Gần đây, hai nhà sản xuất wafer quy trình hoàn chỉnh tại Trung Quốc — Huệ Quang bán dẫn và SMIC (Chíp Quốc Tế) lần lượt công bố các thương vụ mua lại quan trọng.

Huệ Quang bán dẫn thông qua phát hành cổ phiếu và thanh toán bằng tiền mặt đã mua lại 97.4988% cổ phần của Huà Lực Vi (Huali Micro), do cổ đông kiểm soát nắm giữ. Giao dịch này còn kèm theo huy động vốn để giải quyết vấn đề cạnh tranh trong ngành đã cam kết khi niêm yết trên thị trường chứng khoán A của Trung Quốc. Sau khi Huệ Quang bán dẫn hoạt động trở lại vào ngày 1 tháng 9, giá cổ phiếu tăng 9.18%.

Trong khi đó, SMIC dự kiến sẽ mua 49% cổ phần của công ty con SMIC Bắc Phương thông qua phát hành cổ phiếu A. Giao dịch này liên quan đến Quỹ Đầu tư Ngành Công nghiệp Vi mạch Quốc gia và các bên liên quan khác. Cổ phiếu A của SMIC đã tạm ngừng giao dịch vào ngày 1 tháng 9, nhưng cổ phiếu H vẫn tăng 4.86% trong ngày, đóng cửa ở mức 63.65 đô la Hồng Kông.

**Bối cảnh của SMIC Bắc Phương**

Hiện tại, SMIC nắm giữ 51% quyền lợi của SMIC Bắc Phương, sau khi hoàn tất mua lại, sẽ trở thành công ty con toàn phần của SMIC Bắc Phương. Mặc dù SMIC không công bố riêng dữ liệu tài chính của SMIC Bắc Phương, nhưng dựa trên kết quả hoạt động nửa đầu năm 2025, cả SMIC Bắc Phương và SMIC Bắc Kinh đều là các công ty con không toàn phần quan trọng của SMIC. Tổng tài sản của hai công ty này khoảng 94.083 tỷ nhân dân tệ, chiếm khoảng 26.56% tổng tài sản của SMIC; doanh thu 8.867 tỷ nhân dân tệ, chiếm 27.41% tổng doanh thu; lợi nhuận ròng 126 triệu nhân dân tệ, chiếm 3.73% lợi nhuận ròng.

SMIC Bắc Phương thành lập năm 2013, chủ yếu vận hành dây chuyền sản xuất quy trình 12 inch quy trình hoàn chỉnh. Dù trong giai đoạn đầu gặp khó khăn do khấu hao thiết bị và phát triển thị trường, nhưng đến năm 2025, dây chuyền này đã hoạt động gần 10 năm. Ban quản lý SMIC đã cho biết nhu cầu về sản phẩm 12 inch rất mạnh, điều này có nghĩa là năng lực sản xuất đã được giải phóng, khấu hao thiết bị gần như hoàn tất, dự kiến đã có lợi nhuận.

SMIC Bắc Kinh thành lập năm 2020, chuyên về sản xuất chip mạch tích hợp 12 inch và dịch vụ đóng gói. Công ty sử dụng quy trình 28 nanomet trở lên, cung cấp dịch vụ gia công wafer và kiểm tra công nghệ cho khách hàng toàn cầu. Năm 2025, công ty bắt đầu dự án quy hoạch giai đoạn hai với tổng đầu tư không dưới 50 tỷ nhân dân tệ. Hiện tại, công ty đang trong giai đoạn tăng tốc sản xuất, cộng thêm đầu tư cho dự án giai đoạn hai, dẫn đến chi phí cao hơn.

Tổng thể, khả năng sinh lợi của SMIC Bắc Phương có thể tốt hơn. SMIC mua lại cổ phần thiểu số của SMIC Bắc Phương để đạt được quyền kiểm soát toàn diện, hoặc có thể nâng cao lợi nhuận thuộc về cổ đông. Đây có thể là một trong những lý do thị trường tài chính tích cực đón nhận giao dịch này.

**Ý nghĩa của các thương vụ mua lại của Huệ Quang bán dẫn và SMIC**

Giao dịch của Huệ Quang bán dẫn nhằm giải quyết vấn đề cạnh tranh trong ngành, còn SMIC thì nhằm tăng cường quyền kiểm soát các công ty con quy trình hoàn chỉnh, giúp thống nhất quyết định và rút ngắn chuỗi hoạt động. Cả hai đều đang hợp nhất nền tảng công nghệ quy trình 12 inch quy trình hoàn chỉnh để nâng cao hiệu quả quy mô.

Phân tích của Tài Hoa xã cho thấy, do lợi thế về tỷ lệ giá trị trên diện tích wafer 12 inch rõ ràng, đây là kích thước duy nhất có thể đồng bộ với sản xuất quy trình tiên tiến, nên trở thành hướng đầu tư chính của các nhà gia công chính. Trong chuỗi cung ứng phía trên, các nhà cung cấp thiết bị lớn cũng tập trung phát triển công nghệ 12 inch, cung cấp thiết bị và vật liệu quy mô lớn cho các nhà gia công, hình thành một hệ sinh thái công nghiệp hoàn chỉnh.

Tính đến tháng 6 năm 2025, doanh thu wafer 12 inch của SMIC chiếm 76%, tỷ lệ này phản ánh trọng tâm chiến lược của họ. Sau khi tăng cường quyền kiểm soát các công ty con, SMIC kỳ vọng sẽ nâng cao hiệu quả quản trị và hiệu quả hợp tác, đồng thời tăng lợi ích tài chính.

Đối với ngành công nghiệp bán dẫn trong nước, các thương vụ mua lại của Huệ Quang bán dẫn và SMIC đánh dấu sự hợp nhất quan trọng trong lĩnh vực quy trình hoàn chỉnh. Trước cạnh tranh toàn cầu, các giao dịch này giúp tăng cường quy mô nền tảng công nghệ quy trình hoàn chỉnh của hai công ty, nâng cao năng lực cạnh tranh toàn cầu, từ đó tối ưu hóa cấu trúc ngành, giảm thiểu nội lực tiêu cực, thúc đẩy phân bổ nguồn lực hợp lý, hướng tới hiệu quả cao hơn và khả năng cạnh tranh hơn.

**Lưu ý từ chối trách nhiệm**: Bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không phản ánh kết quả trong tương lai.