Tại sao báo cáo việc làm phi nông nghiệp có thông tin tốt nhưng Bitcoin lại giảm?

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ được Cục Dự trữ Liên bang công bố vào ngày 5 tháng 9 năm 2025 (hôm qua) cho thấy sự tăng trưởng việc làm thấp hơn nhiều so với dự kiến, chỉ tăng 22.000 việc làm (dự kiến là 75.000), tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%. Báo cáo này tuy củng cố kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 (thị trường định giá xác suất giảm 25 điểm cơ bản gần 100%, xác suất giảm 50 điểm cơ bản khoảng 41%), nhưng cũng dẫn đến lo ngại về suy thoái kinh tế, khiến tài sản rủi ro bị bán tháo. Giá Bitcoin vì vậy giảm khoảng 2%, từ khoảng 111300 đô la trước báo cáo quay trở lại dao động hẹp trong khoảng 110200-110600 đô la.
Nguyên nhân chính:
Nỗi lo suy thoái kinh tế chi phối tâm lý thị trường: Dữ liệu việc làm yếu hơn mong đợi được coi là dấu hiệu cho thấy thị trường lao động của Mỹ đang hạ nhiệt, các nhà đầu tư lo ngại điều này có thể báo hiệu một sự chậm lại hoặc suy thoái kinh tế rộng hơn. Điều này đã thúc đẩy dòng tiền từ các tài sản rủi ro cao như Bitcoin chuyển sang các tài sản an toàn hơn, như trái phiếu kho bạc Mỹ. Mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng lên, nhưng nỗi sợ suy thoái trong ngắn hạn đã lấn át thông tin tốt về tính thanh khoản, dẫn đến áp lực lên các loại tiền điện tử như Bitcoin.
Ảnh hưởng của kỳ vọng chính sách của Fed: Bitcoin và chỉ số Nasdaq có mối quan hệ cao (mối tương quan khoảng 72%), thị trường ban đầu kỳ vọng dữ liệu yếu sẽ thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn (ví dụ cắt giảm 50BP), điều này thường có lợi cho tiền điện tử. Nhưng sau khi công bố thực tế, mặc dù xác suất cắt giảm lãi suất tăng, thị trường tiền điện tử lại đảo chiều, mức tăng đầu phiên bị xóa bỏ, chuyển sang giảm. Nếu dữ liệu quá yếu, có thể sẽ làm gia tăng lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế, thay vì đơn thuần có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Các tổ chức và cá voi: Trước và sau khi báo cáo được công bố, các nhà đầu tư tổ chức và những người nắm giữ Bitcoin lớn (cá voi) đã xuất hiện dấu hiệu bán tháo, khoảng 100.000 đồng $BTC đã bị bán ra, hoạt động mua vào của các doanh nghiệp giảm sút. Điều này đã làm tăng áp lực giảm giá. Đồng thời, tính thanh khoản tổng thể của thị trường tiền điện tử cũng giảm, các đồng coin khác cũng theo đó mà giảm.
Bối cảnh vĩ mô và các yếu tố theo mùa: Tháng 9 từ trước đến nay luôn là tháng yếu đối với Bitcoin (tỷ suất sinh lợi trung bình lịch sử là âm), cộng thêm căng thẳng thương mại toàn cầu (như thuế quan Mỹ-Trung và những yếu tố không chắc chắn từ Trump) và lạm phát dai dẳng, khẩu vị rủi ro của thị trường giảm. Bitcoin mặc dù giữ vững ở gần 111000 đô la trước báo cáo, nhưng không thể vượt qua vùng kháng cự 112000-117000 đô la, làm gia tăng thêm rủi ro giảm giá.
Tổng thể, lần giảm này là phản ứng bán thực tế do tâm lý ngắn hạn, chứ không phải là sự sụp đổ về cơ bản. Nếu cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 17 tháng 9 xác nhận việc cắt giảm lãi suất, Bitcoin có thể phục hồi lên trên 114000-117000 USD; ngược lại, nếu dữ liệu tiếp tục yếu, giá có thể kiểm tra mức hỗ trợ 107000-98800 USD, dữ liệu CPI lạm phát vào tuần tới có thể sẽ đưa ra định hướng cơ bản cho Cục Dự trữ Liên bang.
#比特币市场动态#