Chủ tịch ECB Christine Lagarde kêu gọi giám sát ổn định các stablecoin của EU, nhấn mạnh rằng khoảng trống trong quy định có thể đặt nhà đầu tư và thị trường vào rủi ro. Nhận định của bà cho thấy một bước tiến tới việc quản lý chặt chẽ hơn các stablecoin khi cơ quan quản lý châu Âu đang cố gắng thúc đẩy đồng euro kỹ thuật số.
Tóm tắt
Christine Lagarde kêu gọi EU áp dụng các quy định về Stablecoin một cách bình đẳng đối với các nhà phát hành bên trong và bên ngoài biên giới của mình, cảnh báo rằng các khoảng trống quy định có thể đe dọa sự ổn định tài chính.
Cô ấy chỉ ra những rủi ro về tính thanh khoản và sự cần thiết phải có các biện pháp bảo vệ vững chắc khi stablecoin ngày càng được sử dụng cho các khoản thanh toán xuyên biên giới.
Quan điểm của ECB đánh dấu một sự chuyển hướng từ sự hoài nghi trước đây, phản ánh một nỗ lực để quản lý các stablecoin tư nhân trong khi vẫn thúc đẩy đồng euro kỹ thuật số.
Christine Lagarde, chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đã làm rõ trong bài phát biểu của mình tại hội nghị thường niên lần thứ chín của ESRB rằng Liên minh Châu Âu nên, theo quan điểm của bà, áp dụng các quy tắc tương tự đối với các nhà phát hành stablecoin bên ngoài biên giới của mình như đối với những nhà phát hành trong nội bộ.
Phát biểu tại hội nghị ở Frankfurt, Lagarde nhấn mạnh rằng khoảng trống quy định có thể khiến các nhà đầu tư bị phơi bày và làm suy yếu sự ổn định tài chính.
“Luật pháp Châu Âu nên đảm bảo rằng các chương trình như vậy không thể hoạt động trong EU trừ khi được hỗ trợ bởi các chế độ tương đương vững chắc ở các khu vực tài phán khác và các biện pháp bảo vệ liên quan đến việc chuyển giao tài sản giữa các thực thể EU và không thuộc EU.”
Christine Lagarde
Người đứng đầu ECB cho biết rằng nếu không có một sân chơi toàn cầu bình đẳng, các rủi ro sẽ "luôn tìm kiếm con đường ít kháng cự nhất."
Lagarde, người nổi tiếng với những bài phát biểu đầy phép ẩn dụ, đã so sánh sự giám sát tài chính với sonar của tàu ngầm. Trong một môi trường ồn ào và phức tạp, bà nói, chỉ có lắng nghe cẩn thận và những khung khổ đúng mới có thể phát hiện nguy hiểm. Các nhà quản lý, giống như những người điều khiển tàu ngầm, phải lắng nghe "cẩn thận và phân biệt tín hiệu với tiếng ồn."
Trước đây hoài nghi, giờ đây đang lao vào
Lập trường mới nhất của ECB là một sự chuyển hướng đáng kể đối với một ngân hàng trung ương mà chỉ vài năm trước đây dường như phần lớn không quan tâm đến Stablecoin. Ví dụ, vào năm 2022, một bài nghiên cứu của ECB đã bác bỏ Stablecoin dựa trên euro là "ít thanh khoản hơn và có xu hướng được bán tương tự như các tài sản rủi ro khác thay vì cư xử như một phương tiện trong các giao dịch và giao dịch kỹ thuật số."
Báo cáo kết luận rằng stablecoin "không nên được coi là một loại tài sản an toàn mới mà nên được xem như một loại tài sản crypto có rủi ro nhưng ít biến động hơn."
Từ đầu, ngân hàng đã ủng hộ đồng euro kỹ thuật số, một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, như công cụ chính để hiện đại hóa thanh toán ở châu Âu. Nhưng kể từ đó, mọi thứ đã thay đổi một cách đáng kể.
Những nỗ lực ban đầu về tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương gặp khó khăn do chính sách của Mỹ và phản ứng của thị trường, đặc biệt sau khi chính quyền Trump đặt ra nghi ngờ về CBDC. Trong khi đó, stablecoin đã tìm được vai trò trong các khoản thanh toán xuyên biên giới và tiền điện tử, và ECB hiện có vẻ đang gấp rút để giữ cho châu Âu tham gia vào trò chơi.
Quy định giống nhau
Tại trung tâm của lập luận của Lagarde là mối quan tâm về rủi ro thanh khoản, mà bà nói vẫn còn quen thuộc ngay cả khi các công nghệ tài chính mới xuất hiện. Các nhà phát hành Stablecoin hứa hẹn sẽ hoàn lại giá trị danh nghĩa, nhưng nếu dự trữ bị hạn chế — hoặc phân bổ ở các quốc gia khác nhau — vẫn có thể xảy ra vấn đề.
“Trong trường hợp có một cuộc rút tiền, các nhà đầu tư sẽ tự nhiên thích rút tiền ở khu vực pháp lý có các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ nhất, có khả năng là EU, nơi mà MiCAR cũng cấm phí rút tiền. Nhưng các dự trữ được giữ ở EU có thể không đủ để đáp ứng nhu cầu tập trung như vậy.”
Christine Lagarde
ECB đã cố gắng giảm thiểu một số rủi ro này thông qua Quy định về Thị trường trong Tài sản Tiền điện tử của EU, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin của EU phải giữ một lượng dự trữ đáng kể trong các khoản gửi ngân hàng và đảm bảo việc đổi lại với giá trị danh nghĩa.
Nhưng như crypto.news đã báo cáo trước đó, nhà phát hành stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường Tether đã phản đối mạnh mẽ yêu cầu đó, với CEO Paolo Ardoino cảnh báo rằng các quy tắc MiCA có thể tạo ra rủi ro hệ thống cho các ngân hàng.
Bằng cách này hay cách khác, sự gia tăng các kế hoạch phát hành đa dạng — nơi mà các thực thể thuộc Liên minh Châu Âu và không thuộc Liên minh Châu Âu cùng phát hành Stablecoin — đã phơi bày những khoảng trống trong việc thực thi, bà ấy nói. Lagarde so sánh rủi ro này với rủi ro mà các tập đoàn ngân hàng đa quốc gia phải đối mặt, những người phải đảm bảo rằng thanh khoản có sẵn ở nơi và vào thời điểm cần thiết, thường dưới các khuôn khổ quy định phức tạp như tỷ lệ tài trợ ổn định ròng và tỷ lệ dự trữ thanh khoản.
Những nhận xét của cô ấy đến trong bối cảnh một cuộc chạy đua rộng rãi của các nhà quản lý trên toàn thế giới để tìm ra quy tắc cho stablecoin, mà ngày càng được sử dụng cho giao dịch crypto và thanh toán xuyên biên giới. Trong khi một số ngân hàng trung ương vẫn ưa chuộng CBDC của riêng họ, các stablecoin tư nhân không có dấu hiệu chậm lại. Châu Âu hiện đang đối mặt với hai thách thức. Một là quy định các stablecoin mới và hai: thúc đẩy euro kỹ thuật số, mà thậm chí còn chưa được chấp nhận.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
ECB Cảnh báo rằng stablecoin không thuộc EU sẽ không được miễn phí ở châu Âu
Chủ tịch ECB Christine Lagarde kêu gọi giám sát ổn định các stablecoin của EU, nhấn mạnh rằng khoảng trống trong quy định có thể đặt nhà đầu tư và thị trường vào rủi ro. Nhận định của bà cho thấy một bước tiến tới việc quản lý chặt chẽ hơn các stablecoin khi cơ quan quản lý châu Âu đang cố gắng thúc đẩy đồng euro kỹ thuật số.
Tóm tắt
Christine Lagarde, chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đã làm rõ trong bài phát biểu của mình tại hội nghị thường niên lần thứ chín của ESRB rằng Liên minh Châu Âu nên, theo quan điểm của bà, áp dụng các quy tắc tương tự đối với các nhà phát hành stablecoin bên ngoài biên giới của mình như đối với những nhà phát hành trong nội bộ.
Phát biểu tại hội nghị ở Frankfurt, Lagarde nhấn mạnh rằng khoảng trống quy định có thể khiến các nhà đầu tư bị phơi bày và làm suy yếu sự ổn định tài chính.
Người đứng đầu ECB cho biết rằng nếu không có một sân chơi toàn cầu bình đẳng, các rủi ro sẽ "luôn tìm kiếm con đường ít kháng cự nhất."
Lagarde, người nổi tiếng với những bài phát biểu đầy phép ẩn dụ, đã so sánh sự giám sát tài chính với sonar của tàu ngầm. Trong một môi trường ồn ào và phức tạp, bà nói, chỉ có lắng nghe cẩn thận và những khung khổ đúng mới có thể phát hiện nguy hiểm. Các nhà quản lý, giống như những người điều khiển tàu ngầm, phải lắng nghe "cẩn thận và phân biệt tín hiệu với tiếng ồn."
Trước đây hoài nghi, giờ đây đang lao vào
Lập trường mới nhất của ECB là một sự chuyển hướng đáng kể đối với một ngân hàng trung ương mà chỉ vài năm trước đây dường như phần lớn không quan tâm đến Stablecoin. Ví dụ, vào năm 2022, một bài nghiên cứu của ECB đã bác bỏ Stablecoin dựa trên euro là "ít thanh khoản hơn và có xu hướng được bán tương tự như các tài sản rủi ro khác thay vì cư xử như một phương tiện trong các giao dịch và giao dịch kỹ thuật số."
Báo cáo kết luận rằng stablecoin "không nên được coi là một loại tài sản an toàn mới mà nên được xem như một loại tài sản crypto có rủi ro nhưng ít biến động hơn."
Từ đầu, ngân hàng đã ủng hộ đồng euro kỹ thuật số, một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, như công cụ chính để hiện đại hóa thanh toán ở châu Âu. Nhưng kể từ đó, mọi thứ đã thay đổi một cách đáng kể.
Những nỗ lực ban đầu về tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương gặp khó khăn do chính sách của Mỹ và phản ứng của thị trường, đặc biệt sau khi chính quyền Trump đặt ra nghi ngờ về CBDC. Trong khi đó, stablecoin đã tìm được vai trò trong các khoản thanh toán xuyên biên giới và tiền điện tử, và ECB hiện có vẻ đang gấp rút để giữ cho châu Âu tham gia vào trò chơi.
Quy định giống nhau
Tại trung tâm của lập luận của Lagarde là mối quan tâm về rủi ro thanh khoản, mà bà nói vẫn còn quen thuộc ngay cả khi các công nghệ tài chính mới xuất hiện. Các nhà phát hành Stablecoin hứa hẹn sẽ hoàn lại giá trị danh nghĩa, nhưng nếu dự trữ bị hạn chế — hoặc phân bổ ở các quốc gia khác nhau — vẫn có thể xảy ra vấn đề.
ECB đã cố gắng giảm thiểu một số rủi ro này thông qua Quy định về Thị trường trong Tài sản Tiền điện tử của EU, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin của EU phải giữ một lượng dự trữ đáng kể trong các khoản gửi ngân hàng và đảm bảo việc đổi lại với giá trị danh nghĩa.
Nhưng như crypto.news đã báo cáo trước đó, nhà phát hành stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường Tether đã phản đối mạnh mẽ yêu cầu đó, với CEO Paolo Ardoino cảnh báo rằng các quy tắc MiCA có thể tạo ra rủi ro hệ thống cho các ngân hàng.
Bằng cách này hay cách khác, sự gia tăng các kế hoạch phát hành đa dạng — nơi mà các thực thể thuộc Liên minh Châu Âu và không thuộc Liên minh Châu Âu cùng phát hành Stablecoin — đã phơi bày những khoảng trống trong việc thực thi, bà ấy nói. Lagarde so sánh rủi ro này với rủi ro mà các tập đoàn ngân hàng đa quốc gia phải đối mặt, những người phải đảm bảo rằng thanh khoản có sẵn ở nơi và vào thời điểm cần thiết, thường dưới các khuôn khổ quy định phức tạp như tỷ lệ tài trợ ổn định ròng và tỷ lệ dự trữ thanh khoản.
Những nhận xét của cô ấy đến trong bối cảnh một cuộc chạy đua rộng rãi của các nhà quản lý trên toàn thế giới để tìm ra quy tắc cho stablecoin, mà ngày càng được sử dụng cho giao dịch crypto và thanh toán xuyên biên giới. Trong khi một số ngân hàng trung ương vẫn ưa chuộng CBDC của riêng họ, các stablecoin tư nhân không có dấu hiệu chậm lại. Châu Âu hiện đang đối mặt với hai thách thức. Một là quy định các stablecoin mới và hai: thúc đẩy euro kỹ thuật số, mà thậm chí còn chưa được chấp nhận.