Việc mã hóa đang viết lại các quy tắc của sự giàu có toàn cầu, và các quốc gia châu Á như Indonesia và Malaysia đang nổi lên như những trung tâm của cơn sốt tài sản thực toàn cầu. Khác với các trung tâm truyền thống như London, phụ thuộc vào các quy tắc tiền điện tử được Hoa Kỳ phê duyệt và bị cản trở bởi sự trì trệ quy định, châu Á đang di chuyển một cách có chủ đích để định hình tương lai tài chính của riêng mình.
Tóm tắt
Sukuk được token hóa như một cơ hội chưa được khai thác: Mặc dù có hơn 1T$ trong các phát hành sukuk toàn cầu, quyền truy cập vẫn bị hạn chế cho các tổ chức - việc token hóa có thể dân chủ hóa tài chính tuân thủ Shariah, mang lại lợi suất.
Rõ ràng quy định ≠ sự sẵn sàng: Cấp phép hiện nay là tiêu chuẩn cơ bản, nhưng không có thị trường thứ cấp và hạ tầng, 25 tỷ đô la tài sản mã hóa vẫn chủ yếu không thanh khoản.
Hạ tầng như lợi thế cạnh tranh: Thành công phụ thuộc vào các hệ thống tuân thủ theo thiết kế cho phép thanh toán xuyên biên giới, khả năng tương tác và các sản phẩm thân thiện với người tiêu dùng.
Thực thi hơn tầm nhìn: Các nền tảng phải địa phương hóa kiến trúc, sở hữu các tầng cơ sở hạ tầng sâu và xây dựng các đường phân phối đáng tin cậy để nắm bắt sự tăng trưởng tài chính Hồi giáo.
Tuy nhiên, khi vốn và đổi mới tràn vào RWAs, một phân khúc vẫn chưa được phục vụ đầy đủ: các công cụ sinh lời tuân thủ Shariah. Sukuk, lâu nay do các tổ chức chi phối, đại diện cho hơn 1 triệu tỷ USD trong tổng số phát hành toàn cầu, với Malaysia và Indonesia chiếm gần một nửa (47%) của thị trường sukuk toàn cầu. Phương tiện đầu tư sinh lợi này lịch sử đã bị hạn chế cho các nhà đầu tư tổ chức và được cấp phép — nhưng các đề xuất token hóa đang đến để thay đổi điều đó.
Khi sự phê duyệt quy định trở thành điều kiện tiên quyết, các nhà đầu tư châu Á đang chạy đua để chiếm lĩnh thị trường sukuk toàn cầu với việc token hóa như một phương tiện để giảm rào cản vốn và mở khóa tính thanh khoản tài chính Hồi giáo. Tuy nhiên, các nhà xây dựng kiên cường trước tiên phải thực hiện hóa sự tuân thủ thông qua các sản phẩm trên chuỗi, các plugin xuyên biên giới và truy cập thanh khoản minh bạch để thúc đẩy một thị trường hiệu suất cao với rào cản gia nhập thấp hơn. Tương lai của việc token hóa sẽ được xác định bởi tính hữu dụng, chứ không phải bởi ý thức hệ.
Sự chấp thuận quy định chỉ là điểm cân bằng
Giấy phép quy định, từng được cấp như một sự hợp pháp, giờ đây trở thành chuẩn mực. Tại nhiều khu vực pháp lý, việc cấp giấy phép đã vượt xa cơ sở hạ tầng cần thiết để thực hiện nó, để lại phần lớn 25 tỷ đô la trong các tài sản token hóa toàn cầu không thanh khoản hoặc bị giới hạn ở các giai đoạn phát hành chính. Sự rõ ràng trong quy định có nguy cơ trở thành biểu tượng hơn là chất xúc tác nếu không có các thị trường vốn thứ cấp trưởng thành để xây dựng các sản phẩm có thể mở rộng, niềm tin của nhà đầu tư và các hệ sinh thái tài chính vững mạnh.
Khi các trung tâm toàn cầu như Singapore, Hong Kong và Thụy Sĩ tranh thủ cùng một dòng vốn và nguồn nhân lực tài năng, các nhà quản lý phải quản lý dòng người mới tham gia, mỗi người đều nhắm tới một phần trong nền kinh tế tài chính của khu vực. Sự cạnh tranh này sẽ phụ thuộc vào các khung quy định vững chắc và sự sẵn sàng về hạ tầng của những người hoạt động trong đó.
Để đảm bảo tính bền vững trong tương lai, các nền tảng tài chính nên xây dựng kiến trúc sản phẩm được thiết kế để đáp ứng các yêu cầu liên tục của các trung tâm toàn cầu ngay từ ngày đầu, đảm bảo khả năng tương tác và khả năng mở rộng để tiếp cận các thị trường chưa được phục vụ. Những nền tảng tích hợp tuân thủ một cách tự nhiên, từ KYC và giải quyết danh tính xuyên biên giới đến tích hợp RegTech, đang ở vị trí tốt hơn để vượt qua sự thẩm tra của các nhà đầu tư chính phủ. Nhiều nền tảng đã bắt đầu đồng bộ với các tiêu chuẩn toàn cầu như ISO 20022 cho thanh toán và thanh toán TOKEN, cho thấy rằng tài chính token hóa đang hội tụ với các chuẩn mực toàn cầu nhanh hơn dự kiến.
Cuối cùng, cơ sở hạ tầng phải vượt qua việc tuân theo các quy tắc để mang lại tiện ích thực tiễn. Các nguyên tắc tuân thủ theo thiết kế nên được kiến trúc để cho phép các hệ thống thanh toán xuyên biên giới 24/7, truy cập không ma sát vào các sản phẩm lợi suất được quy định, và trải nghiệm di động gốc được thiết kế cho các nhà đầu tư lần đầu. Các hệ thống này phải dự đoán các tiêu chuẩn tuân thủ đang phát triển trong khi vẫn giữ cho người dùng mới cảm thấy trực quan. Bằng cách trở thành kiến trúc sư của hệ sinh thái, các nền tảng có thể kết nối các ống trên chuỗi cho một lớp mới các phương tiện đầu tư bao gồm, tuân thủ và có thể kết hợp.
Biến sự rõ ràng trong quy định thành lợi thế cạnh tranh
Sự xuất hiện của các thị trường sẵn sàng cho quy định có nghĩa là thế hệ tài chính token hóa tiếp theo sẽ được đánh giá bằng cách thực hiện, chứ không phải tầm nhìn. Gánh nặng đã chuyển sang việc các nền tảng chuyển đổi ‘giấy phép hoạt động’ thành các sản phẩm có thể sử dụng tốt như thế nào bằng cách thống nhất trải nghiệm người dùng, khả năng hoạt động xuyên biên giới và thiết kế tài sản, với việc thực hiện dẫn đầu trên ba mặt.
Kiến trúc địa phương ngay từ đầu: Điều chỉnh theo thực tế địa phương sẽ vượt xa những người chơi theo trào lưu chỉ sao chép các mô hình phương Tây. Với tầm quan trọng hệ thống trên toàn châu Á, tài chính Hồi giáo đang dần có chỗ đứng ngay cả ở các quốc gia không có đa số người Hồi giáo. Điều này cho thấy các nền tảng thành công được xây dựng với sự thông thạo bản địa trong các giao dịch kinh tế địa phương và môi trường thực tế.
Sở hữu cơ sở hạ tầng để di chuyển nhanh chóng: Sở hữu một hệ thống cơ sở hạ tầng sâu, từ các chuỗi Layer-2 đến các động cơ tuân thủ, cho phép di chuyển nhanh hơn trên thị trường, tính bền vững và khả năng thích ứng theo khu vực pháp lý. Các nền tảng có thể nhanh chóng cập nhật hệ thống và hỗ trợ các bộ quy tắc lập trình trong khi phản ứng tích cực với những thay đổi quy định sẽ thống trị việc áp dụng của các tổ chức và mở rộng thị trường.
Các kênh phân phối đáng tin cậy: Để đạt được một tỷ người dùng tiếp theo, cần phải làm việc với hạ tầng mà mọi người đã biết và tin tưởng. Các tích hợp trực tiếp với các tổ chức truyền thống, bao gồm ngân hàng, công ty viễn thông và quỹ quốc gia, là chìa khóa để áp dụng đại chúng. Từ thẻ crypto, các cách rút USD ngay lập tức, đến sukuk có lợi suất, một siêu ứng dụng tài chính là giao diện cần thiết cho các hệ sinh thái tài chính toàn diện phục vụ nhu cầu tài chính Hồi giáo trong thế giới thực.
Cuối cùng, sự rõ ràng về quy định chỉ có giá trị bằng hạ tầng mà nó tạo ra. Trong giai đoạn mới của tài chính mã hóa, những người xây dựng cho bối cảnh địa phương sẽ có vị trí tốt nhất để hình thành những gì sẽ đến tiếp theo.
Mở rộng giữa sự biến động quy định và khoảng trống cơ sở hạ tầng
Tại các thị trường mới nổi, nơi đổi mới nhanh hơn các tiền lệ, sự tăng trưởng có rủi ro cao phụ thuộc ít hơn vào tốc độ mà nhiều hơn vào khả năng phục hồi. Ở những thị trường này, các điều kiện thử nghiệm và khung quy định vẫn đang hình thành, và sự cứng nhắc trở thành rủi ro. Các nhà điều hành phải xây dựng các hệ thống phát triển mạnh trong các quy tắc hiện tại và dự đoán sự tiến hóa của ngày mai. Nếu không, cơ sở hạ tầng mã cứng sẽ biến các sự thay đổi chính sách thành các cuộc diễn tập hoạt động, làm suy giảm niềm tin của người dùng và sự tự tin của nhà điều hành.
Từ các hệ thống danh tính phân mảnh, dịch vụ giữ hộ hạn chế, đến việc thiếu các giao thức kiểm toán bên thứ ba tiêu chuẩn hóa, các khoảng trống trong cơ sở hạ tầng tiếp tục hạn chế vốn của các tổ chức trong việc token hóa tài sản thực. Ngay cả những khu vực tiên tiến như Hồng Kông cũng đang đưa các nhà giữ hộ tài sản ảo vào sự giám sát chính thức. Điều này phản ánh mức độ mong manh của hạ tầng giữ hộ, danh tính và tuân thủ vẫn là những điểm tiến hóa động trên toàn cầu. Tại thời điểm hiện tại, tính linh hoạt và sự giám sát tỉ mỉ là những công cụ cần thiết để mở khóa sự tham gia của các tổ chức ở quy mô lớn.
Thiết lập trật tự thế giới mới với các sukuk được mã hóa
Khi các quy định ở châu Á phát triển, câu hỏi không còn là liệu việc token hóa có thay đổi tài chính hay không, mà là làm thế nào và ai sẽ dẫn dắt. Cấp phép chỉ là khởi đầu; các nền tảng phát triển phải tích hợp tuân thủ mạnh mẽ, xem xét kỳ vọng của người tiêu dùng bán lẻ và phục vụ tài chính phù hợp với Shariah.
Tokenized sukuk mang đến một con đường hấp dẫn cho các sản phẩm có tính khả dụng và sinh lợi trong tài chính Hồi giáo. Nó yêu cầu thiết kế sản phẩm tuân thủ Shariah, các kênh liên kết xuyên biên giới có khả năng tương tác và cơ sở hạ tầng để đạt được tài chính bao trùm và đạo đức ở quy mô lớn.
Các nhà hoạch định chính sách và người quản lý sẽ hoan nghênh các nền tảng hiện có tích hợp tính bao hàm, tính thanh khoản và quyền truy cập đạo đức vào kiến trúc của chúng, đảm bảo rằng việc token hóa thực hiện được lời hứa về việc chuyển đổi tài sản thực tế.
Các công ty khởi nghiệp tham gia vào những trung tâm này phải đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn đáng kể trong khi tận dụng các chuyên môn ngách và hiểu biết địa phương. Trong trật tự tài chính mới này, châu Á đang tự viết ra quy tắc của mình và mời gọi thế giới theo sau, thúc đẩy kỷ nguyên tiếp theo của tài chính được token hóa.
Daniel Ahmed
Daniel Ahmed là COO và đồng sáng lập của Fasset. Daniel là một chuyên gia tài chính và công nghệ có kinh nghiệm với nền tảng dẫn dắt các dự án có tác động lớn cho các chính phủ cũng như các doanh nghiệp tư nhân. Trước khi đồng sáng lập Fasset, Daniel làm việc tại Văn phòng Thủ tướng UAE, tập trung vào các chính sách và sáng kiến chiến lược cho UAE trong các dự án về Trí tuệ Nhân tạo và Blockchain, đóng góp vào tầm nhìn về sự xuất sắc công nghệ của UAE. Daniel cũng được xếp hạng trong danh sách Forbes 30 dưới 30 vào năm 2024. Trước đó, Daniel làm việc tại Deloitte London và New York, nơi anh tư vấn cho các khách hàng trong lĩnh vực ngân hàng và thị trường vốn về tác động của các công nghệ mới nổi. Anh bắt đầu sự nghiệp của mình tại Bluefield Partners, một nhà đầu tư vốn tư nhân hàng đầu trong cơ sở hạ tầng năng lượng. Với trọng tâm mạnh mẽ vào fintech Hồi giáo, Daniel đã thành lập Hiệp hội Tài chính Hồi giáo & Đạo đức — một tổ chức tư vấn trải dài qua tất cả các trường đại học lớn ở Vương quốc Anh. Daniel là một người cố vấn trong Mạng lưới Điều hành Antler và là một cựu Thành viên Tạo hình Toàn cầu của Diễn đàn Kinh tế Thế giới. Daniel có nền tảng học thuật về kinh tế, triết học và chính trị từ King's College London.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Châu Á đang định nghĩa lại cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu | Ý kiến
Việc mã hóa đang viết lại các quy tắc của sự giàu có toàn cầu, và các quốc gia châu Á như Indonesia và Malaysia đang nổi lên như những trung tâm của cơn sốt tài sản thực toàn cầu. Khác với các trung tâm truyền thống như London, phụ thuộc vào các quy tắc tiền điện tử được Hoa Kỳ phê duyệt và bị cản trở bởi sự trì trệ quy định, châu Á đang di chuyển một cách có chủ đích để định hình tương lai tài chính của riêng mình.
Tóm tắt
Tuy nhiên, khi vốn và đổi mới tràn vào RWAs, một phân khúc vẫn chưa được phục vụ đầy đủ: các công cụ sinh lời tuân thủ Shariah. Sukuk, lâu nay do các tổ chức chi phối, đại diện cho hơn 1 triệu tỷ USD trong tổng số phát hành toàn cầu, với Malaysia và Indonesia chiếm gần một nửa (47%) của thị trường sukuk toàn cầu. Phương tiện đầu tư sinh lợi này lịch sử đã bị hạn chế cho các nhà đầu tư tổ chức và được cấp phép — nhưng các đề xuất token hóa đang đến để thay đổi điều đó.
Khi sự phê duyệt quy định trở thành điều kiện tiên quyết, các nhà đầu tư châu Á đang chạy đua để chiếm lĩnh thị trường sukuk toàn cầu với việc token hóa như một phương tiện để giảm rào cản vốn và mở khóa tính thanh khoản tài chính Hồi giáo. Tuy nhiên, các nhà xây dựng kiên cường trước tiên phải thực hiện hóa sự tuân thủ thông qua các sản phẩm trên chuỗi, các plugin xuyên biên giới và truy cập thanh khoản minh bạch để thúc đẩy một thị trường hiệu suất cao với rào cản gia nhập thấp hơn. Tương lai của việc token hóa sẽ được xác định bởi tính hữu dụng, chứ không phải bởi ý thức hệ.
Sự chấp thuận quy định chỉ là điểm cân bằng
Giấy phép quy định, từng được cấp như một sự hợp pháp, giờ đây trở thành chuẩn mực. Tại nhiều khu vực pháp lý, việc cấp giấy phép đã vượt xa cơ sở hạ tầng cần thiết để thực hiện nó, để lại phần lớn 25 tỷ đô la trong các tài sản token hóa toàn cầu không thanh khoản hoặc bị giới hạn ở các giai đoạn phát hành chính. Sự rõ ràng trong quy định có nguy cơ trở thành biểu tượng hơn là chất xúc tác nếu không có các thị trường vốn thứ cấp trưởng thành để xây dựng các sản phẩm có thể mở rộng, niềm tin của nhà đầu tư và các hệ sinh thái tài chính vững mạnh.
Khi các trung tâm toàn cầu như Singapore, Hong Kong và Thụy Sĩ tranh thủ cùng một dòng vốn và nguồn nhân lực tài năng, các nhà quản lý phải quản lý dòng người mới tham gia, mỗi người đều nhắm tới một phần trong nền kinh tế tài chính của khu vực. Sự cạnh tranh này sẽ phụ thuộc vào các khung quy định vững chắc và sự sẵn sàng về hạ tầng của những người hoạt động trong đó.
Để đảm bảo tính bền vững trong tương lai, các nền tảng tài chính nên xây dựng kiến trúc sản phẩm được thiết kế để đáp ứng các yêu cầu liên tục của các trung tâm toàn cầu ngay từ ngày đầu, đảm bảo khả năng tương tác và khả năng mở rộng để tiếp cận các thị trường chưa được phục vụ. Những nền tảng tích hợp tuân thủ một cách tự nhiên, từ KYC và giải quyết danh tính xuyên biên giới đến tích hợp RegTech, đang ở vị trí tốt hơn để vượt qua sự thẩm tra của các nhà đầu tư chính phủ. Nhiều nền tảng đã bắt đầu đồng bộ với các tiêu chuẩn toàn cầu như ISO 20022 cho thanh toán và thanh toán TOKEN, cho thấy rằng tài chính token hóa đang hội tụ với các chuẩn mực toàn cầu nhanh hơn dự kiến.
Cuối cùng, cơ sở hạ tầng phải vượt qua việc tuân theo các quy tắc để mang lại tiện ích thực tiễn. Các nguyên tắc tuân thủ theo thiết kế nên được kiến trúc để cho phép các hệ thống thanh toán xuyên biên giới 24/7, truy cập không ma sát vào các sản phẩm lợi suất được quy định, và trải nghiệm di động gốc được thiết kế cho các nhà đầu tư lần đầu. Các hệ thống này phải dự đoán các tiêu chuẩn tuân thủ đang phát triển trong khi vẫn giữ cho người dùng mới cảm thấy trực quan. Bằng cách trở thành kiến trúc sư của hệ sinh thái, các nền tảng có thể kết nối các ống trên chuỗi cho một lớp mới các phương tiện đầu tư bao gồm, tuân thủ và có thể kết hợp.
Biến sự rõ ràng trong quy định thành lợi thế cạnh tranh
Sự xuất hiện của các thị trường sẵn sàng cho quy định có nghĩa là thế hệ tài chính token hóa tiếp theo sẽ được đánh giá bằng cách thực hiện, chứ không phải tầm nhìn. Gánh nặng đã chuyển sang việc các nền tảng chuyển đổi ‘giấy phép hoạt động’ thành các sản phẩm có thể sử dụng tốt như thế nào bằng cách thống nhất trải nghiệm người dùng, khả năng hoạt động xuyên biên giới và thiết kế tài sản, với việc thực hiện dẫn đầu trên ba mặt.
Cuối cùng, sự rõ ràng về quy định chỉ có giá trị bằng hạ tầng mà nó tạo ra. Trong giai đoạn mới của tài chính mã hóa, những người xây dựng cho bối cảnh địa phương sẽ có vị trí tốt nhất để hình thành những gì sẽ đến tiếp theo.
Mở rộng giữa sự biến động quy định và khoảng trống cơ sở hạ tầng
Tại các thị trường mới nổi, nơi đổi mới nhanh hơn các tiền lệ, sự tăng trưởng có rủi ro cao phụ thuộc ít hơn vào tốc độ mà nhiều hơn vào khả năng phục hồi. Ở những thị trường này, các điều kiện thử nghiệm và khung quy định vẫn đang hình thành, và sự cứng nhắc trở thành rủi ro. Các nhà điều hành phải xây dựng các hệ thống phát triển mạnh trong các quy tắc hiện tại và dự đoán sự tiến hóa của ngày mai. Nếu không, cơ sở hạ tầng mã cứng sẽ biến các sự thay đổi chính sách thành các cuộc diễn tập hoạt động, làm suy giảm niềm tin của người dùng và sự tự tin của nhà điều hành.
Từ các hệ thống danh tính phân mảnh, dịch vụ giữ hộ hạn chế, đến việc thiếu các giao thức kiểm toán bên thứ ba tiêu chuẩn hóa, các khoảng trống trong cơ sở hạ tầng tiếp tục hạn chế vốn của các tổ chức trong việc token hóa tài sản thực. Ngay cả những khu vực tiên tiến như Hồng Kông cũng đang đưa các nhà giữ hộ tài sản ảo vào sự giám sát chính thức. Điều này phản ánh mức độ mong manh của hạ tầng giữ hộ, danh tính và tuân thủ vẫn là những điểm tiến hóa động trên toàn cầu. Tại thời điểm hiện tại, tính linh hoạt và sự giám sát tỉ mỉ là những công cụ cần thiết để mở khóa sự tham gia của các tổ chức ở quy mô lớn.
Thiết lập trật tự thế giới mới với các sukuk được mã hóa
Khi các quy định ở châu Á phát triển, câu hỏi không còn là liệu việc token hóa có thay đổi tài chính hay không, mà là làm thế nào và ai sẽ dẫn dắt. Cấp phép chỉ là khởi đầu; các nền tảng phát triển phải tích hợp tuân thủ mạnh mẽ, xem xét kỳ vọng của người tiêu dùng bán lẻ và phục vụ tài chính phù hợp với Shariah.
Tokenized sukuk mang đến một con đường hấp dẫn cho các sản phẩm có tính khả dụng và sinh lợi trong tài chính Hồi giáo. Nó yêu cầu thiết kế sản phẩm tuân thủ Shariah, các kênh liên kết xuyên biên giới có khả năng tương tác và cơ sở hạ tầng để đạt được tài chính bao trùm và đạo đức ở quy mô lớn.
Các nhà hoạch định chính sách và người quản lý sẽ hoan nghênh các nền tảng hiện có tích hợp tính bao hàm, tính thanh khoản và quyền truy cập đạo đức vào kiến trúc của chúng, đảm bảo rằng việc token hóa thực hiện được lời hứa về việc chuyển đổi tài sản thực tế.
Các công ty khởi nghiệp tham gia vào những trung tâm này phải đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn đáng kể trong khi tận dụng các chuyên môn ngách và hiểu biết địa phương. Trong trật tự tài chính mới này, châu Á đang tự viết ra quy tắc của mình và mời gọi thế giới theo sau, thúc đẩy kỷ nguyên tiếp theo của tài chính được token hóa.
Daniel Ahmed
Daniel Ahmed là COO và đồng sáng lập của Fasset. Daniel là một chuyên gia tài chính và công nghệ có kinh nghiệm với nền tảng dẫn dắt các dự án có tác động lớn cho các chính phủ cũng như các doanh nghiệp tư nhân. Trước khi đồng sáng lập Fasset, Daniel làm việc tại Văn phòng Thủ tướng UAE, tập trung vào các chính sách và sáng kiến chiến lược cho UAE trong các dự án về Trí tuệ Nhân tạo và Blockchain, đóng góp vào tầm nhìn về sự xuất sắc công nghệ của UAE. Daniel cũng được xếp hạng trong danh sách Forbes 30 dưới 30 vào năm 2024. Trước đó, Daniel làm việc tại Deloitte London và New York, nơi anh tư vấn cho các khách hàng trong lĩnh vực ngân hàng và thị trường vốn về tác động của các công nghệ mới nổi. Anh bắt đầu sự nghiệp của mình tại Bluefield Partners, một nhà đầu tư vốn tư nhân hàng đầu trong cơ sở hạ tầng năng lượng. Với trọng tâm mạnh mẽ vào fintech Hồi giáo, Daniel đã thành lập Hiệp hội Tài chính Hồi giáo & Đạo đức — một tổ chức tư vấn trải dài qua tất cả các trường đại học lớn ở Vương quốc Anh. Daniel là một người cố vấn trong Mạng lưới Điều hành Antler và là một cựu Thành viên Tạo hình Toàn cầu của Diễn đàn Kinh tế Thế giới. Daniel có nền tảng học thuật về kinh tế, triết học và chính trị từ King's College London.