Tác giả: Andriy Antonievych, nguồn: Bitcoin Treasury, bản dịch: Shou Vàng tài chính

Sơ yếu lý lịch
Bài viết này xem xét lý do tại sao khẩu hiệu "không bao giờ bán bitcoin của bạn", một nguyên tắc tự kỷ luật rất hiệu quả cho các nhà đầu tư cá nhân, có thể có tác dụng ngược lại trong môi trường doanh nghiệp. Đối với một công ty có bitcoin trong dự trữ, sự cứng nhắc không phải là một đức tính mà ngược lại - là một điểm yếu. Rủi ro chính là nếu cần phát hành cổ phiếu với mức chiết khấu đáng kể, điều này có thể dẫn đến việc mất giá trị vĩnh viễn cho các cổ đông.
Để định lượng rủi ro này, bài viết phân tích ngưỡng hòa vốn của bốn công cụ tài chính: cổ phiếu, nợ kỳ hạn, trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn. Mỗi công cụ này đều có một điểm tới hạn, vượt qua điểm này sẽ dẫn đến việc tiêu hủy giá trị của các cổ đông. Chiến lược sở hữu thuần túy là dễ bị tổn thương nhất, không thể chịu đựng một lần giảm giá riêng biệt, trong khi cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có độ bền cao nhất.