu trữ công nghiệp, các cấu trúc tài chính bán-cho thuê phức tạp, trung tâm dữ liệu tích hợp AI và thậm chí các dự án có liên kết chính trị như American Bitcoin do Eric Trump hậu thuẫn.

Nhưng ngay cả trong thời đại tổ chức hơn, kinh tế vẫn còn khắc nghiệt.

Liên quan: Nhà phân tích dự đoán tăng 139% cho cổ phiếu Trump ủng hộ đang giảm

NFN8 nộp đơn Chương 11

Công ty khai thác NFN8 Group Inc. có trụ sở tại Texas đã nộp đơn phá sản theo Chương 11 tại Quận phía Tây Texas sau một vụ cháy tại một trong những cơ sở chính của họ và áp lực tài chính kéo dài liên quan đến nghĩa vụ thuê và kiện tụng.

Theo Tuyên bố Hỗ trợ Các Đề nghị Ngày Đầu Tiên của họ, tình trạng khó khăn của công ty bắt nguồn từ điều mà Giám đốc Cải tổ Tái cấu trúc Erik White mô tả là “sự hội tụ của các sự kiện phi thường – sự mất cân bằng thị trường sau sự kiện giảm một nửa Bitcoin tháng 4 năm 2024, kiện tụng kéo dài và tốn kém, và một vụ cháy thảm khốc tại một trong các cơ sở hoạt động chính của các bên nợ.”

NFN8 vận hành một “doanh nghiệp khai thác Bitcoin quy mô công nghiệp, đòi hỏi nhiều tài sản.”

Thông qua các công ty con NFN8 Capital LLC và NFN8 Holdings LLC, công ty sở hữu hơn 5.000 máy móc không bị thế chấp và quản lý hàng nghìn máy khác qua các hợp đồng thuê và liên doanh tại các cơ sở ở Texas và Iowa.

Tiếp tục câu chuyện  

Một trụ cột chính trong cấu trúc vốn của họ là chương trình tài chính mua-bán-cho thuê thiết bị liên quan đến hơn 250 đối tác.

Liên quan: Thợ đào Bitcoin phá sản đối mặt thử thách mới trong phá sản Chương 11

Theo đó, NFN8 đã bán máy khai thác cho các nhà đầu tư và thuê lại theo các hợp đồng cố định, với khoản thanh toán thuê được tài trợ bởi doanh thu khai thác.

Sự giảm một nửa tháng 4 năm 2024 đã nén biên lợi nhuận trong toàn ngành. Theo hồ sơ, doanh thu trên mỗi terahash phục hồi “chậm hơn nhiều so với các lần giảm một nửa trước đó.”

Áp lực thanh khoản gia tăng khi kiện tụng xuất hiện. Ba đối tác mua-bán-cho thuê đã đệ đơn kiện vào tháng 10 năm 2024, cáo buộc vi phạm hợp đồng và vi phạm chứng khoán.

Trong khi tranh chấp được chuyển sang trọng tài, White cảnh báo rằng:

“Một phán quyết trọng tài bất lợi theo sau là các nỗ lực thu hồi sau phán quyết có thể dẫn đến tê liệt hoạt động và phá hủy giá trị của nền tảng khai thác của các bên nợ.”

Vụ cháy đã làm mất cân bằng

Sau đó là cú đòn hoạt động.

Một vụ cháy tại cơ sở của NFN8 rộng 78.377 bộ vuông ở Crystal City vào giữa kỳ nghỉ Giáng sinh và ngày đầu năm 2025 “giảm khả năng khai thác và doanh thu của các bên nợ tới 50%.” Trong khi công ty duy trì bảo hiểm, hồ sơ cho biết rằng “thời điểm thanh toán vẫn còn chưa rõ ràng.”

Để ổn định hoạt động trong quá trình tái cấu trúc, NFN8 đã vay 2,75 triệu đô la từ Twelve Bridge Capital LLC dưới dạng tài trợ cho bên nợ trong quá trình phá sản. Công ty hiện dự định tiến hành bán đấu giá có sự giám sát của tòa án theo Mục 363 của Luật Phá sản.

Hồ sơ cho biết Chương 11 sẽ giúp công ty “giữ gìn giá trị và đảm bảo một quá trình tái cấu trúc trật tự, minh bạch.”

NFN8 không đơn độc trong chu kỳ hiện tại

Orb Energy Co., một công ty khai thác Bitcoin có trụ sở tại Texas, đã nộp đơn Chương 11 vào năm 2025 tại Quận phía Nam Texas.

Rhodium Enterprises, một công ty khai thác khác của Texas, đã nộp đơn Chương 11 vào tháng 8 năm 2024 với trách nhiệm lên tới 100 triệu đô la. Các thủ tục kéo dài đến năm 2025, phản ánh căng thẳng liên tục trong ngành.

Liên quan: Giải thích: Các loại khai thác Bitcoin

Mạng lưới vẫn mạnh mẽ bất chấp các thợ đào thất bại

Tuy nhiên, trong khi các thợ đào cá nhân gặp khó khăn, mạng lưới Bitcoin rộng lớn hơn lại cho thấy một câu chuyện khác.

Theo dữ liệu của CoinWarz, hashrate hiện tại của mạng Bitcoin là 930,57 exahashes mỗi giây (EH/s) tại độ cao khối 936.066, với độ khó khai thác là 125,86 nghìn tỷ. Bitcoin đang giao dịch quanh mức 66.288 đô la tại thời điểm viết bài.

Hashrate đo lường tổng công suất tính toán bảo vệ mạng Bitcoin — về cơ bản là số lần đoán của các thợ đào trung bình mỗi giây để giải quyết khối tiếp theo. Hashrate càng cao, khai thác càng cạnh tranh và đòi hỏi vốn nhiều hơn.

Dù có các vụ phá sản, mạng lưới vẫn duy trì sức mạnh lịch sử. Đỉnh cao hashrate mọi thời đại của Bitcoin đạt 1,442 zettahashes mỗi giây (ZH/s) vào tháng 9 năm 2025. Để dễ hình dung, một zettahash bằng 1.000 exahashes.

Liên quan: Một công ty crypto khác ngừng rút tiền khi thị trường giảm

_ Bài viết này ban đầu được đăng bởi TheStreet vào ngày 11 tháng 2 năm 2026, nơi nó xuất hiện trong phần Tin tức & Phân tích Phá sản. Thêm TheStreet làm Nguồn ưu tiên bằng cách nhấp vào đây._